11月17日，亚宝药业集团股份有限公司（简称“亚宝药业”）发布公告称，公司拟将控股子公司亚宝药业太原制药有限公司（简称“太原制药”）62%的股权出售给山西同享时代科技有限公司（简称“同享科技”），交易完成后，同享科技将持有太原制药95%的股权，这家持续亏损的子公司将正式脱离亚宝药业合并报表范围。在核心产品收入下滑、创新药研发折戟的双重压力下，此次股权转让被市场解读为亚宝药业“甩包袱”式的紧急“止血”。

出售亏损子公司对冲业绩压力

此次被出售的太原制药曾是亚宝药业重要的生产型子公司。公开资料显示，太原制药成立于2003年，注册资金6000万元，为亚宝药业下属控股生产型子公司。公司建设有2个口服固体制剂车间，产能设计达到片剂15亿片、胶囊剂15亿粒、颗粒剂5000万袋、滴丸剂5000万丸，2个车间均通过国家新版GMP认证。

不过，自2024年8月起，太原制药无产品生产。相关财报显示，其2024年及2025年1至8月分别实现营收906.71万元、39.04万元，分别实现净利润-1537.85万元、-614.73万元，已成为拖累母公司业绩的“包袱”。

根据亚宝药业与同享科技签订的《股权转让协议》，亚宝药业将太原制药62%的股权以8718.87万元转让给同享科技。本次交易完成后，同享科技持有太原制药95%的股权，亚宝药业持有太原制药5%的股权，太原制药将不再纳入亚宝药业合并报表范围内。同时，此次交易预计为亚宝药业增厚2025年度利润约5900万元。

根据评估报告，截至8月31日，太原制药净资产账面价值为5410.61万元，股东全部权益评估价值为1.41亿元，评估增值额8652.09万元，增值率为159.91%。

对于此次交易，亚宝药业表示，将有利于提高公司资产运营效率、降低管理成本、增强公司持续经营能力，为业务拓展提供资金支持。截至目前，太原制药已完成员工安置，交易完成后公司管理层将由同享科技提名。

核心产品下滑

出售亏损子公司的背后，是亚宝药业日益下滑的业绩。亚宝药业成立于1978年，2002年在上海证券交易所上市，被称为“山西医药行业第一股”，该公司最为外界所知的产品是儿科品种丁桂儿脐贴。不过，近年来，这一产品的收入出现明显下滑。

相关年报显示，2024年，亚宝药业实现营业收入26.86亿元，同比下降7.69%，主要归因于医药生产收入的减少，其中重点产品盐酸倍他司汀注射液和丁桂儿脐贴收入下滑明显，医药生产收入同比减少16.04%。不过，由于当年亚宝药业医药批发收入同比增加32.48%，一定程度上缓冲了整体营收的下降趋势。

2025年上半年，亚宝药业实现营业收入11.39亿元，同比减少21.08%；实现归母净利润1.74亿元，同比减少2.99%。2025年前三季度，亚宝药业实现营业收入17.09亿元，同比下降19.46%；归母净利润2.15亿元，同比下降8.44%。亚宝药业认为，此次业绩下滑主要由于SY-009研发项目终止导致资产减值准备计提，叠加核心产品销量下降和医药批发业务收缩。

SY-009为一种钠-葡萄糖协同转运蛋白1（SGLT1）抑制剂，可以降低餐后葡萄糖的吸收，亚宝药业拟开发成用于2型糖尿病患者治疗的口服制剂。SY-009于2018年7月获得国家药监局核准签发的《药物临床试验批件》；2019年4月至2024年3月，完成了3项Ⅰ期临床研究和1项Ⅱ期临床研究；2024年9月，SY-009针对功能性便秘开展Ⅱ期临床试验的申请获国家药监局批准。

9月22日，亚宝药业宣布，决定终止糖尿病创新药SY-009的临床研究开发工作，同时将该项目研发资本化金额全额计提资产减值准备。截至9月22日，亚宝药业对SY-009研发投入共计8786.98万元，其中费用化金额3207.65万元，资本化金额5579.33万元。

关于终止研发的原因，亚宝药业表示，SY-009的Ⅱ期临床研究结果显示，其主要疗效指标和次要疗效指标虽然提示有量效关系，但主要疗效终点未达到，如果补充增加Ⅱ期临床剂量探索试验再开展Ⅲ期临床试验所需时间较长，后续研发投入巨大且存在较大不确定性；同时SY-009针对功能性便秘的Ⅱ期临床研究尚未开展，后续研发也存在较大不确定性，公司经审慎考量，决定终止SY-009的临床研究开发工作。

此次终止可能影响亚宝药业2025年业绩。亚宝药业表示，根据会计谨慎性原则，公司将对该项目的研发资本化金额5579.33万元全额计提资产减值准备。本次计提资产减值准备将减少亚宝药业2025年度利润总额5579.33万元。

在业绩下滑与新药研发受挫的双重压力下，出售太原制药股权或为亚宝药业的“自救”选择。对于此次出售太原制药股权所获资金的用途、终止创新药SY-009研发项目的影响、公司战略重心是否发生调整等问题，11月18日，新京报记者向亚宝药业发送采访提纲，截至发稿，未收到回复。

新京报记者 张兆慧

校对 穆祥桐