21世纪经济报道 记者 崔文静 北京报道

近日，一则中泰证券研究所分析师周寒阳转型做教培的截屏，引发行业热议。

周寒阳从事电新研究，先后任职于平安证券、中泰证券。他写道：“我目前转行做教培以及夏令营了（高中科创一条龙辅导，实验设计、数据获取、科研报告写作辅导、自主招生面试辅导）。有需要的同事可以小窗私聊，江湖路远，大家各自珍重。”

“券商研究所历来是高薪的代表。如果说研究所从业者转型到AI等热门赛道，惊讶程度可能会低一些。教培行业本身面临较大压力，研究所人员转型至此，格外引人关注。”某券商资深人士告诉21世纪经济报道记者。

实际上，周寒阳转型教培并非个例。记者了解到，去年也有其他券商研究所首席转做留学教培。

事实上，教培只是研究所从业者转型的方向之一，考公考编、卖保险、开餐馆、加入三方代销机构等，均是近年新出现的转型方向。

此类转型并不局限于研究所，在券商各个业务条线中，除了自营、资管“日子相对好过”以外，其他投行、研究所、财富管理等业务条线均面临较大压力。受此影响，相关从业人员离开券商行业乃至金融行业的现象并不少见，上述研究所人员转型方向，在券商其他业务条线从业者中也时有出现。

转型忙

中泰电新周寒阳转型做教培引发行业热议。研究所转至教培行业，看似令人惊讶，实则并非个例。

记者从另一券商研究所资深人士处了解到，去年，其就有同事转型至教培机构，从事留学培训。

此次周寒阳转至教培行业后，主要从事高中科创一条龙辅导，包括实验设计、数据获取、科研报告写作辅导、自主招生面试辅导等。

从两位券商研究所人士转至教培行业的实际工作内容来看，虽然名为教培，但并非此前受到冲击的课外辅导类培训。此类教培生源仍然相对充足，岗位待遇也较为丰厚。券商研究所人员转型至此后，昔日研究能力也有用武之地。因此，当券商研究所薪酬缩水，转型做教培的案例也相继出现。

“研究人员转型做教培，乍看似乎令人惊讶，但静想，这只是券商人转型的方向之一，无可厚非。”某券商资深人士表示。

教培，这是券商从业者在新一轮降薪裁员压力下的转型方向之一。21世纪经济报道记者梳理发现，除此以外，2023年以来还出现多个券商人员转型新方向。

考公考编，这是最多的新型转型方向。这一转型背后的核心逻辑是：放弃高薪求安稳。

在2025年4月7日发布的上海市2025年度考试录用公务员第一批拟录用名单中，出现来自12家券商的十余名券商员工身影。随后4月14日公布的各地税务局2025年度第一批拟录用公务员名单中，又有9位券商从业者上榜。仅两份拟录用名单，其中券商从业者即多达20余人。

“在券商总部百万年薪司空见惯的时候，很少有券商人选择考公考编。然而，在如今券商薪酬缩水、业绩考核压力大增，公务员的稳定性成为一些券商人的追求目标。趁着不满35周岁抓紧时间上岸，成为一批年轻券商从业者的选择。”一位在券商工作20余年的资深人士分析。

大学老师，也被视作颇为理想的转型方向。记者了解到，近期有券商研究所首席成功转至高校担任教职。这一转型对学历要求较高。该转型研究所人士毕业于常春藤院校，学历极为亮眼。对于多数券商人士来说，转型高校教师的难度相对较大。

自主创业，亦为部分券商人士的选择。例如就有前券商首席，创业开餐馆。

某抖音餐饮账号简介写道：我是开汤馆的吴老板，前券商首席转型做餐饮。在其发布的抖音视频号中，不少在封面中用鲜明字体标注“前券商首席”字样。

“薪酬下降，我们分析师聚在一起戏称，哪天不想干就去开店，已经有人提早一步实现了。”一位从事食品饮料研究的分析师直言。

除此以外，记者了解到，卖保险、加入三方代销机构等，也是近年来新出现的券商从业者转型方向。

“整体来看，券商人员转型并无固定方向，而是在原有常规转型方向的基础上，向各个行业分散发展。这是证券公司限薪、裁员，以及功能化转型之下的必然现象。”某券商资深人士表示。

“上岸”企业

值得关注的是，近年来，在金融业限薪的趋势下，企业成为券商人士转型的主要方向之一。

企业既包括上市公司也包括拟IPO企业；职位包括财务总监、董秘、证代等。记者根据Wind数据梳理发现，仅2024年以来新聘任的上市公司董秘中，即有数十位此前任职于券商。分条线来看，投行人数最多，研究所次之。

比如，原招商证券投资银行委员会保荐代表人杜元灿，2025年2月18日起正式出任电连技术副总经理及财务负责人。再比如，原德邦证券研究所传媒互联网海外首席分析师马笑，2024年12月21日起出任力盛体育副总经理兼董秘。

根据某资深保代介绍，投行转型最为常见的方向是企业财务总监和董秘，包括上市公司，也包括拟IPO企业。前者可以获得股权激励；后者分得股权，待企业上市后有望实现财务自由，因此吸引力也相对更大。

“在IPO比较好的时候，业绩突出的资深保代一年收入可以达到数百万乃至上千万。在投行能获得不错收入，因此投行人转型的动力并不大。现在收入锐减与人员冗余，考虑转型的投行人明显增加。”另一位券商资深保代告诉记者。

券商研究所亦如此。昔日数百万年薪的行业首席大有所在，如今收入不足50万元的券商人比比皆是。薪酬锐减之下，转型随之到来。

此外，投行人士转至精品投行；研究所首席转至买方，加盟公募基金、私募基金，也是历来常见的券商人士转型方向。不过，由于近年来此三类行业同样面临一定压力，这方面的转型并不明显。

消失的年终奖

券商人员转型背后，更严的考核、下降的薪酬是关键。

某头部券商管理层人士告诉记者，其公司往年人员流动约为4%至5%，去年增至10%左右。记者了解到，10%的人员流动尚属较低者，部分中小券商人员流动比例高于此。

薪酬下降，是转型的最大原因之一。

记者了解到，对于投行、研究所等券商业务条线的诸多前台人员来说，年终奖是其收入的大头。然而，截至6月27日，几乎没有券商发放2024年终奖。而在此轮券商限薪之前，往年的此时券商年终奖早已到手。

在限薪之前，除了年终奖，部分券商还会下发季度奖金。如今，季度奖金基本消失。

“去年，大家担心年终奖‘少得可怜’。今年，已经默认年终奖一点没有了。”某券商资深人士表示。

从Wind数据的券商人均薪酬（应付职工薪酬，下同）变动情况来看，薪酬下降幅度不小。2021年证券公司人均薪酬一度高达65.14万元，伴随券业限薪的持续推进，2024年人均薪酬降至53.55万元，三年间缩水11.59万元。

例如中信证券2021年人均薪酬高达94.70万元，2022年降至83.64万元，2023年再度下调至79.19万元，2024年为77.98万元。77.98万元已经是2024年内资券商中人均薪酬最高者。

中金公司人均薪酬下降则更为明显，2021年超百万元至116.43万元，2022年锐减至81.96万元，2023年再度大降至70.04万元，2024年为64.26万元。

除了锐减的薪酬，调岗与较大的考核压力，也是一些券商人士选择转型的推动力。

某头部券商资深人士告诉记者，其所在公司有一线城市员工业绩考核持续不达标，底薪被一降再降至两三千元，底薪一年一调整。在年终奖难寻、奖金不再的情况下，如此低底薪将面临很大的生活压力。此种情况下，如果此类券商人士再面临房贷车贷压力，转型即成为迫不得已的选择。

另一个值得注意的现象是，在券商转型者中，各个年龄段者均有，但年轻人比例明显更高。

“年轻人负担小，转型成本低。当券商不再是一个高薪行业，业务压力却仍然颇高时，更多年轻人选择离开不足为奇。”多位券商资深人士表达类似观点。