周二，在葡萄牙辛特拉的欧洲央行年度论坛上，欧央行行长拉加德的表态比其他官员更为谨慎。

此前公布数据显示，欧元区6月调和CPI同比2%，符合欧央行目标。拉加德强调“通胀目标达到了，但任务没有完成”，并警告未来地缘政治和全球分裂将带来双向风险。

她表示降息周期已接近尾声，但不会预设承诺，未来利率路径将依据数据逐次决定。她还淡化了当前讨论“中性利率”的重要性，现在讨论中性利率有点不切实际，因为中性利率通常是在没有冲击、经济完全均衡的世界里定义的，且欧元区中性利率可能高于过去。

拉加德还称赞鲍威尔在面对白宫批评时表现出的勇气。如果她和小组里的其他成员遭遇类似的政治攻击，也会做和鲍威尔完全一样的事情。谈到美元地位，她称2025年可能是美元作为全球储备货币的“关键一年”，虽然已有裂痕，但重大转变将是长期过程。

通胀已达到目标，但任务并未完全结束

欧洲央行行长拉加德强调，周二公布的欧元区6月调和CPI同比增长2%，通胀已达到欧央行目标，印证了此前的预测：

“我不是说任务已经完成了，但是目标已经达到了。”

谈到未来，拉加德警告称，地缘政治局势、全球分裂趋势都带来“双向风险”。

利率路径：降息周期接近尾声，绝不预设承诺

相比于欧洲央行成员，拉加德的表态更为谨慎。在被问及未来利率路径时，拉加德坚持她的一贯立场——欧洲央行将继续依赖数据，每次会议逐步决定政策，而不会预先承诺任何特定方向。

不过她指出，整个降息周期已经接近尾声。我们不会承诺一定再降息，但也不排除任何可能。

这与金融市场对9月是否再降息的看法呼应，目前市场给出的概率接近50%。

拉加德还淡化了当前讨论欧元区“中性利率”水平的重要性：

“欧元区的中性利率可能比以往更高。现在讨论中性利率有点不切实际，因为中性利率通常是在没有冲击、经济完全均衡的世界里定义的。现在我们所处的世界并不是那样的。”

拉加德在论坛欢迎晚宴上称赞美联储主席鲍威尔，表扬他在面对白宫批评时表现出的勇气。

拉加德说，如果她和小组里的其他成员遭遇类似的政治攻击，也会做和鲍威尔完全一样的事情。

美元地位：2025年或是关键一年

谈到美元地位时，拉加德说2025年可能成为美元作为全球储备货币地位的“关键一年”：

“显然有些东西已经破裂了。但大的变化需要很长时间。”

在美元走弱的背景下，欧洲央行看到了让欧元扮演更大国际角色的机会，并敦促各国政府终于推进相关改革——例如发展更深层次的资本市场。

拉加德表示，她不会对欧元兑美元汇率发表评论，尽管欧元对美元汇率已经大幅上涨。她补充说，这反映了市场状况和欧洲经济的状态，既有美元疲软的原因，也有欧元自身走强的因素。

特朗普总统反复无常的政策削弱了对美元的信任，促使投资者寻找替代选择。此前，拉加德多次表示，这可能成为全球欧元时刻，用来提升欧元的国际地位。

数字欧元：必须由公共部门主导

拉加德再次强调推动数字欧元的重要性。她说，货币是公共品，我们是负责保障和保护这种公共品的公仆。

她警告，数字时代“货币私有化”会妨碍货币政策的实施，削弱国家政府的主权。

被问及“是什么让她夜不能寐”时，拉加德回答：

“真相。”

她对人工智能表示担忧，担心信息可能被“扭曲”呈现，舆论可能被操纵。这对欧洲央行很重要，因为他们需要理解经济现实里到底发生了什么。

欧洲面临挑战与机遇

拉加德说，欧洲面临重大挑战——来自美国的保护减少、廉价能源减少。但她同时表示，这也意味着新的机会。

“我相信再过几年，我们会回看2025年，觉得那是改变我们生活方式、商业模式和欧洲发展的一个重要转折点。我希望是朝着更好的方向改变。就看政客们能不能做到这一点了。”

拉加德说，她不会给自己的接班人任何建议，因为前任行长Mario Draghi当年对她说，这份工作会是“小菜一碟”。然而，2019年拉加德接任后情况完全不同，通胀先是受疫情冲击，再受俄乌冲突影响，现在可能还受特朗普关税影响。