周二A股市场先抑后扬，沪指再度收复3600点关口。

截至7月29日收盘，上证综指涨0.33%，报3609.71点；科创50指数涨1.45%，深证成指涨0.64%，创业板指涨1.86%。两市成交放量回升至1.8万亿元以上。

从盘面上来看，CPO等算力硬件股表现强势，创新药股继续走强，超级水电概念股午后反弹。个股方面，上涨股票数量超过2200只，近50只股票涨停。板块延续轮动上涨态势，市场交投保持活跃。

对于沪指再度收复3600点，有券商投顾指出，大盘的7月23日、24日、25日、28日及29日的K线组合形态与今年7月11日、14日、15日、16日及17日的K线组合形态继续相似，“这说明大盘绕3600点蓄势基本结束，有望向3674点开始发起挑战，量能依旧决定大盘运行的节奏。”

不过，也有券商投顾指出，沪指要冲破前高压力位，量能、资金、市场情绪缺一不可，3600点上方仍要警惕并防范短线洗盘调整的风险。

当前市场正在进入牛市第二阶段

对于周二A股的涨幅原因，信达澳亚基金分析称，一是近期国家医保局召开医保支持创新药械系列座谈会，提出将充分发挥医保数据资源优势支持创新药研发立项，鼓励医药企业拓展创新宽度和深度，实现差异化创新，为创新药行业发展提供了政策保障，推动了医药板块尤其是创新药板块的上涨；其次，上海正以空前力度加码人工智能产业布局，7月28日，上海市经济信息化委印发《上海市进一步扩大人工智能应用的若干措施》，提出降低智能算力使用成本，发放6亿元算力券，加速培育人工智能自主生态。

外部来看，信达澳亚基金指出，美国已与欧盟达成新贸易协议，对欧盟输美商品征收15%的关税，也缓解了贸易不确定性，间接利好市场风险偏好。据新华社消息，当地时间7月27日，美国总统特朗普和欧盟委员会主席冯德莱恩在位于英国苏格兰南艾尔郡的特恩贝里高尔夫球场达成新关税协议。

与此同时，据央视新闻报道，当地时间7月28日至29日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特及贸易代表格里尔在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈。双方就中美经贸关系、宏观经济政策等双方共同关心的经贸议题开展了坦诚、深入、富有建设性的交流，回顾并肯定了中美日内瓦经贸会谈共识和伦敦框架落实情况。根据会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天。

博时基金表示，市场预期此次谈判重点将是巩固前两轮成果，细化互降关税细节，同时由于此前的暂缓关税协议将于8月12日到期，延期问题也是此次谈判的重要议题。

博时基金进一步指出，虽然经贸会谈情况复杂，但上半年我国5.3%的经济增长无疑给了我们很大的底气，说明在外部压力增大的情况下中国经济仍能保持韧性，同时会削弱美国以经济制裁为谈判筹码的作用。

广发证券投资顾问吴家祥认为，当前市场正在进入牛市第二阶段，会有明显的增量资金正反馈阶段，呈现“资金流入—市场上涨—驱动资金进一步流入”的强烈正反馈。往后看，弱美元环境叠加国内政策积极发力改善市场预期，若PPI能够回升进一步带动盈利预期改善，将坚定外资回流信心。展望后市，沪指中线仍有机会冲击去年10月8日前高3674点。

可关注产业趋势、政策指引等方向

展望后市，有券商投顾指出，由于市场3600点上方有洗盘预期，策略上仍然不追高，如果手上品种是近期连续上涨累计涨幅较大的品种，可以考虑逢高分批锁利。但如果手上持有的是低位盘整蓄势震荡向上的质地优良品种，没加速过也没爆过量，则不必急着卖，仍然持有等轮动。

银河基金认为，A股市场政策与产业升级或将形成合力，推动市场风格持续轮动。具体来看，周期板块在相关“反内卷”政策导向和基建投资加码的刺激下有望迎来估值修复；科技板块或受益于AI技术突破、半导体行业周期变化及上市公司中报业绩催化。

信达澳亚基金称，当前A股市场呈现持续且较为强势的状态，市场赚钱效应也吸引场外资金入场，乐观情绪持续积聚，短期来看，市场转向风险或不需有过多担忧，中长期来看，随着政策面支撑力度进一步加大，且资金面受到持续呵护（美联储9月降息预期较强），下半年指数或仍有续创新高的可能性。

方向上，信达澳亚基金总结了后续可以持续关注的几点。一是产业趋势，科技成长AI、军工、创新药等；二是政策指引，服务性消费、重大工程利好刺激下的周期板块、新能源等反内卷方向。此外，值得注意的是，随着8月关税豁免期截止日期的临近，中美双方将于7月底举行下一轮经贸会谈，市场对关税摩擦风险的敏感度或有提升，后续也需关注关税谈判结果对A股市场的扰动。

在操作策略上，吴家祥建议继续关注两条投资主线，一是成长科技（机器人、半导体设备、游戏传媒）；二是行业景气度向好行业（保险、军工、稀土、海风、医药、有色）。

与此同时，吴家祥称，在国内政策积极发力，以及海外扰动减弱的双重支撑下，港股市场有望延续震荡向上格局，恒生互联网、非银、医药、红利等白马品种继续中期配置。