本文来源：时代商业研究院 作者：时代商业研究院

图源：图虫创意

来源丨时代商业研究院

作者丨实习生陈嘉婕

编辑丨郑琳

2026年3月26日，广州极飞科技股份有限公司（以下简称“极飞科技”）再次向港交所递交主板上市申请，独家保荐人为华泰国际。

招股书显示，极飞科技成立于2012年，由创始人彭斌带领，是一家以农业机器人为核心的综合性科技企业。该公司产品矩阵覆盖农业生产的“耕、种、管、收”四个关键环节，重点聚焦机械化率低、劳动力密集的“植后管理”环节。其核心产品包括用于播撒、植保、巡田的农业无人飞机，以及农业无人车、农机自驾仪和智能农场物联网产品。根据弗若斯特沙利文报告，以2024年市占率计，该公司不仅是全球及中国第二大农业机器人公司，同时也是全球及中国第二大农业无人飞机公司。该公司于2024年获工信部和信息化部认定为“国家级制造业单项冠军企业”，并于2025年获认定为“重点‘小巨人’企业”，彰显了其技术实力与国家战略层面的认可。

极飞科技的业务模式始于对农业痛点与技术的理解。2015年，该公司推出首代植保无人机P20，开启了农业无人机的商业化进程。随后，该公司将业务从单一的无人机植保，拓展至播撒、施肥、智能灌溉及农场管理，构建了“水、肥、药、巡”一体化的智慧农业管理生态。财务表现方面，2023—2025年，极飞科技总收入从6.14亿元快速增长至11.66亿元。尤为亮眼的是，该公司于2024年成功扭亏为盈，并在2025年将净利润进一步提升至1.24亿元，盈利能力显著增强。该公司毛利率在过去三年内几乎翻倍，从18.9%大幅提升至35.7%，主要得益于规模效应、产品结构优化及高毛利海外业务的占比提升。

国际化布局与渠道网络是极飞科技增长的另一大引擎。截至最后实际可行日期，该公司的经销商网络已覆盖全球近70个国家和地区。2025年，该公司海外市场收入达4.19亿元，占总收入的比重为35.9%，且海外业务毛利率高达59.3%，远超国内业务。该公司采用以经销为主的销售模式，2025年经销收入占比高达99.5%，通过庞大的经销商网络快速触达全球分散的农业用户。中国市场的收入则呈现出明显的季节性特征，上半年因春耕需求集中，通常为销售旺季。

作为一家技术驱动型农业科技公司，极飞科技面临多重机遇与挑战。其业务成功高度依赖于持续高强度的研发投入以保持技术领先性，报告期内研发费用占收入比例平均超过18%。行业竞争激烈，极飞科技需在全球市场与包括大疆在内的国内外竞争对手中展开全方位竞争。该公司的经营业绩受农业季节性因素影响显著，可能呈现波动。此外，该公司还面临国际运营中的贸易政策、地缘政治、合规复杂性等风险，以及供应链管理、原材料价格波动、产品质量与安全等挑战。

然而，在全球农业劳动力短缺、粮食安全需求上升及农业智能化政策支持的大背景下，农业机器人市场前景广阔。据弗若斯特沙利文预测，全球农业机器人市场规模预计将从2024年的89亿元增长至2029年的749亿元。极飞科技此次赴港IPO，旨在利用资本市场进一步巩固其技术研发优势，加速全球销售与服务网络扩张，并建设新总部以支持长期发展。若能成功上市，其募资将主要用于强化其在智慧农业全产业链的布局，把握全球农业“机器代人”的历史性机遇。极飞科技能否持续创新并优化成本，将其技术优势转化为更高的市场渗透率和稳定的盈利能力，将是其实现长期价值的关键。

免责声明：本报告仅供时代商业研究院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“时代商业研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。