10月21日，量贩零食上市公司万辰集团公布了三季度财报，今年前三季度，其营收同比上涨77.37%至365.62亿元，归属于上市公司股东的净利润同比上涨917.04%至8.55亿元。其中，第三季度营收同比上涨了44.15%至139.80亿元，归属于上市公司股东的净利润同比上涨了361.22%至3.83亿元。

实际上，依靠量贩零食业务，万辰集团获得的净利润还要更高，今年前三季度，万辰集团整体净利润接近16亿元，而归属于上市公司股东的净利润约为其中一半。造成这一差距的原因在于，贡献其主要利润的两家核心子公司并非万辰集团全资控股，而公司创始人王健坤之子、现任总经理王泽宁正是这两家公司的关键个人股东。

今年上半年开店速度放缓

万辰集团前三季度营收增速持续放缓

万辰集团于2011年在漳州创立，原本主要从事食用菌业务，2021年4月，其在A股上市。在上市的第二年，即2022年8月，其创立了量贩零食品牌“陆小馋”，首次进入量贩零食赛道。万辰集团主要通过合资和收购迅速扩大量贩零食版图，自2022年年底开始，其接连拿下来优品、好想来、吖滴吖滴、老婆大人，之后又将这四个品牌统一更名为“好想来”品牌零食，目前其旗下拥有“好想来”和“老婆大人”两大零食品牌，量贩零食也成为其主要业务。

对于今年前三季度收入增长，万辰集团称，主要是其量贩零食业务持续发展。今年前三季度，万辰集团的量贩零食业务收入为361.58亿元，净利润为15.95亿元，加回计提的股份支付费用后，净利润为16.93亿元。

不过，对比2023年及2024年，万辰集团的营收增速在持续放缓，其2023年及2024年营收同比增速分别为1592.03%和247.86%，今年前三季度则为77.37%。而对比今年上半年营收同比增速的106.89%，其今年第三季度增速为44.15%，也明显再度放缓。

今年9月，万辰集团正式向港交所递表，与鸣鸣很忙争抢港股量贩零食第一股，并且宣布将到海外市场布局。根据招股书披露的数据，2024年以来，万辰集团加快了开店的速度，全年新开门店9746家，并且多数门店在下半年开业。而今年上半年，其新开店1467家，开店速度明显放缓。

对于开店放缓，此前，南都湾财社记者从万辰集团方面获悉，在开店上，今年万辰集团倾向于通过更精细化地选择点位，让加盟店能有好的运营，全年也未设具体的开店目标。

针对营收增速放缓和海外布局等，10月22日，记者联系了万辰集团董秘办，截至发稿，尚未收到回复。

万辰集团净利润暴增9倍背后

超四成净利润流向总经理个人

比起收入增速，万辰集团的净利润增速明显更高。

除了营收上涨推动净利润上涨外，根据财报，今年前三季度，其来自其他收益的收入同比上涨了146.38%至9919.95万元，这部分收入增加主要是源于政府补助增加；投资收益同比上涨1421831.69%至94.90万元，这部分收入增加主要是理财收益增加；营业外收入同比增长214.29%至2518.63万元，主要是因对外部单位违反公司合作条款的处理收入增加。

值得一提的是，尽管万辰集团前三季度的净利润为15.95亿元，不过其归属于上市公司股东的净利润仅为8.55亿元，占比仅为53.61%，原因在于其合并报表范围内的重要子公司并非其100%全资控股，而这些子公司在报告期内产生了大量利润。

万辰集团三季报并未披露重要子公司的业绩情况，而根据其2025年半年报，为其贡献主要净利润的两家子公司分别是南京万兴商业管理有限公司（下称“南京万兴”）和南京万品商业管理有限公司（下称“南京万品”），这两家公司在今年上半年合计实现净利润9.33亿元。而今年上半年，万辰集团的净利润为8.70亿元，归属于上市公司股东的净利润则为4.72亿元。

2025年半年报的数据

南京万兴由万辰集团持股52%，王泽宁个人持股48%；南京万品由万辰集团持股51%，王泽宁持股24.5%，剩余股份由多家公司和自然人持有。以此股权结构计算，仅在今年上半年，这两家公司产生的净利润中，约有4.03亿元被王泽宁个人分走，占比约为43.19%。

7月底，万辰集团发布公告称，因个人精力分配原因，王健坤申请辞去公司第四届董事会董事、董事长、战略委员会委员（召集人）及审计委员会委员职务，原本其任期到2026年9月21日才结束。至此，王健坤在万辰集团不再担任任何职务。同时，董事会选举公司董事兼总经理王丽卿担任董事长，并免去王丽卿总经理职务，原副总经理王泽宁担任总经理。

尽管王泽宁刚升任总经理不久，不过万辰集团十分肯定他的作用。在港股招股书中，万辰集团指出，公司的成长由王泽宁带领。王泽宁年轻且具创新精神，兼具敏锐的商业直觉与前瞻性视野。在其领导下，“好想来”实现了突破性成长。

王泽宁上任后，第一个大动作是加速整合旗下量贩零食品牌。8月12日，万辰集团宣布斥资13.79亿元收购南京万优商品管理有限公司（下称“万优公司”）49%股权，在交易完成后，将直接和间接持有万优公司75.01%的股权。万优公司是万辰旗下量贩零食品牌运营商，截至5月31日，其经营的门店有3212家。而赴港上市则是王泽宁上任后的第二个大动作。

采写：南都·湾财社记者 詹丹晴