野村：下一场通胀危机的种子可能已在食品价格中埋下_财经资讯

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2021-11-12 03:10:28

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野村控股表示，随着能源价格飙升推动主要经济体的通胀率触及数十年高点，并令央行行长措手不及，食品价格可能成为下一个压力来源。

“食品在CPI中的权重比能源更大，尤其是在新兴市场经济体，”Rob Subbaraman等野村分析师在一份研究报告中表示。“下一次危机的种子可能已经在食品价格中埋下，”他们说，并补充称高能源价格可能会对食品产生强烈的二次效应。

能源成本上升、供应链瓶颈和封锁过后的需求共同推动全球通胀加速。美国上月消费者价格创下1990年以来最快同比涨幅，中国的PPI也创下26年来最大涨幅。

野村说，甚至在新冠疫情之前，就有基本面的供需因素表明食品价格飙升，疫情和能源成本上升加剧了这种动态。

在全球食品价格到2022年底上涨15%的假设情境下，分析师认为通胀预期上升将推动央行朝着“更早、更迅速的政策紧缩”迈进。

另一个潜在影响将来自食品消费的“无弹性”性质，这可能会减少家庭可用于其他商品和服务的实际可支配收入。后者会给通胀带来下行压力，要求央行衡量相反力量的影响。

该报告显示：

对于欧洲央行而言，15%的食品价格冲击可能会推动整体CPI涨幅到2022年底升破4%，而目前的普遍预测为不到2%。鉴于欧洲央行到那时可能已经结束了疫情紧急购债计划，市场可能想知道加息步伐将有多快。

食品价格对于英国央行和美联储来说可能不是问题，因为它们在这两个国家的CPI篮子中权重较小。即便如此，食品价格上涨15%也可能使整体CPI相对于美国和英国目前的预测进一步高出1.5个百分点。

“我们看到的能源价格飙升现在已经充分体现在通胀预期中，”分析师们表示。

野村称，“但这种能源价格飙升对食品价格可能造成的溢出影响不常被提及”，而且可能会导致明年通胀出现重大意外，可能会迫使央行上调预测。

来源:金融界网

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