周一A股市场出现了冲高受阻的态势。其中，得益于资源主线的强势，上证综指在盘中一度冲高。奈何商业航天板块、芯片板块等近期热门品种反复走低，市场人气有所散淡，科创50指数、创业板指等股指更是疲态渐显。而且，在尾盘，紫金矿业（601899）更是出现了40亿元的压单。看来，降温趋势依然清晰，短线或将有所承压。

未雨绸缪，压缩交易热情

就周一的盘面来说，A股市场其实面临着更为复杂的环境。不仅仅是因为地缘政治频出黑天鹅，关税争端再度出现；而且还在于日元汇率大幅波动，对多年来的日元套息交易模式产生了巨大的冲击，进而对全球资本流动产生了深远的影响。因此，全球资本的风险偏好迅速降低。

在此背景下，一方面是国际金价、银价大幅走高。在近期，连供给端相对充裕的石油也出现了价格回升的态势，这说明国际资本正在追求实物资产以避险。另一方面则是主要经济体渐渐放弃了效率优先，开始追求生产自主的安全模式。这又进一步加深了对矿资源等实物资产的需求，如此就强化了国际金价、银价大涨所带来的资源价格上涨推力，这无疑会强化国际资本对未来全球通胀的担忧，卖出风险资产的避险交易模式渐渐成为主要方向。

未雨绸缪，引导近年来A股市场扬升的实力机构资金自然感受到全球风险偏好降低所带来的压力，担心未来风险偏好进一步降低会引发资金进一步减持，从而给A股带来后续的风险源。因此，有必要对当前交易火热的A股降降温。毕竟前期的降温措施持续出台，但A股量能保持着持续活跃的态势。在上周五再度突破3万亿元关口之后，在本周一，沪深两市的成交金额达3.25万亿元，较上个交易日放量1630亿元，显示出市场交易情绪仍然保持着一定的旺盛态势。为防范全球风险偏好降低所带来的尾部风险，降温措施再度实施。一方面是中证1000ETF出现了量能放大的态势，显示出卖压从前期的沪深300成份股为代表的蓝筹股、白马股渐渐蔓延至中小市值品种。另一方面则是热门股再度出现尾盘压单信息，这表明实力资金对市场过热的警惕性仍在持续提升。

结构性行情仍可期待

这对于中短线A股市场走势来说，有着一定的影响。一是意味着只要A股交易持续火热，那么，未来会有进一步的降温措施，进而意味着未来的A股承压仍然明显。因此，部分嗅觉敏感的动量资金在周一开始降低热门股的操作力度，尤其是人形机器人板块、商业航天板块、芯片板块，因此，此类个股在周一顺势下探。如果有更多的动量资金加入到主动降温的行列，那么，A股的短线压力的确会有所增强。

二是意味着A股的结构性机会仍然明显。虽然有明显的降温信号，敏感的动量资金也予以积极配合。但周一的A股仍然保持着强大的韧性，尤其是上证综指在盘中反复上冲，意味着A股虽然有动量资金在配合主动降温，但架不住场外增量资金火热的加仓热情，尤其是那些有着强大产业催化剂的品种，比如说资源主线，就因为国际金价、国际银价、国际油价的扬升而出现在涨幅榜前列。

也就是说，当前A股所处环境的确复杂多变，无论是敏感的动量资金还是实力资金，均在主动降温。但由于增量资金的持续涌入，下档承接力度强劲，结构性机会仍然多多。因此，对于短线走势来说，股指的确面临着一定压力，但只要量能保持着旺盛的态势，结构性机会仍然出现。因此，在操作中，一方面控制仓位，另一方面则可以配置一些产业催化剂清晰且有力的品种。

（执业证书：A1210623100001）

来源：金百临咨询 卢娜