值得注意的是，这位华尔街“老前辈”正频繁“跨界”，将触角伸向了那些超越银行业务本身的宏观政策领域，疑似为踏入政界铺路……

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示，美国需要“变得更强”，才能维持其在军事和经济上的霸主地位，并详细阐述了该行调动超1万亿美元以确保这一目标实现的宏伟计划。

戴蒙在周一发布的致股东信中写道：“只要政策对头、行动坚决，美国就能保住最强军事和最强经济体的宝座，并继续担当自由的堡垒和民主的兵工厂。”但他同时警告称，“没有哪个国家是天生就该成功的。”

戴蒙的最新表态，紧随摩根大通旨在应对宏观政策问题的两项重大倡议的第二项落地之后。上周，该行刚刚抛出了“美国梦倡议”，旨在为美国本土社区创造更多“经济跳板”。而在此之前的10月份，摩根大通已经宣布了一项“安全与韧性倡议”，宣誓要在未来十年内砸下1.5万亿美元，重金扶持那些能巩固美国经济安全和韧性的产业。

这些举措也标志着戴蒙在执掌摩根大通的生涯中开启了新篇章。他对政策的浓厚兴趣早已是公开的秘密，外界关于他可能空降华盛顿出任政府要职的猜测已经沸沸扬扬地传了几十年，尽管至今并未成真。如今，这位执掌该行20多年的掌舵人，正站在摩根大通的权力之巅，推行着他自己的一套政策议程。

“我们有责任协助制定正确的政策，这不仅是为了我们公司，更是为了国家和整个世界，”戴蒙写道。“只有国家繁荣昌盛，许多企业才能真正跟着兴旺。”

上个月刚满70岁的戴蒙，一手将摩根大通打造成了美国规模最大、最赚钱的银行，他本人也一路成长为银行业德高望重的“老前辈”。他那备受瞩目的年度致股东信，如今越来越频繁地跨界，将触角伸向了那些超越银行业务本身的宏观政策领域。

地缘政治问题

在今年这封连同脚注长达48页的长信中，篇幅最重的一个章节名为“美国与世界面临的关键问题”。

他指出，其中一大关键问题就是全球各地此起彼伏的冲突，这些战火“应该彻底打破‘世界很安全’的幻觉”。

多年来，戴蒙一直在对地缘政治风险敲响警钟，并反复强调，在他整个职业生涯中，地缘政治风险的威胁远超其他任何担忧。他写道，伊朗战争带来了未来石油和大宗商品价格剧烈震荡的风险，至于它能否实现该地区的短期和长期目标，“时间会给出答案”。

戴蒙认为，美国若想取得成功就离不开欧洲，但欧洲“目前正走在一条弯路上”。他重申了自己的呼吁，希望达成“一项涵盖整个欧洲的宏大且完美的自由贸易协定”，以此来换取经济和军事领域的改革。

此外，对于伊朗战争，他写到，“如今，由于伊朗战争，我们还要额外警惕石油和大宗商品价格持续遭受重创的潜在风险。再加上全球供应链的重塑，这可能会让通胀变得更加顽固，并最终导致利率飙升至当前市场预期之上。”

戴蒙表示，伊朗战争能否实现美国的战略目标，时间会给出答案。他同时补充称，核武器扩散依然是伊朗带来的最大威胁。

在去年货币宽松政策将美股推上历史之巅后，战争引发的通胀焦虑已让市场基本打消了美联储今年降息的预期。

上周，基准的标普500指数交出了自2022年以来最惨淡的季度答卷。自2月下旬以来，这场战争及由此引发的能源价格狂飙一直死死拖累着该指数。

戴蒙指出，美国经济依然韧性十足，消费者仍有收入在手、有钱可花（尽管近期消费势头略显疲软），且企业基本面依然硬朗。

但他同时敲响警钟，称当前的经济繁荣很大程度上是靠着政府巨额赤字开销和过去的刺激大放水“喂”出来的，而对基础设施加大投资的需求仍在与日俱增。

戴蒙表示，美国总统特朗普“宏大而完美的法案”带来的财政红利、松绑监管的政策，以及由人工智能热潮带动的资本支出，也是支撑经济的其他利好因素。

私募信贷“暴雷”风险

在致股东信中，戴蒙还将私募信贷列入了未来潜在风险的黑名单。去年，这位摩根大通掌门人就曾警告称，一些初露端倪的信贷损失可能是一个危险信号，意味着金融系统里还藏着更多“拔出萝卜带出泥”的暗雷。

近几个月来，一连串备受瞩目的暴雷和欺诈事件，加上人们对人工智能可能会颠覆软件公司的担忧，持续刺痛着直接贷款机构的神经。这导致投资者纷纷试图从Blue Owl Capital Inc.等资产管理公司打理的基金中大规模撤资。

戴蒙表示，私募信贷“多半不会”引发系统性风险。但他警告称，杠杆贷款的损失将超出预期，部分原因在于信贷标准出现了“适度”的放水。

“总体而言，私募信贷往往缺乏极高的透明度，对其贷款也没有严格的估值‘标尺’，这增加了投资者的恐慌性抛售概率，只要他们觉得大环境要变糟，哪怕实际变现的损失几乎没怎么变，他们也会夺门而逃，”他说道。

他同样对私募股权行业表达了些许担忧，称这些另类资产管理机构没有趁着市场光景好的时候多把几家旗下公司推上市，这让人“有点摸不着头脑”。他指出，相反，一些公司被倒腾进了延续性基金。

“如今私募股权投资的平均持有期长达七年——这几乎是过去的两倍，”他强调。“自全球金融危机以来，我们基本上一直顺风顺水地处在牛市中——很难想象如果我们遭遇一场漫长的熊市，究竟会发生什么。”

戴蒙还借这封信对美国银行监管机构上个月提出的资本金新规修订版猛烈开炮，直斥其中一些条款依然“简直是胡说八道”。

摩根大通等银行业巨头此前曾拼尽全力死磕，试图大幅削弱2023年出炉的所谓“巴塞尔协议III”和GSIB（即全球系统重要性银行）附加资本规则草案的杀伤力。

在周一，戴蒙直言这些提案依然“漏洞百出”。他补充道，摩根大通的GSIB附加资本要求（即要求此类银行额外持有的资本缓冲）仅仅降到了5.0%。他怒斥这个数字是在惩罚该行的成功，不仅“荒谬至极”，而且“违背了美国精神”。