近日，刘鑫现身国晟科技、天银机电、德龙汇能三家上市公司的第三大流通股东。这名神秘牛散，被指向90后网红游资“鑫多多”。

年初，一名老游资感慨，原以为鑫多多是骗子集团，但公开晒出的交易记录与上市公司十大股东披露数据完全吻合，那只有一种解释，“时代变了，这代游资和我们那代‘财不外露’的理念完全不一样了。”

90后游资当中，陈小群、96余哥都玩社交媒体，但鑫多多高调得像游资里的俞浩。

去年他在网上征婚，透露了不少个人信息：身高185，德国top3本科，10家上市公司的最大自然人股东，烟台杭州均置有房产，座驾为劳斯莱斯幻影和库里南，此外，他还养了四只猫，称自己是恋爱脑，希望对方也是恋爱脑。

不过，像鑫多多这样高刷存在感的90后游资并不少见。

小鳄鱼在JW万豪酒店大摆喜宴，劳斯莱斯排满门庭；陈小群朋友圈晒出AMG GT63S跑车、价值约200万的满钻LOTOS眼镜。也有人怀疑，他们是团队运作，铺张扬厉打造IP，让散户相信炒股暴富并非梦想。

时移世易，陈小群退网、余哥注销公众号、92科比注销抖音号，淘股吧的退学炒股、涅槃重升、小鳄鱼早已断更，一代90后游资陆续封笔闭麦。只有鑫多多笔耕不辍，不仅梳理太空光伏逻辑，科普防骗指南，还端上心灵鸡汤，呼吁粉丝要相信光。

今年以来，监管加大对游资炒作的打击力度。独立交易单元被整改，虚假申报、拉抬打压等异常交易被严管，一众带货的游资账号被封禁。连板数量腰斩再腰斩，过去暴利的量化打板如今很多在亏损的边缘挣扎。

重压之下，为什么鑫多多还能活跃在互联网上，成为万千散户心里的那道光？

“我不是游资”

刻板印象里的牛散，把《股票大作手》放枕边，视利弗莫尔为偶像。但鑫多多不一样，他立志超越巴菲特，成为全世界最优秀的投资家。

鑫多多曾说，“我不是游资，我是中长线投资者。”“有几个中长线投资者，像我一样长期且持久？”

不同于北京炒家首板打法，每天换一遍持仓，“鑫多多持股时间基本大于100天，换手率远低于传统游资，交易对上市公司期间股价基本小于1%，远小于占上市公司持股比例。”

他多次提到，自己每天工作超过16个小时，每年工作超过5000小时，过劳肥胖了100多斤，为的是找到未来可能最有前景和最有预期差的行业和公司。放到去年11月，最有前景的行业是太空光伏，最有预期差的公司是国晟科技。

市场上各式各样的短线复盘号，每天打一枪换一炮，鑫多多自去年发布征婚帖以来，高频吹的股票只有国晟科技。有粉丝留言：“能不能换个股吹？”鑫多多回复：“天天都有的大概率是陷阱，而不是改变命运的机会。”

去年10月17日，鑫多多席位广发证券南京汉中路营业部首现龙虎榜，买入国晟科技3736.9万元，连续4个交易日， 他在4.2-4.6元的价格期间累计建仓超 1 亿，如果以当前 26.99元的股价计算，这部分底仓浮盈将近6亿。

去年11月30日，鑫多多开始在公众号梳理国晟科技的产业逻辑。

总结下来，过去砷化镓原材料不足以发展商业航天和空算中心，钙钛矿以 1/10的重量，1/5的成本，但是高10%以上的效率和更好的柔性和物理特性，低衰减率更适合商业航天。

所以异质结和钙钛矿电池之于太空算力和商业航天，类似于电池之于新能源车，价值量占比很高，是整个产业链的灵魂。在鑫多多看来，国晟科技就是太空算力/商业航天的宁德时代。

经过研究，他给出了11条国晟科技的看多理由：

90gw异质结（全球第三，落地全球第一）+10gw固态（上市公司第二）+并购固态全产业链预期（收购孚悦）+钙钛矿26年产业化预期+潜在半导体智算预期+强大的资本背景+顶级的管理团队+顶级的技术团队+雄厚的市场客户资源+踏实奋斗的企业文化+庞大有想象力的愿景。

鑫多多认为，马斯克的100gw的太空算力所需的异质结产能，或许只有国晟能提供，并由此抛出一个令人浮想联翩的问题：这次能给SpaceX供货的会是谁呢？

除了自己分析，他还引用卖方观点来佐证，包括“天风一姐”孙潇雅的预测：若按远期100万颗卫星一年的假设，P型HJT市场空间3878亿，钙钛矿市场空间7757亿，合计空间超过万亿。

有意思的是，鑫多多除了描绘想象空间，还横向对比具身智能。他认为商业航天是19年的新能源而非25年的机器人，因为特斯拉擎天柱仍是概念，但是猎鹰、星舰、龙飞船已是非常成熟的产品。

翻阅完鑫多多的公众号，让我想起另一位游资Asking的经典言论，“选股选的是大众情人，炒股炒的是想象力。”而这一次一位重仓持股的牛散，日更公众号，把这种想象力一步步落到纸面，然后让它慢慢入选大众情人。

散户的朋友

去年三季度到今年一季度，国晟科技的股东户数从3.97万户暴增到12.47万户。

一个显而易见的事实是，后来买入国晟科技的大部分散户，持仓成本要比鑫多多高，有的甚至越涨越买、浮盈加仓。但他们相信鑫多多能带他们共同富裕，有粉丝表示，“对山东人有一种天然的信任感，这可能也是因为山东是孔孟之乡。”

鑫多多的说法是，“部分资金和散户的关系左手换右手是掏兜，是博弈关系，而我把散户当家人，是水乳相融，荣辱与共的，是共存关系。”

但当一个重仓标的的流通盘并不足够大的时候，“共存关系”只是一种比较温情的说法。它漏掉或是忽略了“亡”的那种可能。

今年1月，商业航空题材泥沙俱下，陈小群概念股损失惨重。鑫多多的国晟科技也难以幸免，有人问，“价值投资就需要吃5个跌停吗？”

在这场风暴里，陈小群将抖音简介改为，“谣言止于智者，休息了。”此后，江湖再无陈小群。

遭遇巨幅亏损时，不说话、装高手是投资人最常见的公关行为。但鑫多多不一样，虽为上市公司大股东，却化身金牌技师每天给亏损的散户心理按摩。

他晒出亏损过亿，持股95天，卖出为0，表明与广大散户仍在一条船上；他肯定监管严打过度炒作、操纵市场的举措，表明自己长期价值投资的合规性；他重复太阳翼行业逻辑不变，以2023年的中际旭创走势做类比，重申公司未来空间依旧星辰大海；他借用马斯克的鸡汤来按摩，并主动开放评论区，让散户尽情宣泄情绪。

鑫多多重复最多的一句话是，财富总是从没有耐心的人往有耐心的人手里转移。而当跌停板上密密麻麻挂满散户的卖单，这位牛散却发声说：“我真的看了心疼。”

在过去，散户向来是游资收割的对象，顺水推舟者众，逆市按摩者寡。鑫多多这把风雨同舟，让追随他的散户越来越多。

昨天，官媒发文鑫多多与QFII“共舞”股东榜，并指出他声称半年不会卖出国晟科技，却开始减持了。鑫多多一天连发4 篇文章回应，减持是因为在券商要求下，融资账户持股比例不超过4%，所以才有了持股3.99%的情况，并否认了与 QFII共舞猜测。

这次散户几乎一边倒地站在鑫多多这边，又或者说，鑫多多也用公众号的评论区展示一种空前团结，宣示这自己如此这般凶猛的群众号召力。

尾声

2015年以来，游资生态发生了翻天覆地的变化。

2015年，宁波敢死队凭借多账户对倒控盘、拉抬股价的打法纵横市场；2018 年，欢乐海岸深耕情绪周期，吃透了高位连板接力的节奏；2021年，量化打板盛行，传统游资的生存空间遭到挤压，不得不纷纷转型自救；再往后，陈小群等年轻游资开始借助舆论经营人设，维系筹码。

而到了2026年，强监管的持续高压之下，昔日呼风唤雨的游资大多凋零或隐身，留在牌桌上的明面“游资”，是鑫多多这样一上来就说要对标巴菲特的玩家。是不是巴菲特的投资方法并不那么重要，打的旗号要“正确”。

但一个显而易见的不同是，鑫多多拥数以百万计的跟随者，而他重仓标的远不是可口可乐或苹果公司这样大市值的股票，这意味着跟风买入的边际增量资金会更容易推动股价的上涨。那么这种超高量级的群众号召力，本身就模糊了分享投资逻辑与影响市场价格行为之间的边界。

更何况，其中很多的追随者，未必是认可巴菲特才追随鑫多多，而是因为涨上去了才相信站在光里的英雄。

盛宴之中，自然皆大欢喜。但一堆市值 200 亿不到的公司，在过于一致的风向标与预期里，万一掉头了呢？这样的问题，人们问过无数次，然后又重演了无数次。