77亿港元募资成行业最大IPO，小马智行港股上市 小马智行获1亿美元投资 小马智行港股上市价
2025年11月6日，小马智行（2026.HK）正式登陆香港交易所主板，以每股139港元的发行价完成全球发售。
公司悉数行使发售量调整权，增发15%股份后，绿鞋后募资额可达77亿港元，成为2025年全球自动驾驶行业规模最大IPO。此次挂牌也标志着小马智行完成“美股+港股”双重主要上市架构的搭建。
Robotaxi深耕与全场景布局
小马智行此次IPO悉数行使发售量调整权，发行约4825万股，其资金用途高度集中，明确指向“Robotaxi车规量产、千辆级车队部署及全无人运营区域扩张”。
成立于2016年的小马智行，核心业务围绕自动驾驶出行服务（Robotaxi）、自动驾驶卡车服务（Robotruck）及技术授权展开，其中Robotaxi是绝对核心。其第七代Robotaxi车型近日正式投入运营，是与丰田、北汽、广汽联合研发。
根据官方信息，第七代车型自动驾驶套件BOM成本较上一代下降70%，计算单元成本降幅达80%，固态激光雷达成本下降68%，为规模化运营奠定了基础。
截至上市前，小马智行是唯一在中国四座一线城市均获得全无人自动驾驶出行服务许可的企业，车队规模达726辆，累计运营里程9300万公里。其战略聚焦于“把Robotaxi做成可盈利的生意”，目标在千辆车队规模下实现运营盈亏平衡，目前已在北上广深核心区域推进24小时全无人运营。
发展重点与商业化进展
在商业化进展上，2025年上半年，自动驾驶卡车服务成为该公司主要收入来源，收入达1730万美元，占比48.8%；Robotaxi服务收入达325.6万美元，占比9.2%；技术授权与应用服务收入占比约42%。
在全球布局方面，公司已在硅谷、卢森堡设立研发中心，业务向欧洲、中东及亚洲多地拓展，与丰田的合资合作还涉及日本市场的潜在布局。
招股书披露的财务数据显示，2022年至2024年及2025年上半年，公司总收入分别为6838.6万美元、7189.9万美元、7502.5万美元、3543.4万美元，同期亏损净额累计达6.39亿美元，其中2025年上半年净亏损达9064万美元。
本次募资用途明确指向商业化攻坚：50%将用于未来五年L4自动驾驶技术的大规模商业化，包括业务开发、车队扩容与规模化运营；约38%用于技术研发，聚焦自动驾驶系统迭代与AI大模型应用；剩余资金补充营运资金。按照规划，公司目标在千辆级车队规模下实现Robotaxi运营盈亏平衡，新增募资将重点支撑这一目标落地。
采写：南都·湾财社记者 胡雯雯