中经记者 孙汝祥 夏欣 北京报道

2026年1月19日，浙江证监局公布，对金永荣操纵证券市场行为“没一罚一”，罚没8325万元，同时对其采取3年证券市场禁入措施。

经查，金永荣在其雪球“金浤”账号（粉丝数超过10.7万人）公开发文评价、推荐“启迪环境”“路维光电”“光华科技”等32只股票，并控制账户组在荐股后的当日或次日进行大量反向卖出交易，在150个交易日内交易金额合计6.31亿元，违法所得合计4162.39万元。

在业内专家看来，此案将“大V带单—反向割韭菜”灰色产业链完整地置于监管审视之下。罚没8325万元足以覆盖当事人“流量变现”的全部收益，再加上3年的证券市场禁入，相当于将大V的职业生涯一次性归零。这将彻底扭转违法成本与违法收益的比例关系，强化震慑效应。

就在1个月前，国家网信办和中国证监会宣布，近期两部门深入整治涉资本市场网上不实信息，依法处置了一批炮制谣言、非法荐股的账号。

业内专家对《中国经营报》记者表示，监管部门查处自媒体大V非法荐股、操纵证券市场等违法行为，为“自媒体+投顾+交易”的混合模式划定了明确的法律红线，有利于营造、维护清朗的涉资本市场网络空间。

罚没8325万元+市场禁入3年

浙江证监局《行政处罚决定书》显示，金永荣长期使用“金浤”账号在雪球平台发布荐股文章，并辅以在淘股吧、微信公众号、小红书等其他平台开通账号发文发帖宣传，参与淘股吧实盘比赛以及直播分享选股逻辑等形式，积累名气和受众。

截至2025年4月其雪球“金浤”账号粉丝数量超过10.7万人，2024年9月至2025年4月期间发布帖文的单篇平均阅读量高达130万次。浙江证监局认定，金永荣在证券投资领域具有较大知名度和影响力。

2024年9月2日至2025年4月16日，金永荣知晓其荐股行为具有影响力，在其雪球“金浤”账号公开发文评价、推荐“启迪环境”“路维光电”“光华科技”等32只股票，并控制账户组在荐股后的当日或次日进行大量反向卖出交易。按当日及次日卖出口径计算，交易金额合计6.31亿元，违法所得合计4162.39万元。

根据沪深交易所测算，“金浤”账号发布的案涉荐股文章对相关股票价格和成交量有较大影响。

浙江证监局认定，金永荣对证券、发行人公开作出评价、推荐并进行反向证券交易，影响或意图影响证券交易价格或者证券交易量，构成操纵证券市场行为。

金永荣及其代理人在陈述申辩意见中称，金永荣交易行为不符合操纵证券市场特征。第一，在本案认定的32只股票中，金永荣在发帖当日或次日均有买入操作，甚至部分股票在发帖当日或次日的买入量远高于卖出量，交易行为并未呈现“发帖后整体反向卖出”的操纵市场特征。第二，案涉交易行为是基于短线走势进行做T操作或卖出，交易行为未与发帖情况关联。

对此，浙江证监局复核后认为，金永荣客观交易行为符合“抢帽子操纵”的典型特征。第一，《中华人民共和国证券法》第五十五条规定的反向证券交易强调交易方向与荐股方向相反，而非“仅有卖出、没有买入”。金永荣在荐股后的当日或次日进行大量反向卖出交易，甚至将部分股票在发帖荐股后的十几分钟内清仓卖出，发帖时间与反向交易行为紧密关联，金永荣发帖后的买入行为无法阻却对其操纵行为的认定。第二，金永荣大量所谓做T交易实质为针对同一只股票反复循环操作“买入—荐股—卖出”，其买入卖出时机与荐股发帖时间紧密关联。

浙江证监局决定，没收金永荣违法所得4162.39万元，并处以4162.39万元罚款。同时，鉴于金永荣操纵证券市场的违法行为影响证券交易秩序，情节严重，浙江证监局对金永荣采取3年证券市场禁入措施，自该局宣布决定之日起，在禁入期间内，不得直接或者以化名、借他人名义在证券交易场所交易上市或者挂牌的所有证券。

护持资本市场清朗网络空间

近来，涉资本市场的自媒体大V的违法违规行为受到监管部门重点关注。

2025年12月19日，国家网信办、中国证监会同步披露，近期，国家网信办会同中国证监会深入整治涉资本市场网上不实信息，依法处置一批炮制谣言、非法荐股的账号。

两部门还同时通报了部分典型案例。其中包括，微信公众号“热点牛股王”、快手账号“五年万倍收益”等非法荐股，通过晒群聊信息、收益截图等方式，暗示能够预测个股走势，渲染购买某股票稳赚不赔，煽动投资者跟风买入。涉及的账号已被依法依约关闭。

“资本市场具有很强的信息敏感性，编造、传播资本市场虚假信息以及其他违法违规言论，扰乱信息传播秩序，影响市场稳定运行，将受到法律惩处。”网信部门和证券监管部门提醒广大网民，树立正确投资理念，增强风险防范意识，加强金融信息辨别，不造谣、不传谣、不信谣，共同营造清朗的网络空间。

在业内专家看来，证监部门查处金永荣操纵证券市场案，将“大V带单—反向割韭菜”这一灰色产业链完整地置于监管审视之下。

“资本市场的网络清朗行动，正式从流量端展开。本案并非仅仅针对‘一个账号’进行处理，而是为‘自媒体+投顾+交易’的混合模式划定了明确的红线，‘影响力’正式被纳入证券监管范畴。”上海市信本律师事务所管理合伙人赵敬国表示，此次处罚将“粉丝量、阅读量、互动量以及交易所测算的价格冲击”四项指标整合为完整的证据链条。此后，网络大V无论在哪个平台，只要同时满足“公开荐股、反向交易以及价量影响”这三个条件，即可能被认定为“抢帽子操纵”行为。

赵敬国认为，从对当事人的处罚来看，罚没8325万元足以覆盖当事人“流量变现”的全部收益。再加上3年的证券市场禁入，相当于将大V的职业生涯一次性归零。这将彻底扭转违法成本与违法收益的比例关系，强化震慑效应。

锦天城律师事务所律师顾春峰也认为，处罚体现了证监部门对操纵市场行为“露头就打”的“零容忍”态度和决心，有助于遏制恶意炒作、股价操纵等乱象。一方面维护市场价格的真实性，让投资者在更公平的环境中做出决策。另一方面也能让股票价格回归公司基本面，提升市场的资源配置效率。

“只有持续打击市场操纵、内幕交易等违法行为，才能逐步完善‘公开、公平、公正’的市场生态，增强投资者信心，吸引长期资金入市，为资本市场的高质量发展筑牢根基。”顾春峰表示。

（编辑：夏欣 审核：何莎莎 校对：翟军）