文/林典驰

近日，惠科股份正式提交更新后的招股说明书，拟在深交所主板上市。此次IPO，公司计划募集资金主要投向长沙新型OLED研发升级项目、长沙Oxide研发及产业化项目和绵阳Mini-LED智能制造项目等显示技术领域。

惠科股份持续推动自身IPO进展之际，正值中国显示产业从规模扩张迈向技术引领的关键转折点。

回顾惠科股份的成长轨迹，其发展脉络与中国显示产业的发展历程高度契合。公司深耕显示领域二十余年，从最初的显示终端制造业务，到2015年向产业链上游核心部件拓展，陆续建成四条G8.6高世代线，形成了半导体显示面板到智能显示终端的产业链整合。根据群智咨询数据，2024年度，公司电视面板出货面积、显示器面板出货面积、智能手机面板出货面积分别位列全球第三名、第四名、第三名，其中85英寸LCD电视面板出货面积排名全球第一。

而从全球显示产业格局演变来看，行业先后经历了日本发展—韩国超越—中国台湾崛起—中国大陆转移的历程。如今，中国大陆厂商凭借持续的技术创新和产业链协同优势，已成为全球半导体显示行业的主导力量。

在规模领先的基础上，如何实现技术领先和价值链提升，成为整个产业面临的核心课题。与此同时，在OLED等新型显示技术领域，韩国厂商仍占据领先地位，特别是在中小尺寸OLED显示面板领域，韩国企业凭借先发优势和技术积累，2024年全球市场份额仍保持领先。这意味着，中国显示产业要实现真正的全球引领，必须在技术创新上实现突破。

惠科股份此次IPO募投项目重点投向新型显示技术研发，既是对未来技术趋势的精准把握，也是产业从“量”的积累到“质”的飞跃的内在需求。OLED技术具有自发光、厚度薄、可实现柔性显示等特性，虽然在大尺寸应用领域仍面临成本和技术成熟度的挑战，但在中小尺寸领域的渗透率持续提升。Mini LED技术则被认为是LCD技术重要的创新升级，在实现优良显示性能的同时拥有较OLED技术更低的成本。这些基于行业趋势的技术布局，显示惠科股份正从“规模追随者”向“技术破局者”转型。

多维布局构建显示技术矩阵

据了解，惠科股份在LCD技术领域已建立坚实基础。公司是中国最早建成G8.6高世代产线并投产的企业，也是全球拥有G8.6高世代产线数量最多的企业。

依托四条技术特点各有侧重的G8.6高世代线，公司持续丰富显示面板产品类型，已实现电视、显示器、手机、笔记本电脑、平板电脑等多种显示面板的大规模量产。

在技术创新方面，惠科形成了涵盖超精细高穿透广视角液晶技术、广视角低色偏液晶显示技术等核心技术的完善体系。

其中，超精细高穿透广视角液晶技术采用光配向工艺，具有高反应速度、高对比度、高穿透率等特点，已成为公司中、大尺寸面板产品的基础液晶模式。

而广视角低色偏驱动显示技术基于4/8象限像素架构，通过创新驱动电路设计搭配驱动显示算法，可消除广视角下的色偏与颗粒感缺陷。

这些技术积累使得公司在LCD产品性能上保持竞争优势。公司已成功开发出行业领先的750Hz高刷新率驱动半导体显示面板，且支持动态变频功能，解决了切换频率下画面拖影、滞后、延迟及卡顿不流畅等问题。这些技术创新为公司在传统LCD领域的持续领先提供了有力支撑。

在Mini LED领域，惠科股份正通过绵阳Mini-LED智能制造项目等实现技术落地。Mini LED背光技术因可实现超高对比度及更精细的HDR分区控制，逐渐成为显示行业广为关注的新技术方向。公司在该领域的布局体现了对技术趋势的敏锐把握。

从技术特点来看，Mini LED背光拥有精细化分区，在LCD面板上通过更小的LED尺寸、点间距实现更加精细的区域控光。这项技术可以极大提高LCD面板的显示画质，在超高对比度、广色域、高动态范围显示方面可以与OLED媲美，且成本更低，具有较强的综合竞争力。

招股书披露，惠科股份已实现Mini LED显示终端产品的量产销售，表明在该技术领域已具备产业化能力。

对于Micro LED技术，公司也进行了前瞻性布局。Micro LED显示技术是指芯片尺寸通常小于50微米的超微型LED显示技术，该技术通过巨量转移技术将数百万甚至千万颗微米级LED芯片高精度地键合到驱动背板上，以实现LED像素化的自发光显示。

该技术在理论上能达到最优显示效果，处于技术瓶颈和产业链协同化攻坚期，惠科股份的预研布局，正是公司对显示技术长远发展的战略思考。

在OLED技术领域，惠科股份采取了务实而积极的推进策略。11月13日，惠科自主研发的首款OLED产品正式通过客户测试验证，成功斩获首批量产订单这一突破标志着公司在OLED技术领域取得了实质性进展。

公司正在从事的金属氧化物OLED技术开发项目，重点开展应用于高性能金属氧化物OLED技术开发。项目采用高迁移率氧化物半导体材料，开发高稳定性的顶栅驱动和底栅调制的TFT驱动器件，导入内部补偿的像素电路解决方案。通过这些技术创新，公司已开发出高对比度、高可靠度、高精细度的OLED样品，技术成果可应用于各种尺寸的OLED显示产品。

高世代线布局与产能优化

基于先进技术的前瞻性布局，惠科股份在产能布局也展现出超越性战略眼光。公司在重庆金渝、滁州惠科、绵阳惠科和长沙惠科分别建有四座半导体显示面板生产基地，均采用G8.6高世代线，能够通过套切技术灵活覆盖32英寸到116英寸的全尺寸段产品，建立起惠科股份在85英寸及以上的超大尺寸领域的显著优势。

专业人士介绍称，G8.6高世代产线具备出色的经济切割灵活性，与传统产线相比，可高效覆盖32英寸、50英寸、58英寸、98英寸、100英寸等产品单切需求，同时可通过套切灵活布局43英寸、55英寸、65英寸、70英寸、75英寸、85英寸、86英寸和116英寸等产品。这种灵活性也使得惠科股份能够根据市场需求快速调整产品结构，提升市场应对能力。

另一方面，惠科股份的垂直一体化经营模式成为公司核心竞争力的重要组成部分。公开信息显示，惠科股份采用半导体显示面板与智能显示终端产业链垂直一体化的经营模式，是国内显示产业链垂直整合度最高的企业之一。

在半导体显示面板业务方面，公司拥有从阵列制程、彩膜制程、成盒制程到模组制程的完整生产工艺。在智能显示终端业务方面，公司拥有重庆金扬、合肥金扬、广西智显、宜昌惠科、东莞惠智和越南惠科等多座显示终端生产基地。这种垂直整合模式使得公司能够实现从核心部件到终端产品的全程控制，有效保障产品质量和供应链稳定性。

一方面，惠科股份的半导体显示面板资源与显示终端制造资源能够优势互补；另一方面，公司智能显示终端业务也可以作为半导体显示面板业务强有力的出货渠道。

更重要的是，这种模式使公司形成高效串联的新产品开发体系，相较于不具备显示面板资源或显示终端制造资源的厂商而言，能够有效缩短新产品的研发周期、快速匹配下游客户需求。

从惠科IPO看中国显示的质变信号

惠科股份的成长历程与中国显示产业的发展轨迹高度契合，其IPO进程不仅是一家企业的发展里程碑，更是整个产业升级的缩影。从规模追赶到技术引领，从成本竞争到价值创造，惠科股份的转型路径代表着中国显示产业发展的新方向。

在全球化布局方面，惠科股份已在美国、英国、新加坡、荷兰等多个国家和地区拥有产业布局，产品行销全球100多个国家。这种全球化视野使得公司能够及时把握国际市场需求变化，调整产品结构和技术路线。与此同时，公司与三星、LG、小米、海信等全球知名品牌客户建立了深度合作关系，这种合作不仅带来订单保障，更是技术交流和产品创新的重要渠道。

从财务表现来看，惠科股份的业绩变化也反映了企业战略的前瞻性与精准性。2023年、2024年和2025年上半年，公司营业收入分别达到358.24亿元、402.82亿元和189.97亿元，归母净利润分别为25.82亿元、33.20亿元和21.62亿元，显示出强劲成长势头。

展望未来，随着5G、物联网及人工智能技术的快速发展，显示产业将迎来新的增长机遇。显示屏作为人机交互的核心载体，正加速向智能汽车“一芯多屏”交互、工业互联网超高清可视化界面、AI PC及AR/VR等新兴应用场景渗透。惠科股份在新型显示技术上的布局，恰好与这些新兴需求相契合。在此过程中，惠科股份此类龙头企业将承担起技术突破和产业引领的重任。其成功转型不仅关乎企业自身发展，更关系到中国显示产业在全球竞争中的地位提升。

随着惠科股份借助资本市场力量获得更多资源支持，加速技术创新和产业升级，其在新型显示技术上的突破有望为中国显示产业整体升级注入新动能，推动中国从显示大国向显示强国迈进，为中国显示产业高质量发展贡献更大价值。

本文仅供参考，不作为投资建议