由TVB港星郭晋安“站台”的草姬集团，褪去了高增长光环。9月23日，新京报贝壳财经记者获悉，草姬集团控股有限公司（以下简称“草姬集团”）发布2025年中期报告。报告期内，该公司收益同比下滑0.44%至1.17亿港元；净亏损753.5万港元，上年同期溢利748.3万港元，同比由盈转亏。

整体毛利率降至70.5%，批发业务、寄售安排收益均下滑

公开资料显示，草姬集团是扎根香港超过20年的多元化保健品及美容与护肤品供应商，采用多渠道销售模式，开发、销售及营销自有品牌产品。目前，草姬集团共经营9个自有品牌，包括草姬、正统、ZINO、梅屋、绿康营、恩宠等。去年12月19日，草姬集团在港交所挂牌上市。

上市之前，草姬集团的业绩表现可圈可点。

据新京报贝壳财经记者梳理，2021年至2023年，该公司收益录得稳定增长，分别为1.89亿港元、2.08亿港元和2.51亿港元，年复合增长率约15.4%；溢利分别约2320万港元、2800万港元和3950万港元，年复合增长率约为30.5%；毛利率分别为72%、71.9%和73.8%。

然而2024年上市首年，草姬集团业绩突然“变脸”，收益同比减少2.3%至2.455亿港元，溢利“断崖式”下跌67.2%至1300万港元。彼时，草姬集团方面称，年内溢利的减少主要受一次性及非经常性上市开支约1920万港元、折旧费用增加、总收益与毛利下滑等影响。

今年上半年，草姬集团面临的困境进一步凸显。报告期内，该公司实现收益1.17亿港元，同比轻微下跌0.44%，但净亏损达753.5万港元，同比由盈转亏，上年同期录得溢利约748.3万港元。

中期报告也披露了溢利下滑的三大原因：推广活动增加导致报告期内毛利减少；广告及推广开支（包括但不限于线上广告、线下广告、艺人等委聘）增加；因薪金、津贴及其他福利增加以及员工人数增加导致的员工成本增长。

按销售渠道划分，草姬集团主要通过零售业务、批发业务、寄售安排三个渠道销售自有品牌及若干第三方品牌的产品。得益于自营零售店铺的扩张，报告期内，该公司零售业务收益同比增长3.5%至7148.4万港元，占总收益的比重约60.9%。数据显示，草姬集团自营店铺的平均数量由上年同期的26家增至今年上半年的33家，这也在一定程度上导致其行政及其他经营开支有所增加。

图/草姬集团半年报截图

除了零售业务，该公司批发业务、寄售安排的收益均有所下滑。其中，批发业务的收益由上年同期的4555.5万港元减少3.8%至4383.1万港元，收益占比也由38.7%降至37.4%，主要原因是报告期内集团批发客户的需求有所减少。与批发业务相似，由于草姬集团最大寄售商（香港主要零售商之一）的相关销售额减少，该公司寄售安排收益同比减少约38.6%至197.7万港元，收益占比约1.7%。

此外，今年上半年，草姬集团的整体毛利率由上年同期的74.2%降至70.5%，同比减少了3.7个百分点。对此，该公司解释称“主要由报告期内促销活动增加所致”。

销售及分销成本增长35.3%，郭晋安半年代言费32万港元

在草姬集团看来，营销活动对公司的发展十分重要，包括聘请艺人（如演员、歌手）、KOL（关键意见领袖）、促销人员及产品顾问等。

谈及艺人，从公司成立到上市，TVB港星郭晋安算得上草姬集团的“功臣”。

草姬集团的前身是新英美克斯，1999年由郭晋安和姐姐郭致因，连同一名独立第三方（其后于2000年10月退出）创办。目前，郭晋安担任草姬集团的非执行董事，主要为公司的市场营销提供整体战略建议。据草姬集团官网信息，郭晋安自2002年开始成为草姬代言人，点开“代言人”分享板块，不难看出双方的深度“捆绑”关系，“记得初成立时，公司只有几种产品，随着公司的发展，现在已经有数十种产品，感觉是看着草姬成长一样”，郭晋安分享道。

图/草姬集团半年报截图

数据显示，今年上半年，该集团支付给郭晋安的代言费为32万港元。

草姬集团曾在招股书中表示，通过各项营销举措，公司的目标不只是促进销售额，还希望借此树立品牌形象和市场地位，同时称其“进行的多种营销及推广活动能够有效提升自有品牌及产品的曝光率和认知度，对促进业务及财务增长起到重要作用。”

但从上半年的业绩表现来看，“重金”推广没能帮助草姬集团“翻盘”。

由于加大力度推广并宣传集团品牌与产品（包括但不限于2025年上半年开发的新产品及新品牌）导致广告及推广开支增加，同时，零售店铺扩张令员工成本增加，报告期内，草姬集团的销售及分销成本同比大幅增长35.3%至6645.8万港元，占当期总收益的56.66%。也就是说，草姬集团有超过一半的收入被用于销售及分销。

与不断增加的销售及分销成本相比，草姬集团并未披露研发方面的支出，仅在招股书中表示，截至去年12月初，其产品开发团队由4名员工组成，通过市场调查及分析，以及与供应商一起商讨产品概念，评估并考量升级现有产品和推出新产品的必要。对于下半年的发展，草姬集团计划通过持续创新，开发更多产品及品牌，减轻上半年录得的亏损。

新京报贝壳财经记者 李铮

编辑 陈莉

校对 穆祥桐