坚守与变阵：IPO曙光下的大模型“六小虎” 坚守与变阵：IPO曙光下的大模型“六小虎”_股市动态

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2025-07-01 07:01:24

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这是一个“社会名声远高于商业成果”的行业。以“六小虎”（智谱、月之暗面、百川智能、MiniMax、阶跃星辰和零一万物）为代表的中国AI大模型初创企业，在过去一年经历了融资退潮、巨头挤压与战略分化等多重考验。

日前，证监会宣布在上交所科创板设置科创成长层，允许尚未盈利的高研发投入AI企业申请IPO。不少创业者、投资人雀跃：“这相当于是给行业打了一剂强心针。”

但也有业内人士态度审慎：短期内，IPO是一个有效解决方案；长期看，找到持续可行的商业化路径才是破局之道。

目前，“六小虎”在商业路径上已分化为两派：“转型派”不同程度地收缩了对基础模型的预训练，向小模型过渡；“坚守派”则在咬定基座模型研发不放松的同时，探索智能体等商业化落地方向。

战略分化源自相似的困境：烧钱不止，盈利无期。其背后的艰难求索，折射出中国AI产业发展路径的复杂性与曲折性。（上海证券报）

百川破局 ipo 复杂性科创板六小虎坚守与变阵

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