德银股价暴跌令欧美资本市场再成“惊弓之鸟”
一波未平一波又起，德意志银行成为欧美银行业危机的新焦点。3月24日，欧洲主要金融机构之一德意志银行股价下跌8.53％，盘中一度暴跌12％以上。当天，美股走势动荡，道指和纳指盘初一度下跌0.9%，随后触底反弹收复失地。
业内人士指出，自硅谷银行关闭风波以来，欧美金融市场参与者的心态宛如“惊弓之鸟”，欧美等国的宏观金融政策与监管应及时汲取教训，中国市场目前是相对安全的“避风港”。
●南方日报记者 唐子湉 张艳
市场短期恐慌情绪积累
市场普遍认为，信用违约掉期（CDS）价格飙升，是导致德意志银行股价下跌的主要原因。信用违约掉期是一种针对信用违约事件的金融产品，当其价格升高时，说明投资者对金融机构违约风险的担忧增加。
为挽救市场信心，德国总理朔尔茨当天表示，德意志银行已从根本上完成商业模式的现代化重组，如今盈利丰厚，没有理由担心。欧盟对银行监管制定了严格规则，欧洲银行系统是稳定且有弹性的。欧洲央行行长拉加德同样公开表态安抚市场，令德银收盘时跌幅收窄，美股三大股指亦实现反弹，收盘时小幅收涨。
对于欧美股市经历惊心动魄的“过山车行情”，上海金融与发展实验室主任曾刚认为，这是市场短期内的恐慌情绪积累，并且还在发酵。“当前，美联储的加息进程并未结束，一旦出现有风险的苗头，就会扰动市场情绪，出现不理智的行情。”
在曾刚看来，德意志银行的问题与倒闭的硅谷银行和暴雷的瑞士信贷银行并不一致，更多是消息面和市场情绪所致。“硅谷银行在经营中出现了资不抵债的问题，瑞信银行一直经营不善，但对于德意志银行，我们暂时没有观察到大的经营风险。”他强调，资本市场的股价表现并不能与银行的经营状况直接挂钩。
一直以来，欧洲的低利率环境对于银行业经营带来较大压力，美联储、欧洲央行快速连续加息，进一步挤压了欧美银行的盈利空间。法兰克福证券交易所数据显示，3月以来德意志银行股价下跌超过26%。
风险积小致巨
该反思的不止银行
目前，在愈演愈烈的银行业风险之下，需要反思的不仅是银行机构，要避免再次发生类似风险，欧美等国在宏观金融政策与监管层面也需汲取更多教训。
曾刚指出，美联储的货币政策松紧失度。其具体表现为疫情以来，美联储宽松政策规模过大、时间过长以及紧缩力度过猛，给金融机构和市场参与者所提供的调整时间太短，可对冲风险的手段太少。
与此同时，美国监管规则没有因时而变，并且放任银行市场过度竞争，导致系统性的行业踩踏。“次贷危机后的金融监管改革的重点在于抑制影子银行和同业业务，并引发了金融机构系统性的业务和资产负债结构的调整。但随着银行业务线上化程度的提高，以及在持续加息的背景下，存款和国债不再是绝对安全的资产，面对现实中的实质风险变化，监管规则却并未做及时调整。”曾刚说。
欧美银行业的风险进一步恶化，会否扩散至其他经济体？“目前，尚不能排除德意志银行会有更多风险暴露出来的可能性。”曾刚说。目前，市场对日本银行业存在担忧。但曾刚认为，与美国不同的是，日本利率一直维持在低位，加之日本央行长期维持对银行存款定价的窗口指导，因此日本银行业在负债端相对稳定，潜在风险得到了一定控制。
在花旗中国首席经济学家余向荣看来，近期美国和欧洲银行业的动荡凸显了今年中国是相对安全的“避风港”。“中国经济复苏步伐加快，这提供了相当好的风险‘对冲’，而美国和欧洲等经济体则面临着更大的金融冲击的风险。”他表示。
余向荣指出，中国今年GDP增速前景向好，将带来人民币汇率的上行——花旗预计在岸人民币对美元汇率可能第三季度升至6.6。这将使人民币汇率达到去年4月以来的最高水平。“随着外部环境出现激进加息带来的诸多意外与不利情况，我们预计中国对外贸易的步伐重新开放后，流入中国的资本会进一步恢复。”他说。