作者 |郑理

来源 | 独角金融

国盛金控（002670.SZ）吸收合并子公司国盛证券迎来新进展。

10月26日，国盛金控公告称，公司名称由“国盛金融控股集团股份有限公司”变更为“国盛证券股份有限公司”（以下简称“国盛证券”），已完成相关变更手续，并取得江西南昌市市场监督管理局核准换发的《营业执照》，新证券简称于10月28日正式启用。

至此，“国盛金控”正式退出历史舞台，国盛证券通过母公司吸收合并实现曲线上市，A股上市券商再增一家。

伴随“身份”的更新，国盛证券核心管理层也同步敲定。选聘刘朝东为董事长，其此前已掌舵国盛金控，此次履新意味着管理层核心架构的平稳衔接，也为后续业务连续性奠定基础；聘任赵景亮为总经理，赵景亮之前担任财达证券副总经理，通过公开招聘加入国盛证券任职总经理。

而新任高管不仅面临与原国盛证券的业务与客户的衔接、确保客户权益无缝过渡，妥善安置员工，同时还面对短期增收不增利的业绩困境。

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完成更名，新聘7名高管

回顾国盛金控的更名历程，最早可追溯至2024年1月。彼时，公司召开临时股东大会，审议通过吸收合并全资子公司国盛证券，并计划对公司的名称、证券简称和经营范围进行变更。

原国盛证券成立于2002年12月，是一家典型的中小型券商，2015年，完成借壳前，曾是“明天系”实控的中江信托（2019年6月更名为“雪松信托”）的子公司，持股比例为58%，第二大股东为江西国资。也就是说，国盛证券彼时是“明天系”的孙公司。

后来的原国盛证券身陷“明天系”资本迷雾。因隐瞒实际控制人、公司治理失衡，2020年7月其被证监会接管两年后交至江西国资手中。这不仅终结了原实控人杜力等神秘“80后”资本玩家的操盘时代，同时也以“换新上市”的涅槃姿态，上演着一场中小券商逆境突围的资本变奏曲。

江西省交投集团牵头江西国资收购国盛金控，完成了国盛金控的股东变更，也为后续国盛金控吸收合并原国盛证券埋下伏笔。

图源：罐头图库

2024年8月，证监会正式接收国盛证券递交的《证券公司合并核准》相关材料。同年12月，证监会受理公司吸收合并原国盛证券事项的行政许可申请，双方的吸收合并事宜向前迈进了一步。

时间来到2025年2月19日，双方吸收合并事宜正式获证监会批复。吸收合并完成后，国盛证券解散，其全部资产、负债、分支机构、业务资质由国盛金控承接。

图源：罐头图库

根据监管要求，双方合并后的关键动作，新国盛证券需要在12个月内完成，一是完成工商登记变更，原国盛证券分支机构及母公司需换发营业执照；二是业务与客户的衔接，确保客户权益无缝过渡，妥善安置员工。如今，国盛金控正式官宣将名称更名为国盛证券，是此前计划的又一落地。

对于国盛金控吸收合并国盛证券的原因，国盛金控曾回应表示，吸收合并完成，将有利于公司聚焦证券主业，提升国盛证券的品牌效应优势，更好发挥国盛证券作为江西省属唯一证券全牌照企业的作用。同时，能够有效解决管理决策等流程过多的限制和制约；节约管理成本，有效提升管理与决策效率。

更何况，上市公司吸收合并子公司，也避免了IPO的复杂流程和成本支出，节省了大量的时间和资金。

就在更名的同一天，公司新聘的7名高管名单也同时公布，分别为总经理赵景亮、副总经理兼财务负责人张昌生、副总经理董东、副总经理朱宇、合规总监兼首席风险官唐文峰，董事会秘书刘公银、首席信息官陆修然。

刘公银是一位“80后”，其他6名高管均为“70后”。

赵景亮生于1978年，这位深耕投资领域近20年的老将，曾在中信银行总行金融市场部担任资金业务部交易员、部门投资经理、总经理助理，后来加入民生加银基金、财达证券，2025年9月下旬通过公开招聘加入原国盛证券担任公司总裁，如今顺利过渡至新国盛证券担任总经理。值得一提的是，上述7名高管，仅赵景亮为外部返聘进入国盛证券，也堪称针对性补位的“关键先生”。

在财达证券任职期间，赵景亮带领自营业务实现扭亏为盈，2023年创下6.29亿元的营收，还助推公司跻身债市百强，在债券交易等领域有着丰富的经验。而上半年国盛证券自营业务同比下滑24.39%，赵景亮的加入，或许能够弥补这一业务短板。

其他6名高管中，刘公银为原国盛金控董秘，其余5名高管均为原国盛证券的高管，但部分职务出现了变化。可以肯定的是，核心业务骨干的留存，为客户衔接、员工安置等过渡期提供了保障。

3名副总经理方面，根据原国盛证券2024年财报，唐文峰为公司副总裁（代行总裁）兼任合规总监、首席风险官，张昌生、董东为公司副总裁，朱宇为公司常务副总裁兼董事会秘书，陆修然为首席信息官。对比来看，在新国盛证券的架构调整中，唐文峰不再担任副总裁职务，朱宇也不再兼任董事会秘书。

从个人履历来看，张昌生和董东的业务经验相对丰富，张昌生曾在原国盛证券担任营销管理总部总经理，而董东则曾担任经纪业务管理总部总经理、财富管理总部总经理、投资银行总部总经理等职务；朱宇则更偏向行政管理经验，曾担任原国盛证券纪委书记、工会主席、行政管理总部部长。

新国盛证券的“一把手”仍为2022年10月就开始担任国盛金控董事长的刘朝东，2023年4月开始兼任原国盛证券董事长。

刘朝东生于1976年，进入国盛金控时，为公司股东江西省交通投资集团有限责任公司的党委委员、副总经理。

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经纪业务收入同比增长超6成

2022年江西国资入主以来，国盛金控主营业务已基本以证券业务为主。

据公司历年年报披露，2022年至2024年，子公司国盛证券营业收入分别为18.55亿元、18.12亿元以及19.07亿元，同期净利润分别为0.9亿元、2.23亿元以及3.47亿元，业绩有所好转。

2024年，国盛金控实现营业收入20.07亿元，同比增长7.11%；净利润1.67亿元，实现扭亏为盈，并创下2018年以来的最高水平，但这也是公司自2018年起连续第7年不进行现金分红。

图源：罐头图库

国盛金控方面对“界面新闻”表示，根据《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》制度，由于公司截止2024年度合并报表年度未分配利润为负值，尚不满足现金分红的条件，因此还无法实施分红。“至于2025年是否分红，后续需要评估全年业绩情况。”

从前三季度业绩表现看，国盛金控整体呈现累计高增，单季承压。从业务结构看，“看天吃饭”的证券经纪业务成为营收与净利润的核心引擎。

2025年前三季度，新国盛证券营业收入18.56亿元，同比增长46.84%，归母净利润2.42亿元，同比激增191.21%。扣除非经常性损益后的净利润为2.4亿元，同比增幅更是高达210.57%。

公司解释，报告期内营收增长主要系经纪业务收入增长所带动。

具体来看，手续费及佣金收入（主要为经纪业务收入）为12.07亿元，同比增长60.39%，占营业总收入的比例超65%，是营收的第一来源；其次利息收入6.47亿元，同比增长27.05%，主要来自融出资金（如融资融券业务）的利息贡献。

前三季度净利润增长不仅依赖经纪业务收入大幅提升，得益于两大因素，一是信用减值损失从前一年同期亏损8832.6万元转为盈利1259.7万元，同比增长114%，三季报称主要与远期回购业务损失减少有关；二是营业外收入145.38万元，同比增长46.04%，主要来自雪松信托强制执行款到账。

图源：三季报

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投资端承压，

趣店股权“拖后腿”

虽然前三季度净利润增长，而第三季度净利润出现下滑，第三季度国盛证券营业收入同比增长78.17%，归母净利润3280.08万元，同比减少15%。

国盛证券解释，主要原因是对参股公司趣店的会计核算方法进行变更，根据会计准则要求，按权益法核算的长期股权投资变更为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。该事项对国盛金控第三季度净利润的影响为-1.62亿元；1-9月公司因持有趣店股权合计减少净利润1.27亿元。

趣店成立于2014年，是一家面向消费者的科技公司，为消费者提供信贷解决方案，在纽交所上市。

最初，趣店以趣分期业务面向在校大学生提供购物分期服务，后来引发广泛争议的“校园贷”。随着监管环境的变化，趣店经历了多次转型，包括汽车分期、奢侈品电商、少儿教育和预制菜等，遗憾的是多次尝试转型都没取得显著成果。

早在2017年11月，国盛金控发布公告表示，将授权子公司使用不超过2000万美元等值人民币增持趣店股票。不过，时隔半年后，国盛金控却决定出售趣店股份。

趣店的财务状况亦不容乐观。其2025年第二季度的财报显示，公司总收入仅为49万美元，同比下降93%，归属于趣店股东的净利润为4350万美元，同比增长213%。股价方面，趣店近年来的股价持续下滑，截至10月28日收盘，其股价已跌至4.84美元，相较于巅峰跌幅近九成，总市值大幅缩水至约7.99亿美元。

持股8年后，国盛金控9月26日发布公告，计划出售其持有的全部1267万股趣店股票，约占公司总股本的7.87%，预计将为公司回收约4亿元人民币的资金。

这也给国盛证券投资端造成拖累。前三季度，国盛证券投资收益为2.07亿元，同比下降34.58%，长期股权投资规模缩水81.5%。不过国盛证券已计划出售全部趣店股权，如果顺利完成，或为投资端减负。

从被接管到合并，从曲线上市到更名，新国盛证券已完成一次关键跨越，但新管理层如何将国资背景和上市平台的优势，在差异化竞争中实现业绩持续增长，才是中小券商突围战的关键。