手握195项授权专利，构筑“双引擎”技术壁垒。

作者 | 赵晴

编辑丨高远山

来源 | 野马财经

近年来，全球医药研发需求持续增长。在人口老龄化趋势加深、医疗水平不断提高等因素的驱动下，中国医药市场则保持着超过全球医药市场的增速。

12月10日，一家以创新技术驱动新药研发的国际性生物技术公司—百奥赛图（688796.SH）成功在上交所科创板挂牌上市。上市首日，开盘价58元/股，较发行价上涨117.39%。截至收盘，百奥赛图报收于65.8元/股，较发行价上涨146.63%，总市值294.06亿元。

公开信息显示，百奥赛图成立于2009年，公司总部位于北京，在中国、美国及德国等地设有分支机构，全球员工超过1000人。基于自主开发的基因编辑技术，百奥赛图提供各类创新模式动物以及临床前阶段的医药研发服务，并利用其自主开发的RenMice全人抗体小鼠平台(包括RenMab、RenLite以及RenNano三个系列)针对人体内千余个潜在药物靶点进行规模化药物发现与开发(简称“千鼠万抗”)，并将有潜力的抗体分子对外转让、授权或合作开发。

经过十余年的积淀，百奥赛图已逐步发展为以基因编辑模式动物制备、创新模式动物繁殖与供应、临床前药理药效评价、抗体药物发现以及药物临床开发五个技术平台为一体的企业。

值得注意的是，百奥赛图已于2022年在香港联交所成功上市。此次成功登陆科创板，将形成“A+H”双资本平台，这也是百奥赛图在深化资本市场布局，提升企业价值上迈出的关键一步。接下来百奥赛图又将在生物医药领域迎来哪些增长空间？

01

盈利能力不断增强

近3年收入复合增长率达35.52%

百奥赛图是国内首批进入基因编辑领域的企业之一。十余年来，百奥赛图以平台化能力加速全球创新药物的发现与临床前开发，致力于成为全球新药发源地。

根据"弗若斯特沙利文"数据，百奥赛图自主开发的RenMab小鼠为全球范围内人源化程度最高的小鼠平台之一，可产生多样性丰富且亲和力高的抗体分子。

随着国内生物医药企业释放更多研发需求，外加持续加大海外市场开拓，依托自身强大的研发能力、丰富的动物模型资源及不断提高的品牌影响力，百奥赛图近几年营业收入实现高速增长。

《招股书》显示，2022-2024年百奥赛图分别实现营业收入5.34亿元、7.17亿元以及9.8亿元，三年的营业收入复合增长率35.52%。2025年上半年营收6.21亿元，同比增长51.5%，净利润4800万元，已超去年全年水平，实现扭亏。其中，靶点人源化小鼠业务收入2.74亿元，同比增长56.1%，毛利率高达79%。抗体分子转让开发业务收入达1.63亿元，同比增长38.1%。

图源：罐头图库

此外，百奥赛图持续拓展海外市场，全球化布局效果显著，现已在美国（波士顿、旧金山、圣地亚哥）及德国海德堡等地设有分支机构。2025年上半年海外业务实现营收4.24亿元，占总营收比例近7成。

目前百奥赛图与全球前十大制药企业均建立了合作关系，合作客户包括Merck KGaA(德国默克)、Gilead Sciences(吉利德科学)、百济神州、信达生物、荣昌生物等海内外知名生物科技或医药研发企业。 同时，百奥赛图也为越来越多的创新生物医药公司提供合作，累计服务客户数千家。

对于百奥赛图在行业中的实力以及发展潜力，国泰海通证券研报显示，百奥赛图基因编辑技术实力出众，在靶点人源化小鼠领域拥有领先地位，全面合作全球头部药企，先发优势显著，海外业务增长潜力强劲。“千鼠万抗”平台驱动抗体开发业务收入快速发展，业务发展潜力巨大。

02

手握195项授权专利

构筑“双引擎”技术壁垒

业绩的高增长还得益于百奥赛图在技术创新上的的长期押注。

抗体新药的研发过程漫长而复杂，其成功与否取决于两个关键环节：一是能否找到成药性好、高质量的抗体分子；二是能否找到精准的模拟疾病发生并进行药效评价的靶点人源化小鼠模型。

十余年来，围绕新药研发中这两个关键难题，百奥赛图持续攻关，构建了全球领先的以“全人抗体分子库”与“靶点人源化小鼠库”为核心的双引擎平台体系，打造了自身的技术护城河。

图源：罐头图库

在抗体开发方面，依托自主开发的基因编辑技术，百奥赛图构建了基于RenMice® 的“千鼠万抗”全人抗体序列库。覆盖1000+靶点、累计超过百万条实验级序列，为全球药企提供高确定性的源头抗体分子，单抗、双抗、ADC 等多类药物构型，并已促成约300项抗体合作，成为创新药研发的重要合作伙伴。

在评价体系方面，自2014年起，百奥赛图建立了全球领先的靶点人源化小鼠模型库，目前已开发数千款模型，其中 1700+个为靶点人源化模型，覆盖肿瘤、自免、代谢、神经等主要疾病领域。中美两地AAALAC（即国际实验动物管理评估和认证协会）认证的设施年产能约80万只，每年新增200–300个新品种。为全球合作伙伴提供标准化、规模化的临床前评价支撑。

这些技术成果则源于百奥赛图多年来持续较高的研发投入。

《招股书》显示，2022年至2024年，百奥赛图累计研发投入达14.97亿元。不过，实现盈利的同时，百奥赛图并未放缓研发投入，2025年上半年研发费用达2.09亿元，同比增长29%，投入重点仍集中在全人抗体平台和靶点人源化小鼠两大核心板块。

图源：招股书

目前，百奥赛图被认定为北京市“创新型”中小企业、北京市“专精特新”中小企业，还被评为“2022中国生物医药产业价值榜—最具成长性抗体药企业Top10 ”。截止2025年6月底，百奥赛图拥有195项授权专利，并提交了496项专利申请。

业内人士表示，百奥赛图在技术、方法和知识产权方面共同构筑起坚实的护城河，也为其在国际BD（业务拓展）谈判中提供了议价优势。

03

募资强化主业

把握市场扩容机遇

目前全球生物医药市场处于稳步增长阶段，中国医药市场也保持着超过全球医药市场的增速。

据"弗若斯特沙利文"统计及预测，2024年，全球生物医药市场规模约为3892亿美元，将在2031年增长至7021亿美元。2019-2024年的复合年增长率约为6.3%，2024-2031年约为8.8%。2024年中国生物医药市场规模约为5242亿元，在2031年将增长至11209亿元。2019-2024年的复合年增长率约为10.9%，2024-2031年将达到约11.5%。

近年来我国医药行业法律法规也在不断完善，国家重视医药行业，特别是创新药业务的发展，推出了多项鼓励政策。

2017年10月，中共中央办公厅和国务院办公厅发布了《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》，从改革临床试验管理、加快上市审评审批、促进药品创新和仿制药发展等多方面鼓励创新;2018年11月CDE（国家药品监督管理局药品审评中心）发布了《关于优化优先审评申请审核工作程序的通知》，进一步细化了政策的落地。

图源：罐头图库

在全球及中国医药市场研发需求及政策的支持下，百奥赛图适时把握市场扩容机遇。本次科创板IPO，百奥赛图募集资金11.85亿元，均围绕其现有主要业务和核心技术展开。募资主要投向四个方面：药物早期研发服务平台建设项目、抗体药物研发及评价项目、临床前研发项目以及补充流动资金。

谈及未来规划，百奥赛图表示，继续积极推动“千鼠万抗”计划，持续推动临床前产品及服务业务的快速增长，并且继续致力于与中国以及海外领先的医药研发企业、生物技术公司等建立合作伙伴关系。

业内人士表示，本次成功在A股上市，标志着百奥赛图在技术平台转化、全球市场拓展与资本战略协同方面迈入新的起点。募投项目的实施也将进一步提升全球生物医药产业链中的竞争地位。

如此看来，未来百奥赛图依托“A+H”协同优势进一步深化与全球药企的多元化合作，强化技术壁垒，持续巩固在创新药开发领域的行业领先地位，有望为推动生物医药产业高质量发展、提升中国生物医药领域的全球话语权持续贡献力量。