禾赛科技公布上市首份财报，全年交付量同比增长467.5%
3月16日，被称为“中国上市激光雷达第一股”的上海禾赛科技股份有限公司（“禾赛科技”），公布了2022财年第四季度及全年未经审计财报。此时，距离该公司上市仅过去一个月。
今年2月9日（美国当地时间），禾赛科技正式登陆纳斯达克，发行价为每股19.0美元，发行总值为1.9亿美元。上市首个交易日，禾赛科技开盘价为23.75美元，盘中一度涨至30.36美元，收盘价21.05美元，市值高达26亿美元，超越海外激光雷达龙头厂商Luminar，成为全球市值最高的激光雷达公司。
然而，上市没多久，禾赛科技就遭遇破发。
财报显示，禾赛科技2022年营收为12亿元，同比增长66.9% ；全年交付量达到80462台，同比增长467.5%；第四季度毛利率为30%，而全年毛利率为39.2%。
尽管这个毛利率相较同类型在美国上市的公司，属于中上等水平，但2021年一季度，禾赛的单季度毛利率能达到62%。
通常来讲，毛利率的高低取决于成本和收入。禾赛的招股书显示，其原料和部件成本及制造成本在净收入中的占比逐年增加，分别从2019年的13.2%和4.6%增长至2022年前三季度的28.1%和17.2%。
“采取什么措施降本增效”，也成了禾塞科技在上市前跟外界解释最多的话题。
彼时，禾赛联合创始人及CEO李一帆表示，毛利率的下降主要是因为禾赛的主营业务从过去的自动驾驶转向了前装量产，而这是两个完全不同的市场。“任何一个公司当它从一个小量高价，进入一个大量低价市场的时候，天然会带来毛利率的下降。如果拿禾赛的毛利率跟其他做前装量产市场的友商毛利率来对比，你会发现我们的毛利率实际上是较高的。”
据研究人员预测，如果激光雷达公司能够进一步提供上层算法或ADAS（高级驾驶辅助系统）解决方案，毛利率未来能处于50%~60%之间。
近日，中信证券发布研究报告称，整机环节，由于短期主机厂降本压力、定点竞争激烈，激光雷达企业毛利普遍承压。“行业龙头在定点数量、量产经验、人才团队、技术储备和资金实力均占优，规模量产后中长期有望大幅降本，打开毛利率上行空间。”
据了解，2022年，禾赛科技共获得10家主流OEM厂商的ADAS激光雷达前装量产定点，其中包括中国最大新能源汽车厂商和中国汽车龙头企业。
“我们的强劲势头仍在继续，2023年1月我们成功签约第11个OEM客户，一家领先的中国电动汽车OEM。赢得这些OEM客户也代表了我们的激光雷达解决方案在未来蕴含着巨大的潜在订单需求。”李一帆表示。
据Yole数据， 2018年至2022年，全球ADAS前装量产定点数量中，中国激光雷达供应商占比达到50%，大幅领先于法国、美国、德国、日本、以色列等拥有激光雷达企业的国家和地区。 其中，禾赛科技、速腾聚创、华为分别占全球ADAS前装量产定点数量的 27%、16%、5%，分别位居第一、三、五名。
尽管在出货量方面，禾赛科技已经走在行业前列，但关键核心技术仍是企业的命脉。财报显示，2022年第四季度，该公司净亏损1.35亿元，全年净亏损为3.0亿元。截至2022年12月31日，该公司持有的现金、现金等价物、短期投资为18.59亿元。
具体到费用上，2022年第四季度，禾赛研发投入1.8亿元，同比增长13.3%；2022年全年研发投入5.6亿元，同比增长50.7%。公司2022年市场、销售和管理费用超过3亿元，基本与2021年持平。
中信证券表示，2023年新能源汽车正式取消补贴，导致终端价格压力增大，以及4D毫米波雷达加速上车，使得行业对激光雷达上车的节奏产生分歧，但在智能化趋势下并不会改变激光雷达的必要性和成长性。
另有业内人士告诉市界，随着国内乘用车市场激光雷达的加速上车，中国激光雷达厂商与整车厂商合作将更加紧密，从而进一步推动国内激光雷达产业发展。
中信证券预计，2023年全球乘用车载激光雷达出货量大概率突破50万颗，禾赛、速腾和图达通仍将是出货主力。“预计搭载激光雷达的乘用车销量在40-50万台左右，2024年有望在此基础上翻倍。”
作者|刘冬雪
编辑|田晏林