11月11日，市场波动，是因为如今全球投资人对资本市场的估值水平有分歧，毕竟，华尔街一涨就是16年，这么持久的大牛市，谁看了都迷糊，且今天，巴菲特最后一封股东信来了，而伯克希尔如今大约有3800亿美元的现金，大约占净资产的3成，巴菲特“最后的谨慎”也算是对市场的客观心理压力。 价值投资者普遍恐高，所以，市场短期分歧在所难免，波动由此产生。当然，价值投资者犹豫导致市场波动，但依然不会改变趋势，市场依然会沿着惯性向上，美股和A股都会再创新高。 未来，趋势投资者和价值投资者要遵循不同的投资原则，前者要更敏捷，后者要更谨慎。因为估值高是客观事实，而牛市、流动性充沛也是客观事实。 当然，市场最终会面临转折点，但谁也说不准转折点是明天到来，还是2年后到来。至少，在我看来，转折点到来时间没那么快，市场会先释放热情，然后再出现转折。

提到巴菲特最后一封股东信，有人可能觉得巴菲特老了，甚至有人认为巴菲特的理念过时了。这里，表明个人态度，其实巴菲特和芒格的理念永远不会过时，而他们投资思想的本质，其实就是“基于常识和理性”来投资。

比如，为什么投资者不要加杠杆买股票？市场上总是有人宣扬，说某个杠杆模型能让你稳赚不赔，也有人宣称“杠杆是富人成功的秘诀”，甚至有人还在搞一些套利模型，说利息2%，投资收益5%，借的越多，你赚的越多。

看上去巴菲特不要借债的理念是错的、过时的，但实际上，假如，你预期的5%收益因为意外不见了呢？2%的利息你依然要按期偿还，而5%的收益没了，你只能被迫提前还债，而此时你的资产够不够还债就两说。

换句话说，不借债不是因为借债不理性，而是一种为人处世的方式，不借债是为了让自己永远不要陷入被动，只有这样，你才能在投资的时候保持耐心，你才会有耐心长期持有某只股票，等待公司创造财富，开花结果。

而那些对冲基金之所以加了十多倍杠杆来投资，不是因为他们心理素质好，而是因为这些对冲基金投资的钱，并非自己的钱，而是基金投资人的钱。

你看，不加杠杆投资就是一个简单的常识，但市场上有很多人依然在不断的加杠杆，且很多加杠杆的投资人都是非常聪明的人，有人通过加杠杆成功，但毕竟是少数，更多人因为加杠杆万劫不复。这个情况可不只是股市，还有楼市。

类似不加杠杆投资的常识还有很多，巴菲特的投资案例可能会过时，但巴菲特的投资理念，那些常识，那些关于人性的判断，永远不会过时。

谈完投资理念，让我们关注板块和个股。

首先是存储芯片，内存涨价后，固态颗粒也开启涨价模式，英伟达还在督促台积电加快供货，一切迹象都表明，芯片短缺可能会长期化，和当年加密货币导致显卡短缺一样，本轮涨价背后是AI应用的快速扩张，其中openai依然是主力，如果你留意，你会看到社交媒体上打着Sora标签的短视频越来越多了，说明，改变已经发生。至少未来数年存储芯片缺口都将存在。国内相关概念股会受益，但最大的概念股尚未上市，即长江和长鑫。

其次是光伏板块，国家发改委、国家能源局发布关于促进新能源消纳和调控的指导意见，其中提到新型储能方式，我一圈看下来，大约还是利好锂电池，介于碳酸锂和六氟磷酸锂涨价，短期电池上游供应链企业受益明显。

再者是小鹏，我很少谈具体公司，但小鹏做了一件聪明事，将人形机器人做成了伴侣的模样，说明，小鹏了解人形机器人真正的需求在哪里。这件事做得对，做得好，小鹏有望找到人形机器人的突破口。这里，不深入，懂的男人都懂。

最后是培育钻石。其实就是金刚石，不是首饰，是工业用金刚石，最近，有研发团队用氧化镓+石墨烯+金刚石，改善了电子元器件的散热，有望应用在算力服务器领域，这就使得培育钻石加入到了算力芯片领域，引发市场关注。注意，未来这个需求依然存在不确定性。

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