赫姆斯利此次“复出”，是在公司面临多重挑战之际作出的决定。

5月13日，美国医疗保险巨头联合健康集团（United Health Group）宣布了一项重大人事调整：现年72岁的董事长兼前首席执行官斯蒂芬·赫姆斯利（Stephen Hemsley）将重新执掌公司帅印，接替因“个人原因”突然辞职的安德鲁·威蒂（Andrew Witty）。

老将临危受命

《华尔街日报》援引耶鲁大学管理学院教授Jeffrey Sonnenfeld观点指出，在企业陷入困境时，董事会更倾向于启用熟悉公司文化和结构的“老将”来力挽狂澜。

Sonnenfeld认为，赫姆斯利对联合健康的内部运作“了如指掌”，能够迅速上手并推动转型。

据悉，赫姆斯利曾于2006年至2017年期间担任联合健康CEO，带领公司实现快速增长并确立了其在美国健康保险领域的领导地位。这是他时隔八年重返最高管理岗位。

赫姆斯利此番复出，正值联合健康经历一系列动荡的时刻。

2024年12月，其旗下保险子公司United Healthcare负责人布莱恩·汤普森（Brian Thompson）在纽约曼哈顿的一家希尔顿酒店外遭枪杀，引发全美对医疗体系的广泛讨论。该事件不仅震动了整个行业，也对联合健康的公众形象造成打击。

目前，涉案的26岁嫌疑人路易吉·曼吉奥内（Luigi Mangione）已被控联邦罪名，但其表示不认罪，案件审理预计将在2026年展开。汤普森去世后，公司原医保与退休业务负责人蒂姆·诺埃尔（Tim Noel）接手了保险业务。

财务层面，联合健康同样面临压力。赫姆斯利为公司设立了回归13%至16%长期增长的目标，并宣称对“巨大增长机遇”充满信心，但公司同时宣布了暂停对2025年的财务展望，再度引发担忧。此外，新加入Medicare Advantage计划的部分受益人医疗支出高于预期，也对盈利能力形成压力。

能否力挽狂澜

尽管赫姆斯利在声明中誓言“改善医疗服务、发挥公司潜能”，但市场对这一任命反应冷淡。5月13日，联合健康股价暴跌17.79%，收于311.38美元。

投资者似乎对赫姆斯利是否能带领公司走出当前困境存有疑虑。Spencer Stuart的高级合伙人Jim Citrin表示：“公司在任命回归型CEO时必须极为谨慎。除非这位领导人怀有强烈的使命感和复兴愿景，否则风险极高。”

此番“临危受命”，赫姆斯利无疑肩负着联合健康高层信任与重塑公司稳定与增长的双重责任。然而，时代变迁与市场环境的复杂性，也使得这场“复出之战”充满不确定性。

回顾以往“回归型CEO”的表现，前景似乎不容乐观。高管招聘公司Spencer Stuart的研究显示，自2010年以来，在S&P 500包含的公司中，共有19位前CEO“回归”担任领导职务。但其中14人的回归表现未能达成预期，股东回报普遍不佳。

数据显示，这类领导者在首次任职期间，平均每年带来7%的股价增长，而在二次执掌期间，则出现平均3%的年均股价下跌。

分析人士指出，许多回归的高管难以适应新商业环境，往往试图复刻旧成功模式，却忽视了组织结构、市场环境乃至员工文化已发生巨大变化。

例如，宝洁（P&G）前CEO A.G.Lafley于2013年回归时力图重振销售，但最终成效平平，未能再创辉煌。迪士尼的Bob Iger虽成功带领公司流媒体业务扭亏为盈，但至今尚未完全恢复其首次任职期间的行业主导地位。而星巴克的Howard Schultz三度执掌公司，在面对工会化浪潮和门店运营压力时，也难以达到早年间的增长速度。

赫姆斯利若要打破“回归不如初任”的魔咒，需要展现出对公司最新挑战的深刻理解，并避免依赖过时的管理方式。正如A.G.Lafley在2022年《华尔街日报》的一篇专栏中所言：“回归的CEO必须意识到，他们离开后世界已然不同。”