上周A股

过去一周（8月18日—8月22日），A股三大指数集体上涨。截至8月22日收盘，上证指数报3825.76点，周涨3.49%；深成指报12166.06点，周涨4.57%；创业板指报2682.55点，周涨5.85%。

具体来看，超79%的个股周内实现上涨，240股周涨超15%，14股周跌超15%。按照申万一级行业分类，通信、电子、计算机、美容护理、传媒等多个板块上涨，无一板块下跌。

周五外盘

纽约股市三大股指8月22日上涨。截至8月22日收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨846.24点，收于45631.74点，涨幅为1.89%；标准普尔500种股票指数上涨96.74点，收于6466.91点，涨幅为1.52%；纳斯达克综合指数上涨396.22点，收于21496.54点，涨幅为1.88%。

欧洲三大股指8月22日全线上涨。截至8月22日收盘，英国富时100种股票平均价格指数22日报收于9321.40点，较前一交易日上涨12.20点，涨幅为0.13%。法国巴黎股市CAC40指数报收于7969.69点，较前一交易日上涨31.40点，涨幅为0.40%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24363.09点，较前一交易日上涨69.75点，涨幅为0.29%。

国际油价8月22日微涨。截至8月22日收盘，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格上涨14美分，收于每桶63.66美元，涨幅为0.22%；10月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨6美分，收于每桶67.73美元，涨幅为0.09%。

重磅资讯

1、鲍威尔“放鸽”美联储降息窗口或将开启

据新华财经消息，美联储主席鲍威尔在8月22日怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度经济研讨会上发表讲话，暗示尽管当前美国存在通胀上行风险，但美联储仍可能在未来数月降息。鲍威尔表示，短期内美国通胀风险偏向上行，而美国就业下行风险正在上升，基于经济前景和风险平衡的变化，美联储货币政策立场可能需要调整。

东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，鲍威尔此次的讲话围绕就业市场风险与政策框架调整展开，释放了明确的“鸽派”信号，为9月份美联储降息打开了政策窗口。“就业市场风险成为美联储政策调整的关键触发点。”白雪分析，鲍威尔首次系统性阐述了美国就业市场的“奇特平衡”——供需两端同步放缓，导致失业率表面稳定，但下行风险显著积聚。他特别指出，7月份非农就业（非农业部门新增就业人数）仅为7.3万，远低于预期的11.5万，且前值被大幅下修25.8万，这种异常现象可能迅速演变为裁员潮和失业率跳升。这种对就业市场“温水煮青蛙”式风险的强调，与2024年杰克逊霍尔会议时的表述形成鲜明对比，彼时鲍威尔更关注通胀黏性。因此，就业市场下行风险的骤然加大促成了“风险平衡的转变”，这意味着美联储将更关注就业市场风险，准备实施降息加以应对。

2、国常会：进一步强化财税金融等政策支持，创新消费投资场景

据新华社消息，国务院总理李强8月22日主持召开国务院常务会议，听取实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策情况汇报，研究释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见，审议通过《“三北”工程总体规划》，部署开展海洋渔船安全生产专项整治工作。

3、事关平台经济，价格行为将进一步规范

据21世纪经济报道，8月23日，国家发展改革委、市场监管总局、国家网信办联合起草的《互联网平台价格行为规则（征求意见稿）》（下文简称《行为规则》）对外公开征求意见，征求意见时间为1个月。针对外界高度关注的强制促销、先涨价后降价、虚假满减、大数据杀熟、自动续费、搭售服务等互联网平台上的价格行为，在遵循现行的价格法、电子商务法、反不正当竞争法、消费者权益保护法等上位法律的基础上，《行为规则》提出了细化的监管要求。

4、中国光伏行业协会：坚决抵制以低于成本的价格开展恶性竞争

8月22日，据中国光伏行业协会消息，中国光伏行业协会提出《关于进一步加强行业自律，共同维护公平竞争、优胜劣汰的光伏市场秩序的倡议》（以下简称《倡议》）。

《倡议》共包括六项内容，一是企业严格遵守相关法律法规，坚决抵制以低于成本的价格开展恶性竞争。电站企业优化招投标规则，降低价格权重，提高技术评标权重。二是企业坚守质量安全底线，严格执行相关质量标准，杜绝偷工减料、以次充好、功率虚标等牺牲产品性能和降低产品质量的行为。三是企业根据市场供需实际情况合理排产，加强产销衔接，坚决抵制违反市场经济规律和法律法规盲目扩产增产、加剧恶化市场生态环境的行为。四是企业严格遵守知识产权保护相关法律法规，不侵犯他人知识产权。五是坚持创新驱动，从同质化低效能竞争转向高质量高水平竞争。六是企业秉持依法合规、互利共赢理念，合理规划海外投资与市场布局，严格遵守国际规则和市场秩序，通过技术、服务、品牌优势加强国际合作，坚决维护中国光伏行业良好的国际形象。同时，中国光伏行业协会也积极呼吁地方政府严格落实相关法律法规和全国统一大市场建设相关政策文件，规范招商引资行为，防范阻碍产能出清的行为；检测认证计量机构提升自身能力水平，加强诚信体系建设，公正公平，切实履行质量监测职责，共同推动行业诚信经营、规范发展、品质升级；各类媒体机构坚持正确的政治方向和舆论导向，不恶意炒作、歪曲事实，多方核实信源，理性客观报道，做到不失向、不失准；金融机构坚定行业信心，制定差异化金融扶持政策，扶优扶强，避免采取“一刀切”等措施。多方发力，共同营造有利于行业进入良性运行轨道的发展环境。

5、七城中心接入超算互联网加速产业互联

据上海证券报，2025中国算力大会于8月24日在山西大同落幕。在8月22日召开的“由云向智 算领未来”分论坛上，工业和信息化部信息通信发展司副司长表示，截至2025年6月底，我国在用算力中心标准机架数达1085万架，智能算力规模达788EFLOPS，将持续优化全国算力布局，有序引导智能算力基础设施适度超前、动态平衡，加强对总体算力利用率比较低地区规划新建项目的审批。另外，在2025中国算力大会主论坛上，国家超算互联网与七城算力中心“算力互联互通接入仪式”顺利举行。随着国家超级计算太原中心、青岛“海之心”人工智能计算中心、长沙人工智能创新中心、万达开先进计算中心等七家算力中心正式接入，国家超算互联网所连接的骨干节点型算力中心已突破30家，联合体成员数量更突破200大关。

中信证券表示，展望2025下半年，AI核心技术（模型、算力）的创新将会持续加速，叠加应用场景广泛探索及生态建设提速，AI产业链有望迎来新一轮投资机遇。算力层，系统级算力成下一代AI发展重要趋势；模型层，多模态、长逻辑成为下一代模型主要发力方向；应用层，Agent有望进一步广泛应用，多模态打开天花板。

机构观点

中信证券：从各类资金情况来看，此轮行情持续到现在主要的发起者和推动者并非散户；事实上本轮行情从起步到加速，核心线索都是围绕产业趋势和业绩；既然都是聪明的钱入场占主导地位，就不能执迷于类比过往行情走势。随着2020—2021年发行的产品整体步入盈亏平衡区域，市场会有个新旧资金接力的过程；未来行情的延续需要的是新的配置线索，而不是拘泥于“钱多”和流动性。

中信建投：短期内“反内卷”导致整个快递板块股价发生较大变化，但如果从中长期视角看，更多是需要“反内卷”达到均衡解，即能够达到接近帕累托最优，改变经营策略时并不会损害行业福利，甚至可能对个体利益得到提升。目前快递行业件量增速维持双位数，从增量往存量市场切换的过程中，行业的竞争烈度会比在增量市场里更大，所以快递行业格局还需要更长时间的优化和判断。中信建投认为在短期内随着国内“反内卷”政策加强，会对整个行业价格托底，但是对行业达到格局均衡还需要时间。

焦点公告

中国中铁：尖扎黄河特大桥施工事故原因正在调查中

格林美：拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市

景旺电子：拟50亿元投建珠海金湾基地扩产项目聚焦AI算力等高增长领域

明泰铝业：拟通过出售三门峡铝业2.5%股权持有焦作万方股份

鼎胜新材：拟通过出售三门峡铝业0.57%股权持有焦作万方股份

资金流向

行业资金流向：

个股资金流

交易提示

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