市值接近200亿元人民币的居然智家，因为董事长的突然离世，股价一度跌停。作为曾经的连锁家居大卖场、家居龙头公司，在最辉煌的时候，股票市值一度达到千亿元人民币左右，作为实控人的汪林朋先生，财富身价也一度登上了财富榜单的前列位置。然而，家居行业的成败，取决于房地产市场的兴衰，当房地产红利变成了过去式，与房地产市场相关性很强的家居行业，也成为了最容易受伤的行业。

以居然智家为例，2021年公司曾经创造出了23.03亿元的净利润新高。但是，随着房地产市场开始进入深度调整期，居然智家的净利润已经连续三年以上出现了同比下降的迹象。其中，2022年至2024年的净利润同比降幅，分别为-28.45%、-21.10%和-40.83%。进入2025年，并未改变这一种颓势状态，25年一季度居然智家净利润同比下降39.39%，可见家居行业在房地产持续调整的影响下，也步入了寒冬期。

不仅仅是居然智家，而且包括美凯龙、富森美等同行业公司，都出现了类似的情况，这反映出一种现象，在房地产市场处于深度调整的背景下，与房地产高度关联的行业也基本上受到较大程度上的冲击影响。包括居然智家、美凯龙在内的家居公司，它们已经是家居行业的龙头企业，它们的经营状况尚且如此疲软，对中小家居企业而言，经营压力更是远远高出了大家的想象。

在家居行业中，上市公司业绩下滑已经成为了一种行业共性现象。但是，更加离奇的是，包括靓家居、居然智家等知名家居企业的创始人、董事长却先后突然离世，让人感到惋惜。在一幕幕突发悲剧发生的背后，足以看出了家居行业的经营压力非常大，并非一般人可以承受得起这种压力。

在房地产市场步入深度调整期内，家居行业正面临着需求显著萎缩、库存压力明显增大、行业转型压力持续加剧等问题。然而，在市场需求持续萎缩的背景下，家居行业要想改变这种现象，仍需要加快转型的步伐。

然而，事情并没有我们想象中那么轻松。在房地产步入深度调整期之前，在房地产处于上升景气阶段，不少家居企业和与房地产高度关联的企业，却采取了持续扩张经营的策略，有的甚至高杠杆经营，吃透行业景气周期的红利。

在上升景气周期内，加杠杆有利于企业的迅速扩张，甚至一举成为行业的头部公司。当行业发生了重要性的拐点，并且从上升景气周期转变为下行调整周期，那么逆势加杠杆扩张的举动，无疑是玩火自焚。不少企业来不及收缩资金杠杆，却在下行周期里把过去多年的努力成果全部赔掉了。有的企业提前收缩了资金杠杆，并且加快了现金回笼速度，幸运地逃过了下行调整周期的投资风险。

当行业红利期开始发生拐点之后，任何盲目加杠杆投资、高杠杆经营的策略都是行不通的，逆势投资、逆势扩张的策略没有做出及时调整，这也是导致不少企业发生资金链断裂、财务危机的关键所在。在行业处于下行调整期内，考验的是企业的经营智慧，同时考验着企业的风险管理水平。

房地产走过了最辉煌的20年，也涨了20年的时间。然而，万物皆周期，当上升周期结束之后，调整周期也会随之而来。当房地产红利期发生了拐点，对房地产相关产业链的企业影响也是非常显著的。与房地产相关性很强的企业，对他们来说，一个是加快转型的步伐，另一个是尽快降低资金杠杆率、尽快回笼资金，提升自身的抗风险能力。

在深度调整期内，逆势投资、逆势高杠杆扩张的行为都是不可取的。手持充裕的现金储备，等待行业调整期的结束，到时候再逢低抄底，也许是最稳妥的投资策略。在房地产处于深度调整期阶段，包括家居行业在内的强相关行业，正处于加速优胜劣汰的过程，这一个阶段也是最难熬的时候，谁可以熬过这个寒冬，也许春天就在不远处。