来源丨北美商业见闻

美国时间11 月19日晚，在发布高于预期的季度财务数据后，英伟达召开了 2026 财年第三季度电话会议。会议焦点集中在一个核心事实：公司用于人工智能训练与推理的新一代 GPU 需求依旧强烈，主要产品已被客户提前订完。这一信号也在盘后引发市场明显反应，多支科技股随之走高。

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Blackwell 产品需求超出预期，

云端客户订单排队

英伟达 CEO 黄仁勋在电话会上首次明确表示，公司最新的 Blackwell 架构 AI 加速器出货量创下新高。他在回答分析师提问时提到，基于该架构的多款 GPU 在大型云服务商中的需求“远高于预期”，并强调“云端 GPU 在过去一个季度基本都已被订走”。

英伟达的数据中心收入比上一季度多出约 100 亿美元，是推动公司整体营收上行的关键。这一增量意味着对 AI 大模型训练和推理硬件的需求正在快速拉升，而英伟达的供给能力尚在追赶。

黄仁勋在电话会议表示，Blackwell 平台的销售数字“off the charts”，公司看到来自云计算厂商、模型开发公司和企业级客户的同步增长。该媒体表示，会议过程中，英伟达高层多次提到“AI 正在同时进入多个行业”，并且部署速度快于一年前的预期。

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订单量持续扩大，

管理层称部分产品交付周期被锁死至明年

公司财务负责人在会议中透露，英伟达目前的“已订货”规模延伸到了 2026 年底之后，几个关键平台，包括用于高端训练的系统产品，处在满负荷生产状态。英伟达在会议中罕见承认，其部分供应链仍存在紧张状况，例如特定封装产能、电力基础设施和系统交付周期。

北美商业见闻注意到，管理层没有明确说明产能将在何时完全缓解，但语气中强调公司正在“全力扩产”。英伟达与大型云服务商之间的合同规模正在持续上升。

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市场原本担忧 AI 投资降温，

电话会内容缓解了情绪

此次财报公布前，多份机构报告显示投资者对 AI 资本支出是否见顶存在忧虑。路透社在电话会前的预览中写道，英伟达业绩将决定“华尔街对 AI 大举押注是否仍站得住脚”。因此，会议中出现的强劲需求表述成为外界关注的重点。

在财报发布后，英伟达的电话会议进一步确认了 AI 芯片需求仍在高速增长，“让投资者松了口气”。在管理层披露 Blackwell 供不应求、云端 GPU 被抢购一空之后，市场对 AI 投资疲软的担忧有所缓和。

盘后行情中，英伟达股价走高。这一走势带动了相关公司同步反弹，包括服务器与加速卡供应商、部分云计算公司以及 AI 软件企业。

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管理层强调训练与推理需求同时扩大

从会议内容看，英伟达特别强调了两类需求的同时增长：一是大模型训练仍在持续推进；二是推理相关应用规模正在迅速扩大。

黄仁勋在会议中数次提到“AI 的计算需求正从单一场景扩展到日常业务之中”。英伟达认为正在经历“一波同时来自多个方向的需求”，包括云计算集群扩容、企业私有模型部署以及生成式 AI 的实际应用场景。

与一年前相比，企业客户已从试点进入规模化使用，许多公司开始采购更大规模的推理集群。英伟达在电话会中强调，公司正在为此推出新一代系统平台以缓解瓶颈。

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AI 基础设施建设仍在加速

此次电话会议并未提供过多关于政策、竞争或市场宏观环境的判断。会议最核心的一条信息，是英伟达认为 AI 基础设施的建设仍在加速，而公司提供的 GPU 和系统设备仍处于供不应求的状态。

在营收数据高增长之外，正是管理层关于订单、产能与客户需求的直接表述，使得外界认为英伟达的表现“超过此前担忧”。

英伟达的言论促使市场重新评估 AI 相关硬件与服务的增长趋势，并成为推动盘后科技股回升的主要因素。

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