携程，旅游行业复苏下的成长之王
敲黑板：
携程集团全球用户表现出持续增长，展现出公司稳健的增长战略。
随着携程开始提高某些服务的价格和佣金，相信未来的营收和现金流将加速增长；
强劲且出色的资产负债表让携程度过了新一波的新冠病毒变异浪潮，提振携程的长期投资价值前景。
2021年第三季度，携程集体整体营收53亿元，经调整EBITDA（税息折旧摊销前利润）为5.37亿元，经调整EBITDA利润率为10％。其中住宿预订收入22亿元，交通票务收入18亿元，旅游度假收入3.92亿元，商旅管理收入3.38亿元。
可以说，即使遭遇了新冠病毒变异浪潮道指夏季旅行的中断，但携程依旧实现了富有弹性的业绩。而对于全世界的旅行者及长期飞行的人来说，这个全球拥有超四亿用户的世界上最大的在线旅行预订公司，在疫情期间一直被列为最便宜的预订网站之一。
何况这份最新的业绩数据也给予了支撑。虽然说携程的业绩未能达到华尔街预计的每股收益，但疫情之下携程依旧连续几个季度实现或者超过的营收预期。而这更说明携程的业绩正在向多元化发展。
在过去的两年中，客户保留一直是企业需要面对的难题，而对于旅游行业来说，客户保留更是重中之重。而目前疫情持续蔓延之下，携程选择以较低的利润率，推进其多元化发展的商业模式，无疑是给行业提供的另一种困境下的发展思路
例如，在疫情大流行期间，天巡以较低的价格和服务吸引了诸多的新用户，而这些用户在通过他们的网站进行机票及酒店的预订之后。天巡开始逐步合理的提升价格，以此提高利润率和并展现出盈利能力。
强劲的资产负债表
经历了多年高杠杆资产负债表之后，携程目前的财务状况可以说处于最佳时段之一。他们目前持有的历史以来最高的现金头寸，拥有近32亿美元的现金及等价物以及57亿美元的短期投资，可供使用的流动资产总额达到89亿美元。
同时携程在减轻长期债务方面也做的卓有成效。他们目前仅有19亿美元的债务，而仅仅五年之前，携程的债务还将近50亿美元。债务的大幅缩小可以让利息支出保持在相对较低的水平，同时为公司节约大量的现金，
另外，携程一直以非常有效的方式利用他们强大的现金头寸进行短期和长期投资，而这部分投资可以为公司带来近3亿美元的利息收入，且有效抵消的2.45亿的债务利息。这些都意味着，即使在利率上升的环境中，他们也完全能够维持当前的债务负担，且不会对对它们在已经开展业务的地区扩大业务范围和有效推销服务的能力造成实质损害。
同样，良好及健康的财务状况意味着携程可以继续以以超优惠的机票和酒店价格吸引新的用户，且不会损害其资产负债表。而在足够的现金及优质的财务状况支撑下，适当时机的价格提升必然给这个拥有超大用户群的企业带来强劲的业绩增长，实现良性的可持续的循环增长。
全球扩张战略推动增长
携程目前这种低利润率及全球业务扩张的模式，尤其在新冠疫情流行期间，已经被市场证明是非常有效的。根据华尔街预计，在这一战略推动下，直到2025年，携程都将实现两位数的业绩增长。
华尔街预计携程营收数据及增长率：
华尔街预计携程在未来两年的业绩数据与疫情之下相比实现强劲增长，并随着业绩大幅增长后带动利润率的增长。
华尔街预计携程未来每股收益以及增长率：
虽然在过去几个季度，携程的业绩数据高于预期，但每股收益未能达到市场预期。根据此前业绩预计，且随着旅游行业的反弹及强劲的销售扩张。华尔街预计未来携程将继续实现稳健的业绩增长。
旅游行业实现强劲反弹
随着全球旅游行业的恢复，旅游行业的业绩将实现高增速的增长。在最新的奥密克戎新型边度毒株疫情爆发之前，期间甚至当下，携程最为全球领先的在线旅游预订公司，他们的表现也一直优于行业整体及同行。
当然，目前奥密克戎的变体未来将如何依旧未知，虽然不能确定的给与携程一个公允的价值目标，但其目前的远期价格相较其收益倍数仍然偏低。
写在最后
无论是受制于疫情影响之下的稳健弹性增长，还是在携程自身强劲现金流以及多元化发展的战略支撑下，华尔街都给予了携程良好的市场前景预期。况且无论从潜在业绩增长率以及每股收益增长速度上，携程均显著高于整体市场，可以说这些数据将坚定投资者对于携程未来的投资信心，而现在的价格更是提供了坚实的长期投资机会。
来源:金融界