本报记者 李贝贝 上海报道

3月27日晚间，融创中国控股有限公司（下称“融创中国”）（01918.HK）披露，2025年，得益于境内外债务重组全面完成，公司核心财务指标显著改善。

报告期内，公司实现收入451.2亿元（人民币，下同），同比下降39%。同期，公司拥有人应占亏损123.3亿元，亏损大幅收窄约52.0%；有息负债1882.6亿元，同比减少714.1亿元，较2021年底减少1334.5亿元。

《华夏时报》记者从融创中国方面获悉，未来公司将全力以赴推进项目债务风险化解和资产盘活等各项工作，并将聚焦地产项目加速盘活、经营逐步恢复，不断提升文旅、物业等轻资产管理业务的竞争力。

债务重组带来财务指标改善

年报显示，融创中国2025年实现销售额368.4亿元，同比减少约39.0%；2025年集团连同其合营公司及联营公司的合同销售金额约368.4亿元，同比减少21.8%。

从收入构成来看，公司2025年度收入减少主要由于物业销售收入下降所致。物业销售收入约为330.5亿元，占总收入的比例约为73.3%。年度物业销售收入较截至2024年度减少约281.8亿元（约46%），主要是由于物业交付面积及销售均价下降导致。

年报进一步解释说，从行业背景来看，近年来房地产行业持续下行，销售市场整体大幅收缩，且若干房地产企业陆续出现的债务问题导致购房者对于期房信心不足，进一步加剧了新房销售的困难。同时，在新增销售规模收缩及外部融资渠道收窄等情况带来的流动性压力下，对已售物业项目的交付进度及新项目的开发及推售节奏产生阶段性的制约，2025年度物业交付面积较上年减少约107.0万平米（约23.1%），及本年度结转收入的项目销售均价较上年度下降约29.8%，综合导致本年度本集团的销售收入较去年有较大幅度的下降。

尽管销售端面临压力，但融创中国在资产盘活方面取得显著成效。2025年，融创中国盘活了12个核心城市的地产项目，预计将从中获得约112亿元资金用于解决项目现有债务问题和启动项目开发建设。目前，多个盘活项目已进入销售阶段，并在区域内取得较好市场表现。

例如，2025年上海壹号院累计销售额突破220亿元，稳居全国单盘销售榜首；北京融创壹号院、天津梅江壹号院二期、武汉光谷壹号院等盘活项目，也均在全市高端市场保持销量领先。

值得关注的是，报告期内，融创中国的债务结构明显优化。其中，公司有息负债单年压降714.1亿元至1882.6亿元，较2021年底负债整体下降1334.5亿元。债务重组落地后，融创中国已将上市公司层面的有息债务基本清零。此外，在行业持续缩表的趋势下，2025年融创计提减值170亿元，归母净资产仍保有341.7亿元。

盈利层面，2025年度，融创中国毛亏约6.4亿元，2024年为毛利28.9亿元。剔除评估增值调整及物业减值拨备影响，毛利约24.1亿元，毛利率约5.3%。公司拥有人应占亏损约123.3亿元，较2024年的257.0亿元大幅收窄约52.0%；基本及摊薄每股亏损均为1.14元。

经营逐步回归正轨

在完成债务重组与保交付两大关键任务后，融创中国正逐步转入经营恢复新阶段。公司方面表示，随着交付高峰平稳度过、公司保交付工作基本收官，企业已从“保交付”的攻坚状态，回归到正常“销售－交付”的经营模式，带动企业运营重回健康轨道。

对于未来发展规划，融创中国在财报中指出，未来政府一方面将继续加大政策支持力度、进一步稳楼市，另一方面将着力推进长效机制逐步完善，加速落地房地产发展新模式。公司将全力以赴推进项目债务风险化解和资产盘活等各项工作；将继续努力提升物业服务、商业管理、冰雪、文旅等轻资产管理业务的竞争力等。

据悉，2026年，融创中国将继续推进重庆湾、天津梅江地块等多个项目的盘活与入市工作。从项目布局来看，公司正试图借助存量优质资产的盘活，逐步恢复自身的经营造血能力；土地储备方面，截至2025年末，融创中国连同其合营公司及联营公司的权益土地储备约为7651.3万平米，其中未售权益土地储备约为6050万平米。

除地产主业外，融创中国在文旅与服务板块的多元化布局也在持续推进。

在文旅业务方面，公司聚焦室外乐园、演艺、商业与冰雪业态，通过业态升级与资源整合，提升文旅业务经营质效，为企业贡献稳定现金流。其中，2025年，正定、深圳两座新雪场开业，在营雪场增至11家，并新签约温州、杭州等项目，冰雪业务版图持续扩张。商业业态以文旅商业为基本逻辑，引进文旅品牌业态，客流与销售实现双增长。

在物业管理板块，融创服务（01516.HK）2025年实现收入68.2亿元，归母净利润由亏转盈、达到2.03亿元；在管面积2.6亿平米。2026年，公司将针对近年来地产开发商交付质量不佳的项目及亏损项目明确取舍；在确保经营稳健的基础上，继续加大在已有核心城市和重点业态的布局，强化非住细分领域的专业化能力，系统构建生态合作资源，提高对战略客户的挖潜和转化能力等。

对于融创中国而言，2025年境内外债务重组的完成是重要转折点，推动其核心财务指标显著改善、经营逐步回归正轨。未来，如何将存量土地储备优势转化为持续的销售回款，在地产主业稳步恢复的同时，于文旅、物业等多元业务中挖掘稳定增长极，仍是后续市场关注的核心焦点，也是融创中国实现可持续发展的关键所在。

责任编辑：张蓓 主编：张豫宁