长江商学院：本轮A股上涨主要源于估值修复 长江商学院股 长江商学院投资观点
中经记者 杜丽娟 北京报道
“与2025年4月调查相比，当前投资者对股票市场的情绪有所回暖。调查结果显示，63.1%的人认为A股会上涨，这一数值较之前提高1.6个百分点。”长江商学院会计与金融学教授、投资研究中心主任刘劲对《中国经营报》记者表示。
自2024年四季度以来，随着一系列提振股市措施的出台，A股迎来了2021年以来持续下跌后的上涨趋势。数据显示，2024年8月至12月，上证综指上涨17.9%，深证综指上涨26.8%。进入2025年，A股出现短暂回调，5月以后市场重新企稳并展开新一轮反弹，1—8月上证综指累计上涨15.1%，深证综指累计上涨24.8%。
A股上涨行情也推动了受访者对股市的投资积极性。长江商学院发布的2025年第三季度《投资者情绪调查报告》（以下简称《报告》）指出，本期调研样本中愿意投资股票的净增加人数占比约为18.9%(散户和金融从业人员分别为18.2%和20.1%)，比上期提高了6.2个百分点(散户和金融从业人员分别提高了4.2和9.2个百分点)。愿意投资股票型基金的净增加人数占比约14.5%(散户和金融从业人员分别为15.9%和12.3%)，比上期提高了5.5个百分点(散户和金融从业人员分别提高了4.2和7.6个百分点)。
刘劲解释，投资者情绪变化方向与A股市场走势基本吻合，但变化幅度比资本市场小。“总体来看，本轮A股上涨主要源于估值提升而非上市公司基本面改善。”
报告认为，本轮A股估值修复一方面受政策驱动，尤其是去年四季度以来，央行多次释放流动性，为股市走强创造了有利环境。另一方面是中国高科技创新企业的不断涌现，资本市场相关板块表现强劲，进而带动市场整体情绪上行。
今年以来，宇树机器人、大疆无人机、新能源汽车、DeepSeek等中国高科技企业不仅在国内市场占有重要地位，也受到了国际市场的广泛关注。截至2025年8月，A股半导体、计算机及通信设备、自动化设备、电子及电子元件、工业金属等板块，股价同比涨幅都在60%以上。
基于上述情况，本期调研样本中，受访者对经济的预期也好于上期，其中约有38%的受访者认为，未来中国GDP增速能超过5%，比上期提高4.8个百分点。
据悉，此次调研总回收有效样本2100份左右，其中，普通散户投资者1300份，金融行业从业人员800份。
（编辑：朱会珊 审核：张荣旺 校对：张国刚）
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