临近年末，新基金发行逐步收官，年内新基金发行节奏的变化也愈发清晰。

从下半年发行情况看，新发基金整体募集周期较上半年明显压缩，平均认购天数出现显著缩短。募集期较短的产品数量增加，“日光基”集中出现，成为下半年新基发行的一大特征。

业内人士认为，下半年新基金募集节奏的变化，与市场环境改善及资金配置结构调整密切相关，也为新基金发行提速提供了更为有利的背景。

新基金平均认购天数缩短

从整体发行数据来看，今年下半年新发基金的募集节奏明显快于上半年，新基金平均认购天数出现较为明显的缩短。

具体来看，下半年新发基金认购天数的中位数为12天，平均数为13.35天，较上半年均有所回落。作为对比，上半年新发基金认购天数的中位数为14天，平均数为16.81天。无论从中位数还是均值口径观察，下半年新基金发行在时间维度上均呈现出提速特征，整体募集周期明显压缩。

从极端样本情况看，募集周期极短的产品数量在下半年明显增多。数据显示，上半年认购天数仅为1天的基金共有33只，而下半年这一数量增至69只，几乎实现翻倍增长。随着“日光基”数量增加，亦在一定程度上拉低了新发基金整体的平均认购天数。

进一步观察下半年“日光基”的发行情况，不少产品在首日即完成募集，且部分产品首日募集规模较大，单只规模超过30亿元的案例并不鲜见。例如，华泰柏瑞盈泰稳健3个月持有期的首日募集规模达55.77亿元；招商均衡优选的首日发行规模为49.55亿元；南方润泽科技数据中心REIT的首日发行规模为45亿元；创金合信首农REIT的首日发行规模为36.85亿元。

从产品结构看，下半年“日光基”的类型分布相对多元，并未集中于单一品种或单一策略。一方面，固收类产品中，以上证AAA科创债ETF、中证AAA科技创新公司债ETF等为代表的科创债ETF，多只产品在首日即完成募集；另一方面，偏股混合型基金中，也有不少新品在发行首日结募，包括部分知名基金经理的新发基金，如范妍、蓝小康等管理的产品。

与此同时，被动指数型基金中，首日结募的产品数量同样不少，包括部分人工智能概念ETF、港股通概念ETF等。整体来看，下半年新基金发行中，“日光基”数量增加、品种分布更为分散，成为新发基金募集节奏加快的重要表现之一。

行情改善带动新基金募集提速

沪上一位基金评价人士认为，下半年新基平均募集天数缩短，首先与今年以来市场行情整体回暖密切相关。随着权益市场活跃度提升，投资者对新发基金的接受度明显提高，新基金在募集阶段所面临的阻力相较此前有所减轻，在一定程度上为募集节奏加快创造了外部条件。

与此同时，部分原本配置于银行理财的资金逐步“搬家”，也为新基金发行提供了更为有利的环境。在理财收益率中枢下移的背景下，一些资金开始通过基金产品寻求替代配置，新基金发行在渠道端的推进相对顺畅，募集效率随之提升。在行情改善与资金配置结构调整的共同作用下，新基金募集“更容易了”，成为下半年发行端最直观的变化之一。

在此基础上，基金公司在发行端的节奏管理与策略安排，也进一步放大了募集周期缩短的效果。今年以来，新发基金在募集目标和规模预期上更为清晰，倾向于在达到成立条件后尽快结束募集并成立运作，以提升整体发行效率。在当前市场环境下，新基金发行正逐步从“规模导向”向“效率导向”转变。

从发行结构看，下半年首日结募产品类型的多样化，也在一定程度上反映出基金公司在供给端的调整思路。无论是科创债ETF、偏股混合型基金，还是科技主题被动指数基金，均出现了首日结募的情况，显示基金公司并未集中押注单一赛道，而是在不同产品线上同步推进发行节奏优化。

责编：战术恒

排版：汪云鹏

校对：许欣

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