熊园朱慧（熊园系国盛证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）

近半月，中美元首通话，推进城市更新、促服务消费等均有新进展。我们对每半月重大政策进行跟踪：1）中央、部委重要会议与政策；2）地方政策；3）行业与产业政策。本期为近半月（2025.5.25-6.8）跟踪。

核心观点：

总体看，近半月政策延续聚焦稳增长、扩内需，具体有5大焦点，最大关注在于6.5中美元首通话、中美6.9也将在伦敦举行第二轮谈判，此外，6.4财政部公示2025年城市更新行动评审结果、未来几年中央财政计划补助超200亿元支持20城实施城市更新行动，6.5上交所召开高分红重回报暨上市公司价值提升座谈会，多部门多地继续发力促服务消费，6.18-19上海将举办2025年陆家嘴论坛，央行、金监总局、证监会、外管局等部门领导将发表演讲，期间中央金融管理部门还将发布若干重大金融政策。其他可关注：国资委《中央企业发展规划管理办法》、深圳土拍放松多项竞拍限制等。倾向于认为：六七月份应属于“关税谈判期、经济观察期、存量政策落地期、增量政策酝酿期”，可谓“四期叠加”，短期盯美国与中国、欧盟的关税谈判，其中，6.9中美将召开第二轮经贸会谈。我们也继续提示：新一轮中美会谈将至、乐观情形下有望迎来短期的“决断”，但应不改我国扩张性政策的大基调和扩内需的大方向，仍需政策加紧发力、不宜“等到花儿枯萎了再浇水”。

1、总体看，近半月政策延续聚焦稳增长、扩内需，最大关注在于中美元首通话，具体有5大焦点：

>一、6.5中美元首通电话，我国表示“美方应实事求是看待取得的进展，撤销对中国实施的消极举措；欢迎特朗普再次访华”，中美6.9也将在伦敦举行第二轮谈判。

>二、6.4财政部公示2025年城市更新行动评审结果，未来几年中央财政计划补助超200亿元支持20城实施城市更新行动，重点样本项目包括：城市地下管网更新改造、经济集约型综合管廊建设、市政基础设施提升改造、加强消费型基建。

>三、6.5上交所召开高分红重回报暨上市公司价值提升座谈会，未来将继续推动上市公司进一步加大分红力度、增加分红频次，用好回购、并购重组等市值管理工具，也会不断丰富红利指数相关产品体系。

>四、多部门继续发力促服务消费，包括商务部开启2025年“服务消费季”活动、开启新能源汽车下乡，地方层面，深圳发布提振消费专项行动39条，福建宁德将举办一批大型演唱会和高等级体育赛事，“苏超”爆火出圈、当地文旅也接力发布多项促消费活动。

>五、6.18-19上海将举办2025年陆家嘴论坛，主题为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”，央行、金监总局、证监会、外管局等部门领导将发表演讲，期间中央金融管理部门还将发布若干重大金融政策。

>其他可关注：国资委《中央企业发展规划管理办法》、深圳土拍放松多项竞拍限制等。

2、具体看，近半月（5.25-6.8）重大政策如下：

>重要会议与政策：关注中美元首通话，多举措促消费、促转型。

>地方政策：积极发力促服务消费，文旅消费升温、“苏超”爆火出圈。

>行业与产业政策：地方松地产；加快推动信息化、工业化两化融合。

风险提示：外部环境、政策力度、地缘博弈等超预期变化。

报告摘要：

一、重要会议与政策：关注中美元首通话，多举措促消费、促转型。

1、重要会议：近期聚焦中美关系与关税进展、稳股市、全面深化改革。

>6.5总书记同美国总统特朗普通电话，强调中方严肃认真执行了日内瓦会谈所取得的协议，希望美方“撤销对中国实施的消极举措”，双方“应增进外交、经贸、军队、执法等各领域交流，增进共识、减少误解、加强合作”。同时，欢迎特朗普再次访华。此后，双方明确中美第二轮经贸会谈将于6月9日在伦敦举行，紧盯谈判进展。

>6.5上交所召开高分红重回报暨上市公司价值提升座谈会，上市公司、保险机构、基金公司等参会，上交所明确，未来将继续从供需两侧发力，包括：需求端，推动上市公司进一步加大分红力度、增加分红频次，用好回购、并购重组、投资者交流等市值管理工具；供给端，不断丰富红利指数相关产品体系，“推动长期资本、耐心资本与优质权益资产的良性互动”。

>5.30交通运输部召开全面深化改革领导小组会议，目标“加快建设交通强国战略”，重点抓好铁路、公路、水路、民航、邮政重点领域改革，科学制定改革任务书、时间表、优先序，后续可继续关注相关改革路线图，以及对于交通运输领域改革“关键问题、突出矛盾、管用举措”的认定。

2、部委政策：关注城市更新、促服务消费、新能源汽车下乡新进展。

>6.6国资委印发《中央企业发展规划管理办法》并答记者问，重点关注3个“更加突出”，包括更加突出产业导向、闭环管理、刚性约束，其中，产业导向上，建立“中央企业总体发展规划+重点任务规划+企业规划”的三级规划体系，推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉、国计民生的重要行业以及前瞻性战略性新兴产业集中。

>6.4财政部公示2025年城市更新行动评审结果，北京、天津等20城入围，且明确，未来几年中央财政计划补助超200亿元支持20城实施城市更新行动。其中，城市更新重点样本项目包括：城市供排水、燃气、供热等城市地下管网更新改造和经济集约型综合管廊建设；城市生活污水处理“厂网一体”等；机械停车设施等市政基础设施提升改造；历史文化街区、老旧片区、绿地开放共享等既有片区更新改造，加强消费型基建。

>5.26中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于完善中国特色现代企业制度的意见》，共8部分、19条举措，目标经过5年左右，推动具备条件的企业普遍建立适合国情、符合实际、满足发展需要的中国特色现代企业制度。意见发布后，发改委、国资委、证监会等有关负责人也进行了答记者问，重点关注围绕意见落地、各部门后续举措，如：1）证监会将推动出台上市公司监督管理条例，加大对组织指使造假、资金占用等违法行为的打击力度，进一步发挥独立董事作用，鼓励机构投资者积极行使股东权利等；2）国资委将指导国资央企以意见印发为契机，更好推动中国特色现代企业制度优势转化为国有企业的治理效能；3）发改委将继续发力优化民企服务保障，重点在5方面下功夫：破除市场准入障碍、强化要素保障；解决拖欠民营企业账款；依法保护民营企业和民营企业家合法权益；常态化沟通交流；营造支持民营经济发展的良好氛围。

>其他可关注：6.4人社部发布通知，组织开展人力资源服务业与制造业融合发展试点工作；6.3商务部开启2025年“服务消费季”活动，聚焦餐饮、住宿等10多个重点领域开展160余项促消费活动，开启新能源汽车下乡、聚焦一批新能源汽车推广比例较低但市场潜力较大的县域城市。

二、地方政策：积极发力促服务消费，文旅消费升温、“苏超”爆火出圈。

近期各地稳经济最大焦点在于积极发力促服务消费，文旅消费升温，深圳发布提振消费专项行动39条，福建宁德将举办一批大型演唱会和高等级体育赛事，“苏超”爆火出圈、当地文旅也接力发布多项消费活动，如扬州支持在扬州主场比赛日所在的周末，面向省内12个兄弟城市市民实行全市国有收费景区日间免费入园政策等。此外，将于6.18-19在上海举办2025年陆家嘴论坛，本次主题为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”，央行、金监总局、证监会、外管局等将在论坛上发表演讲，期间中央金融管理部门还将发布若干重大金融政策。

三、行业与产业政策：地方松地产；加快推动信息化、工业化两化融合。

1、近期地方继续松地产，包括上海支持老旧电梯更新提取公积金，深圳拟推出多宗居住用地、放松多项竞拍限制。具体看，上海支持符合条件的新增老旧电梯更新可提取住房公积金；北京取消抵押物评估对房屋抵押状态限制的规定，并新增“电话贷款，服务直达”；深圳拟推出多宗居住用地，且均以“交地即交证”“交房即发证”模式推出，不限售价、无70/90户型限制、无配建保障房、“价高者得”决定竞得人。

2、加快推动信息化、工业化两化融合。6.6工信部召开两化融合工作领导小组会议，重点工作包括推进数字化网络化智能化升级，落实重点行业数字化转型实施方案，场景化、图谱化推进制造业数字化转型；加快工业互联网规模化应用；实施“人工智能+制造”行动，加快重点行业智能升级，打造智能制造“升级版”；抓好中小企业数字化转型“百城”试点。

正文如下：

一、重要会议与政策：关注中美元首通话，多举措促消费、促转型。

1、重要会议：近期聚焦中美关系与关税进展、稳股市、全面深化改革。

中共中央：中美元首通话

事件：6月5日，总书记同美国总统特朗普通电话。

主要内容：双方要用好已经建立的经贸磋商机制，秉持平等态度，尊重各自关切，争取双赢结果。对此，中方是有诚意的，同时也是有原则的。中国人一向言必行、行必果，既然达成了共识，双方都应遵守。日内瓦会谈之后，中方严肃认真执行了协议。美方应实事求是看待取得的进展，撤销对中国实施的消极举措。双方应增进外交、经贸、军队、执法等各领域交流，增进共识、减少误解、加强合作。对此，特朗普表示，美方愿同中方共同努力落实协议。美方欢迎中国留学生来美学习。

简评：本次中美元首通话主要基于前期日内瓦会谈及后续进展，本次中方也强调中方严肃认真执行了日内瓦会谈所取得的协议，希望美方“撤销对中国实施的消极举措”，双方“应增进外交、经贸、军队、执法等各领域交流，增进共识、减少误解、加强合作”。同时，欢迎特朗普再次访华。此后，双方明确中美第二轮经贸会谈将于6月9日在伦敦举行，紧盯谈判进展。

上交所：高分红重回报暨上市公司价值提升座谈会

事件：6月5日，上交所召开高分红重回报暨上市公司价值提升座谈会。

主要内容：未来，上交所将推动上市公司进一步加大分红力度，增加分红频次，用好回购、并购重组、投资者交流等市值管理工具，持续提升公司投资价值。在产品供给端，将不断丰富红利指数相关产品体系，满足市场多元投资需求，推动长期资本、耐心资本与优质权益资产的良性互动。

交通运输部：全面深化改革领导小组会议

事件：5月30日，交通运输部召开全面深化改革领导小组会议。

主要内容：部署2025年重点任务。会议强调，要更加注重突出重点，以深化综合交通运输体系改革为牵引，扎实推进铁路、公路、水路、民航、邮政重点领域改革，找准改革切入点，着力破解制约交通运输高质量发展的体制机制障碍，推动标志性改革举措落地见效，加快建设统一开放的交通运输市场。

简评：聚焦“加快建设交通强国战略”，会议强调重点抓好铁路、公路、水路、民航、邮政重点领域改革，科学制定改革任务书、时间表、优先序，后续可继续关注相关改革路线图，以及对于交通运输领域改革“关键问题、突出矛盾、管用举措”的认定。

2、部委政策：关注城市更新、促服务消费、新能源汽车下乡新进展。

国资委：中央企业发展规划管理办法

事件：6月6日，国资委印发《中央企业发展规划管理办法》后，就《办法》回答了记者提问。

主要内容：其中，更加突出产业导向，建立“中央企业总体发展规划+重点任务规划+企业规划”的三级规划体系，将产业优化调整作为三级规划的重点内容，推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向关系国计民生的公共服务、应急能力、公益性领域等集中，向前瞻性战略性新兴产业集中。

简评：重点关注3个“更加突出”，包括更加突出产业导向、闭环管理、刚性约束，其中，产业导向上，建立“中央企业总体发展规划+重点任务规划+企业规划”的三级规划体系，推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉、国计民生的重要行业以及前瞻性战略性新兴产业集中。

财政部：计划补助200亿支持20城实施城市更新

事件：6月4日，财政部公示2025年城市更新行动评审结果。

主要内容：北京、天津、唐山、包头、大连、哈尔滨、苏州、温州、芜湖、厦门、济南、郑州、宜昌、长沙、广州、海口、宜宾、兰州、西宁、乌鲁木齐等20个城市入围。未来几年，中央财政计划补助超过200亿元，支持这20个城市实施城市更新行动，探索建立可持续的城市更新机制，补齐城市基础设施的短板弱项。

简评：其中，城市更新重点样本项目包括：城市供排水、燃气、供热等城市地下管网更新改造和经济集约型综合管廊建设；城市生活污水处理“厂网一体”等；机械停车设施等市政基础设施提升改造；历史文化街区、老旧片区、绿地开放共享等既有片区更新改造，加强消费型基建。

人社部：组织开展人力资源服务业与制造业融合发展试点

事件：6月4日，人社部等四部门印发通知，组织开展人力资源服务业与制造业融合发展试点工作。

主要内容：试点工作将在30个左右具备条件的城市开展先行先试，通过3年左右的努力，培育一批面向制造业的专业人力资源服务机构，打造一批融合发展平台载体和联合体，发展一批支持制造业高质量发展的人力资源服务创新技术、产品、模式，形成一批推动人力资源和实体经济、科技创新深度协同的政策体系和有效模式。

商务部：2025年“服务消费季”活动

事件：6月3日，商务部2025年“服务消费季”活动。

主要内容：从6月开始，聚焦餐饮、住宿、家政、养老、文娱、旅游、体育、健康等10多个重点领域，组织开展160余项群众喜闻乐见、商家积极参与的服务消费促进活动。着力推动商旅文体健融合发展，培育“旅游+”“美食+”“体育+”“演艺+”“会展+”“数字+”等融合消费场景。通过优惠促销、品鉴体验、线路发布、展示推介、技能竞赛等多种形式，创新服务消费场景，激发经营主体活力，着力提升供给品质，释放服务消费潜能，培育服务消费新增长点。

商务部等：2025年新能源汽车下乡活动

事件：6月3日，商务部等多部门联合发布通知，组织开展2025年新能源汽车下乡活动。

主要内容：聚焦一批新能源汽车推广比例较低但市场潜力较大的县域城市，通过专场与特色活动相结合的方式，辐射周边乡镇。同时，活动将与充换电设施补短板及智能网联汽车试点协同推进，引导优质资源向乡村倾斜。

中共中央：完善中国特色现代企业制度

事件：5月26日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于完善中国特色现代企业制度的意见》。

主要内容：《意见》提出，完善企业收入分配制度，推动企业健全工资合理增长机制，深化国有企业工资分配制度改革，在符合条件的国有企业推行工资总额预算周期制管理。推动上市公司开展中长期激励，制定稳定、长期的现金分红政策。

简评：意见共8部分、19条举措，目标经过5年左右，推动具备条件的企业普遍建立适合国情、符合实际、满足发展需要的中国特色现代企业制度。意见发布后，发改委、国资委、证监会等有关负责人也进行了答记者问，重点关注围绕意见落地、各部门后续举措，如：1）证监会将推动出台上市公司监督管理条例，加大对组织指使造假、资金占用等违法行为的打击力度，进一步发挥独立董事作用，鼓励机构投资者积极行使股东权利等；2）国资委将指导国资央企以意见印发为契机，更好推动中国特色现代企业制度优势转化为国有企业的治理效能；3）发改委将继续发力优化民企服务保障，重点在5方面下功夫：破除市场准入障碍、强化要素保障；解决拖欠民营企业账款；依法保护民营企业和民营企业家合法权益；常态化沟通交流；营造支持民营经济发展的良好氛围。

二、地方政策：积极发力促服务消费，文旅消费升温、“苏超”爆火出圈。

近期各地稳经济最大焦点在于积极发力促服务消费，文旅消费升温，深圳发布提振消费专项行动39条，福建宁德将举办一批大型演唱会和高等级体育赛事，“苏超”爆火出圈、当地文旅也接力发布多项消费活动，如扬州支持在扬州主场比赛日所在的周末，面向省内12个兄弟城市市民实行全市国有收费景区日间免费入园政策等。此外，将于6.18-19在上海举办2025年陆家嘴论坛，本次主题为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”，央行、金监总局、证监会、外管局等将在论坛上发表演讲，期间中央金融管理部门还将发布若干重大金融政策。

三、行业与产业政策：地方松地产；加快推动信息化、工业化两化融合。

1、近期地方继续松地产，包括上海支持老旧电梯更新提取公积金，深圳拟推出多宗居住用地、放松多项竞拍限制。具体看，上海支持符合条件的新增老旧电梯更新可提取住房公积金；北京取消抵押物评估对房屋抵押状态限制的规定，并新增“电话贷款，服务直达”；深圳拟推出多宗居住用地，且均以“交地即交证”“交房即发证”模式推出，不限售价、无70/90户型限制、无配建保障房、“价高者得”决定竞得人。

2、加快推动信息化、工业化两化融合。6.6工信部召开两化融合工作领导小组会议，重点工作包括推进数字化网络化智能化升级，落实重点行业数字化转型实施方案，场景化、图谱化推进制造业数字化转型；加快工业互联网规模化应用；实施“人工智能+制造”行动，加快重点行业智能升级，打造智能制造“升级版”；抓好中小企业数字化转型“百城”试点。