6月26日，距离上半年结束没几天了，6月最后几个交易日依然求稳，天大的利好也要等“七翻身”再说，长期价值投资者当不要受到行情反复的影响，今天股市微小的回撤说明不了任何问题，沪指短期支撑3417点，股市在大涨之后，总会有一轮“均值回归”，或者有人称之为“均线回归”。适应进三退一的牛市状态，保持投资心态平和，有利于投资人在股市赚到更多的钱。

今天，关注一个现象。那就是港股IPO彻底爆发，我戏称其为“港股IPO最燃的夏天”，如今港股排队家数已经有180家。其中赤峰黄金、宁德时代、恒瑞医药、海天味业、三花智控等已经上市，而巴奴火锅，林清轩，大众口腔，云知声，拉卡拉，曹操出行等正在筹备上市。港股IPO火爆，是港股投资人的盛宴。

首先，IPO火爆说明投资人更容易在港股买到心怡的公司，想要的股票，一个正向反馈的资本市场，好股票带来高人气，高人气带来市场繁荣，繁荣再吸引更多好股票，如此循环，一个没有融资功能的资本市场，往往也缺少投资价值，交投两旺的市场，才是能立起来的市场。

其次，企业去港股IPO，说明三件事：

其一是因为港股IPO融资容易，那么为什么容易？因为如今的港股正在一轮大牛市当中，去港股上市的公司，或是已经感受到港股流动性的改善，或是已经预测到港股流动性或者政策的改善，正是因为流动性充裕，港股IPO制度门槛又低，所以港股才有这么多家IPO。

其二是中国企业要通过港股去向全球，注意否，创新药BD交易，最先催熟的是港股，如三生制药和石药集团，BD交易的本质，其实就是创新药出海，不在国内卷，去开启新一轮“大航海时代”，如宁德融资，是获得港币去海外建厂，很多企业，在国内卷不动，急需通过资本市场实现出海的目标，而此时美国股市对中概股有偏见，港股几乎是唯一的选择，好消息是，这么一来，很多过去普通投资人买不到的股票，可以在港股买到。

其三是中国股市的政策中心正在发生迁移，或者说，至少一碗水在逐渐端平，未来，港交所，深交所，上交所，北交所将成为平起平坐的四大交易所，这里面，北交所的潜力在于中小企业IPO，港交所的潜力在于消费股、创新药和互联网三大类企业IPO。

最后，想控制住大盘指数的人，要记住一点：一个好的交易所不怕融资，怕的是没有好公司来，比如英伟达，苹果并不以在纳斯达克上市为耻，反而自豪的给投资人和指数带来了回报。

总之，我前几年对港股的预判如今回头看是正确的，只是这种转向的确是来得慢了一点。我为什么能够预判正确，其实除了港股估值低，我还有一个预判。2001年，中国加入WTO，视为贸易项下全面开放，五年适应期，2006年经济腾飞，之后，我国享受了WTO贸易规则的红利，这，众所周知。

然而，如今贸易出口的红利正在衰竭，而中国，需要用新一轮改革开放来激活经济。

那么，如今改革开放的主要方向是“资本项下的开放”，这也是最近很多行业开始放开，给很多国家单边免签政策，支持推进跨境电商和跨境支付，香港放开稳定币等一系列政策的大背景。

而“资本项开放”，伴随着一定的顾虑，因为会受到全球金融波动的影响。1997年，中国抗住亚洲金融危机，2008年，中国抗住次贷危机，2020年，中国抗住美股熔断，说白了就是因为我国的资本项相对较为封闭。

但如今，金融市场不开放不行，但开放了又不安全。怎么办？想起来，中国大多数开放措施，都是先开一个窗口，试试看一看。

你说为什么当年深圳特区就在香港边上建立？很简单，香港就是中国开放的试验田，所以，很多国内不敢试的金融工具，香港会先行先试，而这就意味着巨大的资本投资机会。

说完了投资香港，我们再来看一个突然“转向”的板块，荣昌生物A+H下跌接近2成，之前火爆，结果BD交易公开后，市场反而不待见了。这背后，其实是市场对创新药企开空头支票的反应。

我们知道，一些创新药企为了跟上这波BD交易热潮，向市场宣称自己有多笔BD交易，结果BD交易公布后，规模不达市场预期，也就是“牛吹大”了，于是便遭到了反噬。这不是因为市场不热爱BD交易，而是市场对此类事件推动型行情的正常反应。

我的建议，创新药企还是老老实实研发，有了专利，BD交易也好，自己运营也好，都能变现。如今创新药行业不缺资本，缺专利。

投资人也不用紧张，预计，这波下跌只是BD交易不达预期后的情绪宣泄，创新药行情没有结束，至7月，相信炒BD的市场投资风格将卷土重来。

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吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】