国寿财险的注册资本金增加至278亿元，一举跃居行业首位。

文/每日财报 栗佳

近期，随着一笔高达90亿元的增资方案最终完成工商变更，国寿财险的注册资本金定格在278亿元，一举跃居行业首位。这不仅是一次简单的资本补充，更标志着这家财险巨头在高质量发展新征程上，拥有了更为雄厚的实力底牌。

回溯其起源，国寿财险的诞生与中国保险业改革浪潮紧密相连。1996年，被誉为“老人保”的原中国人民保险公司实施分业经营，裂变为人保、国寿、中再三家专业公司。此后，综合化经营成为趋势，最大的寿险公司中国人寿为完善集团布局，于2006年12月30日在北京设立了国寿财险。

从某种意义上说，国寿财险与由人保财险设立的人保寿险堪称“堂兄弟”，但两者后续的发展路径与市场地位却迥然不同。

册资本跃升财险第一，管理层平稳过渡

如下图所示，国寿财险的资本之路，是一条清晰而坚定的扩张路径。公司以10亿元注册资本起步，在近二十年间历经数次关键增资，最终将资本金推升至278亿元的行业首位。这一过程并非简单的数字叠加，而是与公司发展阶段紧密匹配的战略选择。

尤为值得关注的是2022年敲定的90亿元增资方案。此次由国寿集团与国寿股份按原比例共同出资的“大手笔”，于2023年初获监管批复，并于今年初完成工商变更。这笔增资具有里程碑意义，它不仅是股东方对公司前景的强力背书，更在行业转型承压的关键时期，为国寿财险提供了至关重要的风险缓冲和发展弹药。

与资本增长同步演进的，是公司治理核心——董事长与总裁团队的稳健交接。每一次人事变动，都并非简单的职位替换，而是集团根据内外部环境变化，对国寿财险发展航向的一次次精准校准。

公司初创期，在首任董事长杨超与首任总裁刘健的带领下，国寿财险迅速明确了市场定位，仅用三年便实现盈利，七年即跻身行业第二军团前列，完成了从零到一的跨越。

此后，随着杨明生、袁长清等历任董事长的接棒，公司的战略重心逐步从规模扩张向质量与效益并重过渡。总裁团队亦完成了从刘英齐、刘安林到黄秀美的专业传承。

特别是现任总裁黄秀美，凭借其37年扎根财务与业务一线的深厚积淀，正推动公司在成本管控与精细化管理上迈向新高度。2025年，拥有跨保险集团、监管与法律复合背景的李祝用出任董事长，与资深财务专家黄秀美组成新一届领导班子。

这一组合标志着国寿财险的领导力建设进入了新阶段：既强调在复杂监管环境下合规稳健经营的法治理念，又注重依托财务专业实现内涵式价值增长。历次人事更迭，有效保障了公司战略的延续性与创新性的平衡，确保了不同发展时期都有与之匹配的专业舵手。

保费规模创新高，非车险成最大亮点

从经营业绩层面来看，国寿财险一直保持稳健向上的增长势头，保费规模在2010年突破百亿，再用五年时间于2015年突破500亿大关，随后加速快跑，2023年迈过千亿门槛，夺得75家非上市财险公司第一名宝座，是其中唯一一家保费规模破千亿的公司。而与人保财险、平安产险、太保产险三家上市公司相比，国寿财险保费规模也并不逊色，排名行业第4。

作为“头部财险”的国寿财险，2025年再次实现一枝独秀，实现保险业务收入1128.34亿元，自2023年破千亿后连续三年站稳千亿，依旧位居非上市财险公司第一。根据统计，76家非上市财险公司2025年保费收入合计4752.38亿元，相当于仅国寿财险一家就占据了其中23.75%的保费份额，强者恒强局面依旧稳固。

近些年，在行业竞争激烈而致获客越来越艰难以及监管趋严增加合规压力等多重挑战下，为何国寿财险保费端还能持续增长？主要源于其构建了区别于同业的独特增长逻辑，并非单纯依靠传统渠道或价格竞争，而是基于以下两个维度深层支撑：

第一，集团顶层设计的战略赋能。国寿财险被明确纳入中国人寿集团“333战略”，定位为三大新上市平台之一，这一战略高度使其获得了超越普通子公司层面的资源倾斜与发展优先级。集团的协同不仅是客户和渠道共享，更是在养老、健康、理财等生态布局中，将财产险保障作为不可或缺的环节进行一体化设计。

这种深度嵌入集团生态的战略定位，为国寿财险带来了稳定且高质量的客源基础，超越了传统代理渠道的简单获客模式。举个例子，中国人寿庞大的寿险营销员队伍，能高效地向既有寿险客户销售财险产品（即“寿代产”），进行交叉销售，实现了低成本的渠道复用和市场快速拓展，这是其具备的显著生态协同优势。

第二，深耕“国计民生”赛道，形成政策驱动的业务护城河。当行业在车险红海厮杀时，国寿财险将增长引擎锚定在国家战略紧密相关的领域，积极布局科技保险（如网络安全险、知识产权险）、绿色金融、农业保险及普惠金融，打开保费规模新增量天花板。例如，在广东为超2000家科技型企业提供风险保障；在江苏创新推出低空经济（无人机）保险；在吉林中标养老机构综合责任险。

相关数据也印证了这一点。根据最新偿付能力报告披露，2025年国寿财险实现总签单保费1127.94亿元，其中，虽车险依旧是实力担当，签单保费658.84亿元，增幅仅0.95%，占比58.51%，但是非车险（涵盖农险、责任险、意外伤害险、企财险等产品）增长更快，达到了469.11亿元，同比增长了2.13%，占比提升至41.59%。

拉长视角来看，国寿财险非车险增速和地位的提升更为明显。2020-2024年，公司非车险实现保险业务收入分别为250.44亿元、316.32亿元、366.51亿元、425.77亿元及460.17亿元；所占当年总保费的比重分别达28.96%、34.53%、37.27%、40.03%和41.39%。可看到，无论是保费规模还是占比，其近年来的非车业务进阶势头非常迅猛，成为公司当之无愧的“第二增长极”。

另据国寿财险在2026年工作会议上公布的数据，2025年公司在战略新兴产业保险、科技保险、绿色保险保障上的金额分别同比增长了70.8%、23.5%、16.5%；为“两新”群体提供风险保障2.6万亿元；农业险为近1225万户次农户提供保障。

不难发现，国寿财险所开发的这些非车业务，不仅顺应监管导向，更因其服务实体经济的属性，获得了政府支持和稳定的对公业务入口，构建了难以被简单复制的政策性业务壁垒，为增厚保费收入提供长久支撑。

净利暴增109%，转型换挡提速

除了保费端一如既往的表现优异外，国寿财险盈利端同样可圈可点。在开业的第三年，公司就实现了盈利，达0.8亿元，自此之后便从未亏损过。2014年其净利润就达到了两位数，为14.07亿元，且自成立以来已有三年利润过20亿，分别是2015年的22.58亿元、2019年的21.23亿元及2025年的39.76亿元；另还有2020年及2024年净利润也非常接近20亿，当年分别达17.85亿元、19.47亿元，近五年来持续保持较高增长。

尤为值得一提的是，2025年国寿财险利润迎来大爆发，增速高达109.05%。对比行业来看，数据显示，76家非上市财险公司2025的整体合计净利润达146.32亿元，同比增长179.08%。

也就是说，尽管在数据上国寿财险净利润增幅不如非上市险企整体增速，但其基数不仅仍排名第一，而且能在本就领先的利润水平基础上保持如此高增长，并在行业146亿利润中瓜分掉27%的份额，这种继续保持位于行业领先优势地位，也让市场感受到了国寿财险盈利的可持续性和高成长性。

净利润可持续增长，与其精细化管理和强化投资端密不可分。先看前者，近些年国寿财险盈利改善并非单纯靠压缩费用，而是通过一套精细化的动态风险管控体系来压降综合成本率。在2025年综合赔付率微升至74.15%的行业性压力下，国寿财险实现了承保扭亏，综合成本率已降至99.56%，自我造血能力加强。这背后是其夯实风险定价能力带来的结果，能够更精准地识别和定价风险，主动提升优质业务占比，从而在承受合理赔付的同时，通过优化业务组合而非单纯压降费用来实现承保盈利。

再看后者，国寿财险的投资优势，根植于其深度融入了国寿集团的顶层资产配置体系。这并非简单的资金优势，而是通过集团统一的专业化平台，实现了跨周期、多品类的战略性资产布局。这种体系化能力，使其在获取稳健收益的同时，也为承保端提供了关键的利润补充和风险缓冲，构建了“承保+投资”双轮驱动的独特盈利模式。

偿付能力报告数据显示，2025年国寿财险投资收益率达4.77%，不仅同比提升1.83个百分点，也比76家非上市财险公司3.09%中位数要高；综合投资收益率4.97%，同样比行业3.32%中位数要高出不少。

另外，国寿财险2025年成功发行45亿元资本补充债券，显著提升了资本实力。充足的资本不仅满足了监管要求，更关键的是为其投资端提供了强大的运作空间和风险承受能力，从而支撑了高达4.77%的投资收益率。强大的投资收益反哺利润，而稳健的利润又进一步巩固资本，形成了一个自我强化的正向循环，使其在行业整体面临承保亏损压力下构建了可持续盈利护城河。

2026年是“十五五”开局之年，是国寿财险贯彻落实集团“333战略”、推进转型发展的关键之年，亦恰逢公司成立二十周年。站在这一重要时间交汇的节点，国寿财险深知战略转型改革引领航向的重要性，对此有着清晰的统筹安排，愿景目标和规划蓝图非常明确。

根据2026年工作会议上的安排，今年国寿财险最重要的主线任务涵盖四点：一是提高站位，贯彻中央决策；二是深化改革创新，夯实发展根基；三是统筹发展安全，守牢风险底线；四是强化党建引领，抓实教育整改。具体举措也主要围绕聚焦主责主业、提升精细化管理能力、深化改革创新、推进数智变革及加强合规风控能力建设等方面为核心。

历经20载发展，国寿财险从零到一，再到如今业务规模与承保能力不断突破，可以看得出其是一家很有想法和战略远见的财险公司，随着2026年战略部署工作的落定和一步步推进，国寿财险接下来的经营发展，也值得我们抱有期待。

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