中经记者 陈雪波 卢志坤 北京报道

4月9日，云南旅游（002059.SZ）在互动平台回答投资者提问时介绍，根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，公司目前不涉及被实施风险警示的情形。公司将持续聚焦主业，通过加大研发力度、产品和业务模式创新、精益化管理等举措，做好现有业务的可持续经营和提质增效工作，努力提升上市公司整体经营业绩。

近日，云南旅游发布2025年财务报告。报告显示，公司2025年营收约3.51亿元，同比下降36.96%；归母净利润亏损约3.3亿元，同比增亏1073.05%。在2025年三季度报告中，该公司归母净利润亏损1.32亿元，当时公司曾把亏损原因与网约车、共享单车运力投放关联。但在2025年年报中，公司未再提及网约车、共享单车，文旅科技业务大幅下滑成为亏损的核心原因。

就业绩止损、业务规划等问题，记者向云南旅游发送采访函。云南旅游通过邮件回复《中国经营报》记者采访时表示，公司将持续加大市场开源力度，通过加大研发力度、产品和业务模式创新、精益化管理等举措，做好现有业务的可持续经营和提质增效工作，努力提升整体经营业绩。

5年累计亏损超13亿

云南旅游2025年财务报告显示，该公司扣非后归母净亏损约3.63亿元，同比增亏8.02%。这是云南旅游连续第五年归母净利润为负，累计亏损已超过13亿元。

从营业收入构成来看，2025年云南旅游来自文旅综合体运营板块的营业收入约1.23亿元，同比增长11.51%；来自旅游综合服务板块的营业收入约1.02亿元，同比减少16.26%；来自旅游文化科技板块的营业收入约1.26亿元，同比下降61.29%。利润方面，三大板块均出现严重亏损，其中旅游文化科技板块亏损约2.4亿元；旅游综合服务板块亏损约1.03亿元，文旅综合体运营亏损约7145.4万元。

根据云南旅游介绍，公司的主营业务包括文旅综合体运营、旅游综合服务、旅游文化科技三大板块。其中，旅游文化科技板块是公司的核心业务之一，公司特别强调，该板块拥有领军示范优势、技术创新优势和高等级资质优势。但在2025年，其核心子公司深圳华侨城文化旅游科技集团有限公司（文旅科技）净利润-3.07亿元，是造成合并报表巨亏的关键原因。

据介绍，云南旅游所属企业文旅科技是“文化+旅游+科技”跨界创新企业，也是国务院国资委确定的创建世界一流专业领军示范企业，具备文旅项目“设计+建设+内容+管理”全产业链业务能力。公司拥有国家A级特种游乐设备生产资质、建筑工程甲级设计资质、广播电视制作经营许可证、网络文化经营许可证等多项高等级资质。

不过，虽然云南旅游强调其文旅科技属性，但公司的研发团队却在收缩。报告显示，2025年，该公司研发人员从72人骤降至49人，减少了32%。与之相对应的是，研发费用也同比减少41.08%，来到了1193.78万元。

云南旅游对自身存在的发展风险也有预知。在财报中，该公司提及，接下来公司面临的风险包括，受地方债务风险防控、专项债负面清单管控等因素影响，主题公园项目审批及行业监管环境整体趋严，新建主题公园市场机会逐年萎缩。此外，随着行业竞争加剧，还可能导致公司新签订单减少，综合毛利率下降，影响公司盈利能力。

在回复记者采访时，该公司介绍，公司旅游文化科技业务将紧跟市场形势变化，及时调整经营策略。一方面，稳定核心竞争能力和基本盘，持续加大市场开源力度，推动实现新订单签约。另一方面，稳步推进产品转型，推动装备销售业务向“小型化、智能化、场景化”转型，重点研发适配景区、综合体的轻量化智能游乐设备、沉浸式体验技术、数字化运营管理系统等，实现与核心运营业务深度协同。

1.5亿合同纠纷悬而未决

到2025年年底，云南旅游的应收账款高达3.05亿元，占总资产的10.34%。此外，年报还披露了多起重大未决诉讼/仲裁，且金额巨大。其中，南通四建案涉案1.52亿元，涉及工程款纠纷；永州湘源仲裁案中，公司子公司提起仲裁追讨1.51亿元，但对方反诉1.87亿元；常德系列工程纠纷中，三个自然人因工程款问题，起诉云南旅游子公司，合计涉案金额约7387万元。

伴随业绩下滑、巨额诉讼，云南旅游的管理层也出现了频繁变动。2026年3月4日晚间，云南旅游发布公告称，副总经理昌盛因个人原因申请辞去公司副总经理职务。辞职后，昌盛将不在公司及其控股子公司担任任何职务。

其实，昌盛的离开并不是个例。最近几年，云南旅游的董事会和高管层频频调整。自2023年以来，独立董事的变动最为明显，包括张云、杨红等人因各种原因辞职。再加上这次昌盛在年报发布前离任，再次引起外界猜测。

面对连续5年的亏损，云南旅游也在积极寻求转型。公司表示，将聚焦文旅科技核心业务，推进轻重资产分离，加强成本控制，提高运营效率。同时，公司将积极拓展市场，加强与政府、企业的合作，寻找新的盈利增长点。“公司将通过持续加大市场开源力度，加大应收账款回收力度，强化预算管理等举措保障公司运营及现金流安全。”云南旅游如此回复记者。

不过，从目前情况来看，云南旅游的转型之路任重道远。公司的核心业务文旅科技板块面临着激烈的市场竞争，研发投入的减少也可能影响公司的技术创新能力。此外，公司的应收账款高企，重大未决诉讼/仲裁金额巨大，这些都将对公司的业绩产生重要影响。

关于2026年的公司规划，云南旅游告诉记者，公司文旅综合体运营业务将持续优化运营模式，丰富景区主题活动、提升二消产品品质（如文创产品、特色餐饮、沉浸式体验项目等），进一步挖掘客流潜力，扩大营收规模。

（编辑：卢志坤 审核：童海华 校对：宛玲）