6月23日晚间，国内电源管理芯片设计企业上海雅创电子集团股份有限公司（下称“雅创电子”、“上市公司”）发布公告，宣布拟以自有及自筹资金2.98亿元收购上海类比半导体技术有限公司（下称“上海类比”、“标的公司”）37.0337%股权。
这一交易价格较三个月前公布的“不超过2亿元”预案大幅提升，标的公司评估增值率高达467.34%。
不过最终投资金额和持股比例尚未确定，交易完成后，上海类比预计将成为公司的参股公司，不涉及股权变更。

AI制图

业绩亮眼

雅创电子此次收购并非偶然，而是其从分销商向芯片设计厂商战略转型的关键落子。

上市公司起步于电子元器件分销业务，2019年收购韩国Tamul电源管理IC（Integrated Circuit，缩写IC）业务后，正式进入芯片设计领域。

此后公司开启系列并购，其中在2022年以2.4亿元收购欧创芯60%股权，2023年至2024年，分批次收购威雅利电子87.76%股权。通过“自研+并购”双轮驱动，公司逐步构建模拟芯片设计能力。

目前，雅创电子自研IC业务已形成四大产品线，分别为马达驱动IC、LED驱动IC、LDO及DC-DC。产品通过车规认证，进入吉利、长城、比亚迪、小鹏、蔚来等主流车企供应链，并延伸至现代、起亚等国际品牌。

结合财报中披露的数据来看，公司自研IC业务增长较快，销售额从2020年的0.43亿元跃升至2024年的3.48亿元。

且上市公司整体业绩表现亮眼，其中，公司营业收入由2020年的10.98亿元一路上涨2024年的36.10亿元，四年间上涨幅度接近230%；同期，归母净利润由0.6亿元上涨至1.24亿元，实现翻倍有余。

不过，电子元器件分销仍然是雅创的主要收入。根据公司2024年年报，电子元器件分销收入为32.51亿元，占公司总营收的90.06%。

制图：李昕

标的公司尚未扭亏

就标的公司来看，上海类比成立于2018年，但这家年轻企业已在两大技术领域建立一定的护城河，分别是汽车智能驱动芯片与信号链芯片。

在汽车智能驱动领域，上海类比的产品线门类齐全，其车规高低边驱动芯片已量产超过20款，车规电机驱动芯片则覆盖1至8通道，广泛应用于车身控制、智能底盘、智能座舱等场景。

值得关注的是，上海类比产品已进入智能配电、空气悬架、域控制器等高端汽车电子系统，实现规模化出货。2022年战略转向汽车电子后，该领域销售额在2024年已贡献公司近50%营收。

资料显示，成立至今，上海类比已量产芯片超过300款，客户超过700家，芯片出货量超过1亿片。

不过由于其研发费用远超营收，标的公司目前业绩处于亏损状态。具体来看，2024年以及2025年一季度，上海类比实现营业收入分别约为5155.18万元、1695.99万元；对应实现净利润分别约为-1.04亿元、-0.16亿元。

本次收购的核心逻辑在于双方的技术互补与市场协同。雅创电子现有产品聚焦电源管理领域，而上海类比在汽车智能驱动、信号链芯片的技术积累将补足其产品矩阵短板。

供应链整合是另一关键价值点。本次收购完成后，或将强化雅创电子对上游供应商的议价能力，保障产能稳定性，在晶圆制造产能仍显紧张的行业背景下，这一优势尤为重要。

此次收购，或可视为近年来模拟芯片行业并购潮的延续。

2022年，上海贝岭（600171.SH）以3.6亿元收购深圳市矽塔科技有限公司；2023年，必易微（688045.SH）收购成都动芯微电子有限公司60.14%股权，完善面向智能家电、汽车及新能源领域的电机驱动芯片布局；2025年，晶丰明源（688368.SH）以7.56亿元分阶段完成对于南京凌鸥创芯电子有限公司的全资控股。

这些交易均指向同一趋势，即国内模拟芯片企业正通过并购整合，加速技术积累与市场扩张。

记者 李昕

文字编辑 吴鸣洲

版面编辑 褚念颖
责任编辑 光云

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