控股股东承诺兑现。

11月24日晚间，尚纬股份发布公告，公司拟对四川中氟泰华新材料科技有限公司（下称“四川中氟泰华”）增资。增资完成后，尚纬股份将持有四川中氟泰华51%的股权。

四川中氟泰华当前规模不大，不过，明年该公司将进入产能密集释放期，包括20万吨/年（折百）双氧水、6万吨电子级无水氟化氢、7万吨电子级氢氟酸等在内的新增产能将陆续释放，这将为其带来非常可观的业绩增量。

另据相关业绩承诺，2026-2028年度，四川中氟泰华累计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润不低于1.8亿元。

这在大幅改善尚纬股份盈利能力的同时，上市公司“电缆+化学品”双轮驱动战略也就此启幕，整体经营稳定性与抗风险能力随之得到明显提升。

业绩补偿、亏损回购“双保险”

“在未来12个月内，增加电子化学品以及相应的双氧水、硫酸业务，该业务的培育和成熟尚需一定周期。”今年5月下旬，公司控股股东福华通达化学股份公司（下称“福华化学”）曾在详式权益变动书中指出。

增资完成后，四川中氟泰华的注册资本由5亿元增至10.2亿元，尚纬股份将持有其51%股权，剩余49%股权由原股东深圳中氟泰华持有。

相关信息显示，四川中氟泰华，成立于2022年7月，注册资本为5亿元。

由于成立时间尚短，目前各产品生产线正处于建设中，除少量双氧水业务外，尚未正式对外开展业务。不过，进入2026年后，四川中氟泰华将迎来在建产能的密集释放。

2026年一季度，该公司将有20万吨/年（折百）双氧水项目、6万吨电子级无水氟化氢和7万吨电子级氢氟酸项目投产；2026年四季度，则会有60万吨硫磺制酸项目计划投产。

也正是因为以上诸多新增产能的梯次释放，福华通达对于尚纬股份增资四川中氟泰华作出了“2026-2028年度四川中氟泰华累计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润不低于1.8亿元”的业绩承诺。

要知道，2022年至2024年期间，尚纬股份归母净利润总计不过0.57亿元。以上年均0.6亿元的利润增量，即便需要扣除少数股东损益，对上市公司盈利的拉动也将非常可观。

更为重要的是，上述业绩承诺还附带有相关的业绩补偿、亏损回购条款的“双保险”。

根据公告，若上述业绩承诺未达成，福华化学在2028年度四川中氟泰华审计报告出具后，将未实现部分差异金额一次性现金补足给四川中氟泰华。

若四川中氟泰华在2026—2028年累计发生亏损，则由福华通达或其指定主体按照尚纬股份增资价格并附带年化5%利率或回购时点5年期LPR计算孰高的利息，回购尚纬股份所持有四川中氟泰华的全部股权。

盈利补偿条款保障了四川中氟泰华业绩的兑现，亏损回购条款确保了上市公司投资本金的安全，这充分体现了控股股东与上市公司共担风险、共享收益的坚定立场，最大程度地降低了上市公司的投资风险。

“电缆+化学品”双轮驱动

“公司通过增资四川中氟泰华，是对电子化学品及相关基础化学品业务的拓展和延伸，为公司发掘第二增长曲线……”尚纬股份指出。

但是，这并不意味着公司放弃原有特种电缆的主营业务，而是通过进入电子化学品及相关基础化学品领域，构建“电缆+化学品”双轮驱动模式。

作为西南最大的特种电缆企业之一，尚纬股份拥有国家发明专利54项，参与国家及行业标准制订、修订30项。

公司主要产品，包括核电站用电缆、太阳能光伏发电用电缆、船用电缆、风力发电用电缆、军工航天航空用电缆，被广泛应用于核电、光电、风电等多个新兴领域，未来市场需求依旧巨大。

相关数据显示，截至2025年10月31日，尚纬股份资产负债率为29.02%，账面货币资金余额为4.9亿元，目前银行授信额度余额3.1亿元，货币资金余额及银行授信额度充足，资产负债率较为稳健。

在上述对四川中氟泰华5.2亿元增资中，尚纬股份拟使用自有资金2.2亿元，福华通达提供专项借款3亿元（借款利率年化3.8%，参照上市公司综合借款利率确定）。

因为本身不涉及股份增发融资，尚纬股份的总股本仍将保持在6.22亿股左右，避免了后续盈利能力改善后每股收益指标被摊薄的风险。

另据公告，上市公司现有的电缆业务正常运行所需流动资金约为1.5亿元，增资四川中氟泰华并不会影响公司现有电缆业务的正常运行。

值得注意的是，虽然国内电线电缆行业竞争加剧，尚纬股份上半年电缆订单数量有所下降，但是该业务未来仍有一定改善空间。

首先，从公司现有产品结构上看，特种电缆产品营收占比超过90%，仅有极少数产品是普通电缆。

其次，即便今年国际铜价保持高位运行，尚纬股份电缆业务第三季度依旧能够实现盈利，而且公司上半年特种电缆毛利率更是接近15%。

再次，在上半年公司完成控股股东变更后，尚纬股份迅速启动了内部管理升级与外部渠道拓展。

比如营销中心及品牌推广建设方面，公司便计划在北京、上海、深圳、广州、西安、杭州、成都等国内重点省市区域，以及新加坡、埃及、哈萨克斯坦等国外区域租赁办公场地，引进专业销售服务人才等方式升级或新建营销网点，加快公司海内外业务的开拓速度，进一步扩大公司的市场占有率。

此外，选择继续做大做强电缆主业，构建“电缆+化学品”的双轮驱动模式，对于上市公司也可以起到优化业务结构，降低公司对单一业务依赖的效果，从而帮助尚纬股份提高抗风险能力及可持续发展能力。

本文内容仅供参考，不作为任何投资建议。