全球股市、黄金、比特币、铜等各类资产都在新高中，透过表象看本质，大家应该能明白这就是流动性牛市-水涨必然船高，只不过前景好的、确定性强的资产会更受追捧、抱团更紧，比如AI和黄金。AI和黄金代表着当前全球经济在高债务、低增长、上一轮互联网红利吃尽下背景下的两大押注方向：要么通过AI实现生产力跃迁，解决高债务、低增长的问题；要么技术突破失败，出现债务危机，用黄金避险。

既然是流动性牛市，我觉得只要流动性环境没有发生转变，资产泡沫就不会轻易终结，更何况新一轮降息周期才刚开始。

A股、港股9月份很强势，特别是节前几天没有明显缩量，指数维持在高位，该弱不弱是为强。进入到10月份，AI产业趋势继续强化，美联储大概率继续降息，国内有四中，提振市场风偏，大盘向上的趋势大概率会继续维持。

节前那一周谨慎主要是怕节前兑现，10月30日融资大幅减仓338.54亿，nv链被砸盘确实印证了这个担忧。既然长假已经过去，流动性又回来了，就没啥好谨慎的。

今天市场放量至2.67万亿，早盘以半导体为代表的AI算力和以黄金、铜为代表的资源股暴涨，沪指时隔十年站上3900点，但午盘中芯国际、华虹半导体双双跳水，稍微拖累了科技股情绪，新易盛等nv链也跳水，反而是煤炭、钢铁等防守方向走强。

至于中芯国际、华虹跳水的原因，我觉得主要还是涨太多了，然后中芯国际两融折算率调为零的消息是催化剂，不过“个股静态市盈率如果超过300倍，或者负数的情况下，融资融券折算率就会被调为零”的规定早就有了，并不是交易所主观的为了防止风险而下调。

再来看今天其它的重磅消息：

商务部发布公告，对境外相关稀土物项实施出口管制，以维护国家安全和利益，公告规定，境外特定出口经营者在向中国以外的地区出口稀土物项前，必须获得中国商务部颁发的两用物项出口许可证件。今天A股稀土板块暴涨，中国稀土、北方稀土涨停。

昨天跟大家分享过，假期存储板块最为强势，美光、闪迪、sk海力士涨幅领先。据国金电子，上周DDR516G/DDR4 16G/DDR3 4G均价为8.129/20.87/2.413美金，相较上周同比+8.75%/+6.70%/+4.91%，相较上月同比+34.36%/+32.82%/+26.40%，过去一月现货价涨幅扩大。

机构认为sora2是视频模型的gpt3.5时刻，将进一步引爆算力需求，相比于文字，视频大模型对存储提出了更高的要求。

三星电子和SK海力士两家韩国芯片巨头与OpenAI的星际之门项目达成初步供货协议，进一步巩固了它们在高端人工智能(AI)存储芯片市场的领先地位。三星和SK海力士分别发布公告称，随着“星际之门”项目在全球扩张，OpenAI的总体需求可能达到每月90万片晶圆。SK海力士在公告中称，这一需求预测是目前全球高带宽存储芯片(HBM)产能的两倍多，凸显了“星际之门”项目规模之大以及全球人工智能发展之快。

今天A股存储板块继续高潮，深科技、通富微电、雅克科技等多股涨停，华虹公司盘中20cm涨停。

昨天还跟大家分享过，高盛最近发了2025 AI产业研报《Powering the AI Era》，报告称AI是继铁路、电气化、互联网后的重大技术拐点，其发展依赖资本与基础设施支撑，而不仅仅是代码与模型，电网大规模升级将推动铜需求，到2030年，电网建设将贡献全球铜需求增长的60%。

“算力的尽头是电力”的叙事正在逐步成为现实，美股核电股今年涨幅惊人，A股9月份储能板块大涨，也是受益于北美电力的叙事。

另外，据央视新闻报道，10月1日，位于安徽合肥的紧凑型聚变能实验装置BEST项目建设取得关键突破。BEST装置主机关键部件——杜瓦底座研制成功并顺利完成交付，成功精准落位安装在BEST装置主机大厅内，标志着项目主体工程建设步入新阶段。

受以上消息提振，A股可控核聚变板块掀起涨停潮，合锻智能、中国核建、融发核电等十余股涨停。

最后简单看下盘面，截至收盘，上证指数涨幅为1.32%，创业板指涨幅为0.73%，超过3100家上涨。港股恒生指数跌幅为0.29%，恒生科技指数跌幅为0.66%。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考