圣贝拉正式登陆港交所。

随着SAINT BELLA Inc（简称：圣贝拉）向港交所递交招股书，产后护理生意成了坊间话题。

6月26日，圣贝拉正式在港交所上市，成为“全球品质家庭护理第一股”。上市首日，其股价开盘即上涨，盘中涨幅一度超过50%，总市值超过60亿港元。

圣贝拉于6月18日启动全球发售，发售价为每股6.58港元，全球发售共9542万股，其中香港公开发售占10%（954.2万股），国际发售占90%（8587.8万股）。

配发结果显示，香港公开发售获193倍认购，国际发售获15.59倍认购。本次圣贝拉引入了绿鞋机制，即“超额配售选择权”。此机制的引入，可以在新股上市首月起到股价稳定的作用，防止股价大起大落。

本次上市，圣贝拉计划将募集到的资金用于扩展海内外市场、加大创新研发以及拓展养老业务等。其中，15.76亿港元用于中国及海外月子中心的开设和收购。未来三年，圣贝拉还将加大对人工智能和AIoT领域的投入。

面向未来，圣贝拉希望通过全链条、智能化体系赋能传统母婴护理行业，推动服务标准化、智能化和全球化。公司创始人向华曾对外表示，希望圣贝拉能不断更新升级服务体验,做好一代又一代的生命传承,帮助一代又一代的女性和她的家庭,成长为更好的人。

6月26日，圣贝拉董事会主席、执行董事兼首席执行官向华发布内部信，信中表示“未来十年，我们将继续坚持以女性及家庭为核心，打造面向全周期的服务闭环；坚持产业聚焦、产品聚焦、特性聚焦，不断凝练极致体验的产品和服务，这将是我们不变的战略和恪守长期主义的根本坚持。”此外，向华在信中还明确发展规划，“未来，我们将陆续落子全球一线城市，逐步深耕东南亚与美国市场。我们希望通过东方月子叙事与世界建立链接，与民族文化对话。”

圣贝拉董事会主席、执行董事兼首席执行官向华。

去年收入超7亿元，毛利率超30%

招股说明书显示，自2017年成立以来，圣贝拉已经铺开月子中心网络，“我们在圣贝拉、艾屿及小贝拉品牌旗下拥有一个由96家高端月子中心组成的庞大网络，其中包括62家自营中心（即由我们其中一间合并附属公司经营且我们拥有大部分权益的中心）及34家管理中心（即由第三方全资拥有或拥有大部分权益并由我们管理的中心）。”

圣贝拉的业务范围涵盖了产后护理、修复到家庭育儿以及女性健康等。可见，圣贝拉并非传统意义上的单一产后护理品牌，而是构建了一套“全周期覆盖”的家庭护理生态。

近年来，圣贝拉不断开疆拓土，通过多品牌策略揽客。其中，2017年推出的圣贝拉品牌属于超高端月子中心品牌，2018年推出的予家属于家庭护理服务品牌，2019年推出的小贝拉母婴护理中心属于高端月子中心品牌，2021年收购的广禾堂属于食品品牌，2022年推出的产后研修所属于产后修复服务品牌，2022年收购的S-bra属于内衣产品品牌，2024年推出的艾屿是侧重女性心理健康的高端月子中心品牌。

圣贝拉按业务划分的收入情况，截取自企业招股说明书。

具体来看，圣贝拉的经营业绩主要来自月子中心（包括产后护理服务及产后修复服务）、家庭护理服务及食品。其中，80%以上的收入来自月子中心。2022年至2024年，圣贝拉月子中心的毛利率分别为28.7%、34.1%、31.8%。

在此基础上，圣贝拉也正积极拓展第二增长曲线。2024年，其家庭护理服务实现营收6906.5万元，较2022年的3493万元增长97.72%；食品业务营收5124.6万元，较2022年的2925.9万元增长75.15%。

“我们的收入增长主要是由于月子中心网络扩张所致，这不仅直接导致月子中心业务收入增长，同时由于客户群相应增加也促进家庭护理业务的增长。食品业务收入增加主要是由于我们努力推广品牌，导致产品的接受度提升，以及我们通过拓展不同的电商平台和推出更多新产品，持续发展我们的线上销售渠道。”圣贝拉表示。

圣贝拉业绩情况，截取自企业招股说明书。

用轻资产模式在千亿市场掘金，股东阵营包含腾讯等资本大佬

根据弗若斯特沙利文报告，中国内地家庭护理潜在市场总额增长迅速，其中，2024年产后护理及修复服务和家庭儿童护理服务的市场总额分别达到675亿元及358亿元。预计到2030年，产后护理及修复服务和家庭儿童护理服务市场规模将达到2008亿元和1052亿元。

千亿市场的赛道上，圣贝拉占据着一席之地。根据弗若斯特沙利文报告，圣贝拉是亚洲及中国最大的产后护理及修复集团（以2024年月子中心的收入计算）、中国增长最快的规模化产后护理及修复集团（以2022年至2024年收入增长率计算）。2024年，以来自中国月子中心的收入计算，圣贝拉的市场份额约为1.2%。

中国的月子中心有两种经营模式，即重资产模式和轻资产模式。重资产经营者主要利用自有或租赁的场所，一开始便需要投入大量资金用于建造或全面翻新。相比之下，轻资产经营者主要利用差不多可立即入住的场所，只需投入少量资金用于升级及定制化。

根据弗若斯特沙利文报告，主要从事月子中心及产后修复业务的产后护理及修复团体中超过70%采用轻资产模式，圣贝拉便是其中之一。

另外，圣贝拉认为自身具备的优势还包括：高端的品牌组合及全面的品类吸引忠实的客户、实现服务数字化与提高运营效率的专有技术平台、具有变革性的产后护理和其他家庭护理服务方式、富有远见的管理层及提供支持的股东基础等。

自2017年成立至今，圣贝拉已经完成了多轮融资，投资方包括腾讯、太古地产、新鸿基公司及Mirae Asset等。据了解，这些股东在战略资源、品牌背书、业务协同及市场拓展等方面为公司提供了重要助力。

面向未来，通过多元化我们的服务与产品组合，进一步扩大家庭护理平台，以获取更长的客户生命周期价值，增加高价值客户群；战略性拓展我们在中国及特定海外市场的月子中心网络，以进一步增加我们家庭护理平台的客户群；提高品牌知名度与客户忠诚度；继续培养护理人才，建立业务扩张所需的团队；继续升级我们的IT基础设施，并探索其他业务的SaaS服务。

整体来看，圣贝拉的上市是高端家庭护理行业的重要里程碑，其募资计划与战略布局展现了从单一月子服务向全周期健康生态转型的决心。

文/刘畅

编辑 王进雨

校对 穆祥桐