3月21日晚，现货黄金突然直线下挫，一度跌破3000美元/盎司关口，随后有所回升，目前跌幅超0.7%。

图 / 图虫

据中国证券报分析，黄金此番下跌因部分投资者获利了结。3月20日，伦敦现货黄金价格突破3050美元/盎司大关，再次刷新历史纪录。

国际金价屡创新高折射美元信用危机

连日来，美联储、英国央行和欧洲央行都对经济前景面临的不确定性表达了担忧，投资者和多国央行持续买入黄金避险。

南财快评特约评论员吴金铎认为，当前黄金市场的主要矛盾在于：特朗普2.0时期关税大棒和美国政府的短期主义及“弃约精神”，动摇了美国的国家信用进而美元的世界货币地位，而特朗普2.0时期全面推行的关税也会对美国经济增长构成潜在不利影响。此外，若年内美国关税大棒执行下去，美国经济可能有下行甚至衰退风险，美元指数可能维持偏弱状态。

正是由于特朗普2.0时期美国的短期主义风格，加上美国联邦政府严重“资不抵债”透支了美元的信用，导致全球主要国家央行开始在外汇储备中减少美元配置而增持黄金。世界黄金协会数据显示，2025年1月，全球央行净购金18吨，最大的买家主要是一些新兴经济体。

央行增持黄金助推了金价，而信用货币时期黄金的市场回流机制，使得黄金的场外买盘成为黄金需求的最大组成。

世界黄金协会数据显示，2024年全年黄金总需求（包含场外）为4974.5吨。其中各国央行购金1045吨；全球黄金投资需求1180吨（包括黄金ETF、金条和金币需求等）；金饰需求1877吨，科技用金需求326吨，可见总体上黄金的绝对需求主要来自金饰和金条金币等场外买盘。央行购金对场外买盘的作用在于示范效应，以及黄金市场价格与场外需求之间的正反馈。

有人窝在家里猛干，月入5万元

金价持续飙涨，有年轻人沉迷“居家造金”。

有拥有超440万粉丝的手工博主发布居家自学打金的短视频，在社交平台有超过13万的点赞、收藏和留言。从囤金豆豆到购买手机黄金贴，再到带火“打金”这门传统生意，年轻人的黄金消费热仍在继续。

社交媒体上，还有年轻人靠着自学打金，将其做成了一门生意。有网友就在小红书上晒出他们夫妻通过居家打金月入5万元的经验分享，通过更新打金日常，为他们吸引了近万粉丝。

金价还会继续涨吗？

不少机构仍看好黄金的后市表现。

3月20日，瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）发布观点称，由于金价已升穿3000美元/盎司的目标价，已将目标价上调至3200美元/盎司。预计投资者对风险资产的情绪仍然谨慎，对黄金的信心仍然较高。

此前麦格理集团大宗商品策略主管Marcus Garvey预计，避险地位可能会助推黄金在第三季度升至3500美元/盎司的纪录高位，这意味着黄金还能上涨17%。这是目前华尔街主流投行对黄金价格的最高预期之一。

紫金天风期货贵金属研究员刘诗瑶表示，展望二季度，宏观经济环境对黄金市场颇为有利，继续维持对黄金市场的积极观点。

不过，也有分析师提示投资者应保持警惕。法兴银行高级大宗商品策略师大卫·威尔逊表示，“黄金市场将消化或正常化特朗普驱动的贸易风险。如果贸易紧张局势没有持续升级，金价将难以在下半年保持进一步的上行势头。”

来 源 | 21财经客户端、21世纪经济报道（吴金铎）、中国证券报、Wind、公开资料

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本期编辑 刘雪莹

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