《金证研》 启明/作者

随着人工智能等前沿技术的飞速发展，社会对算力的渴求几乎达到了“无上限”的程度。因此算力等于电力的看法逐步成为共识，新一轮的电力基建也在慢慢展开。新电网的建设和对旧有电网的改造，使得电网设备的需求来到了一个新阶段。

在算力需求驱动和政策的驱动下，电网设备行业迎来了实质上的增长机遇。截至2026年2月27日，中证电网设备主题指数年内涨幅已达33.44%

一、内外双循环下，电网设备赛道的“天花板”在哪？

根据国际能源署发布的2026全球电力报告，预计2026年至2030年间，全球电力需求的年均增长速度达3.6%，这将比过去十年的年均增速高出50%。工业、电动车、空调、数据中心是推动需求增长的主要来源。

此外，当前电网投资滞后于发电能力的投资，许多电力系统传输负载的问题而遭到削减。目前全球有超过2,500吉瓦的可再生能源、储能项目以及大型负荷项目（如数据中心）在电网的传输序列中停滞不前。为满足未来电力增长的需求，到2030年，每年电网投资需要从目前的4,000亿美元规模增长50%，并同时扩大电网供应链的规模。

需求的实质性增长，也为国内电网设备企业打开了国际市场的销路。

根据海关总署数据统计2025年1-11月重点电力设备出口715亿美元，同比增长20%，其中变压器、绕组电线、绝缘子、开关设备分别同比增长35%、24%、45%、29%，贡献更高增速。

而国内方面，电网配套设施建设也在持续推进。2026年1月15日，国家电网宣布，“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”期间增长40%，创历史新高，年均投入超过8,000亿元。资金将重点投向特高压、智能配网、电网数字化、新能源消纳与储能配套等领域。

二、成分股2025年业绩大涨，指数年内涨幅超33%

在指数表现方面，受益于需求面的增长，截至2026年2月28日，中证电网设备主题指数年至今涨幅达到33.2%，而近一年的年化收益达到77.8%。

根据官网简介，中证电网设备主题指数选取80只业务涉及特高压产业、智能电网建设等领域的上市公司证券作为指数样本，反映电网设备主题上市公司证券的整体表现。

截至2026年2月28日，指数前十大权重分别为特变电工、思源电器、国电南瑞、亨通光电、中天科技、中国西电、正泰电器、宏发股份、东材科技、金盘科技。前十大权重占比为56.04%，前五权重占比为43.6%，前五的权重几乎占据了前十权重的近80%。

指数一级行业分布上，截至2026年2月28日，工业占比82.64%、通信服务占比14.17%、原材料占比2.18%、信息技术占比1.01%。

在成分股业绩方面，五大权重中的思源电气在2026年1月16日发布的业绩快报中显示，2025年思源电气利润总额同比上涨52.81%，营业收入同比增长37.18%。

在ETF市场上，目前电网设备主题ETF较少，随着目前电网需求大周期的到来，后续或许会有更多相关的指数化产品的出现。

简言之，受益于电网设备需求侧的实质增长，中证电网设备主题指数展现出强劲的走势。这一数据不仅印证了算力驱动电力基建的逻辑正在兑现，也反映出电网升级作为数字时代的基础设施建设，其周期具备持续性与成长性。