星石投资：市场结构大于整体关注消费、价值、回归_财经资讯

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2022-01-01 20:13:08

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星石投资：首先，2022年我们主要关注的方向在消费类别。其次，如果把市场分为成长和价值两个方向，价值是我们2022年更关注的一个方向。最后，回归，即极致分化行情的收敛以及均值的回归。

站在当下这个时间，我认为市场需要关注一些有投资性价比、估值合适，且长期投资价值还在显著提升的领域。其中最显著的就是消费，所以策略题目核心词就这三个：消费、价值、回归。是一个均值的回归，一个分化的收敛。

宏观经济的企稳预期正在形成。从需求侧看，稳增长信号强烈，2022年非常有可能是对股市有利的政策组合，将呈现货币+财政双宽的政策组合。从供给侧看，保供稳价政策效果显现，降低实体成本压力，打开政策空间。

同时，疫情对经济的影响趋于弱化。消费韧性显现，供需错配逻辑将会上演，盈利改善趋势明显。

长期需求来看要实现共同富裕，做大中产阶级。中期我们也看到了一些消费韧性的出现。

最重要的是，消费的供给逻辑将会发挥作用。消费供需错配的逻辑将会上演，好的投资机会正在酝酿。

对于2022年的主要风险点，分为内、外两方面的风险点，内部疫情控制情况、外部发达国家的货币收缩。

2022年市场的关键词是回归，结构性机会大于整体的机会。倾向于判断是一个结构大于整体的市场，所以我们的策略报告的一个关键词是回归，回归的意思就是收敛，是有涨有跌的，共同朝着长期均值方向做回归。

中美进口替代确实是正在发生的重要逻辑。在产业层面和公司层面确实已经看到了进口替代加速的结果，这也是我们对中国产业升级不断优化、信心增强的微观的支持。我们现在布局的部分投资机会也是有进口替代的逻辑。我觉得这是一个不断迭代加速的过程，趋势会越来越快，也是我们持续关注的一类投资机会。

来源:金融界

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