自市场传出美联储9月份降息的消息以来，全球的股市，都像吃了亢奋药，一路上涨。

现在，美联储降息的事儿已经尘埃落定，但全球股市的市值，继续蹭蹭蹭的涨。

下面这张图，就是截止到上周五，全世界14个主要的股票市场总市值情况的统计。

图表来源：财经M平方

其中，美国股市以66.74万亿美元的规模高居榜首，其市值规模，甚至达到了第二名中国（12万亿美元）的5倍还要多，其他排在后面的，分别是：

日本的7.4万亿美元；

港股的7.0万亿美元；

泛欧交易所的5.6万亿美元；

印度的5.2万亿美元；

加拿大的3.9万亿美元；

英国的3.6万亿美元；

德国的3万亿美元；

台湾股市的2.7万亿美元；

韩国股市的2.1万亿美元；

澳大利亚股市的1.8万亿美元；

仅这14家地区的股票总市值规模，已经高达121.6万亿美元，其中美股占比超过一半。

如果与历史上的市值规模相比，当前全球股市亢奋程度最高的，也并不是A股或者港股，或者其他任何国家的股票，而是全球的股市之王——美股。

从诸多总市值指标来看，美股总市值相对值已经达到了历史最高水平。

记住的总市值指标，再对照美股“七姐妹”的市值，我们很容易发现：

1个英伟达总市值>加拿大股市总市值;

1个微软总市值>英国股市总市值；

1个谷歌总市值>德国股市总市值；

1个亚马逊总市值>韩国股市总市值；

1个Meta总市值>澳大利亚股市总市值；

英伟达+微软>日本股市总市值；

英伟达+谷歌>香港股市总市值；

英伟达+微软+谷歌+亚马逊>中国股市总市值，英伟达+苹果+微软+谷歌+亚马逊+Meta的总市值>中国2024年GDP总量；

关于美股总市值（Total Market Capitalization，TMC）高低，一般有这么几个对比指标——

美国的GDP、美国的M2、美国的实体经济总债务。

“评价股市是否高估的最佳单一指标”，由此该数据也被称为“巴菲特指标”。

GDP代表一个经济体一年内实体经济整体的活动规模，其数据是各国统计部门的核心经济数据之一，一般是每季度公布一次，在美国这样的资本化很深的国家里，上市企业的经营活动，是一个社会经济生产和销售的主体，所以股票总市值和经济的关系十分密切，TMC/GDP指标在2001年曾被巴菲特引用，称之为

美国M2数据，通常被视为美国的广义货币指标，相当于美国社会总货币信用的额度，以标普500指数所涵盖的公司为代表的美国的上市企业，作为美国企业的主体，其生产经营中的各种活动，都依赖于货币的流动——所以，TMC/M2指标太高，可能意味着股市估值相对于社会总货币信用偏高，反之则意味着股市低估。

美国实体经济总债务（Total of Debt，TOD），相比M2所代表的货币信用更为广泛，包含美国实体经济运行中货币、债券、股票在内的所有社会总信用的规模（类似于中国的“社会融资总量”），所以，TMC/TOD指标是从全社会总信用的角度来衡量美股的总市值。

以上三个美国经济的总量指标中，M2是月度数据，而GDP和TOD都是季度数据，为了将它们放在一起比较，我采用差值法将美国的年度GDP和TOD数据变成月度数据，并根据其历史增长估算当前的数据情况，统计出来自布雷顿森林体系垮台以来的TMC/GDP、TMC/M2、TMC/TOD的值。

数据来源：美联储

很显然，目前除了TMC/M2指标基本等于2000年3月份（互联网泡沫最鼎盛时期）之外，其他两个指标最近都不断创出历史新高，远超2000年互联网泡沫和2021年疫情泡沫时期。

有人可能会说了，现在的美股都是全球性企业，所以其市值规模，不能仅仅与美国GDP来比较，更应该与全球GDP规模来进行比较。

于是，我还真去找了全球GDP的数据（只有年度数据，更新至2024年），将美股的总市值与其做了个对比（见下图）。

数据来源：美联储，世界银行

很显然，即使与世界GDP对比，美股的占比也是越来越高的，而且，2024年美股总市值/全球GDP第一次跨越50%的门槛，达到了54%。

也就是说，美股的总市值，已经超过了全球实体经济规模的一半还多。

考虑到全球以美元计价的2025年名义GDP增量大概率不会超过10%，但现在美股总市值相比2024年底已经大增11%，所以，可以肯定最新的美股总市值/全球GDP指标，肯定是比50%还要高的，很可能接近60%。

也就是说，无论是用美元的货币总量，美国的整体经济规模，或者是美国的总信用规模、全球GDP规模，只要是能用来衡量美股总市值的指标，基本都已经创出了历史最高值。

美股，真的是要逆天了。

说明：本文修改自本人知识星球“美股周报20250921”的部分内容。