从欧洲 IntersSolar 展会看光伏行业发展：产业链海外布局值得关注
近期，IntersSolar Europe国际太阳能展在德国慕尼黑开幕。从展会的相关情况，我们可以挖掘出“市场和技术”的发展趋势，欧洲光伏市场持续火爆，光储市场快速发展，BIPV市场值得期待，N型产品全面推向市场，光伏产业链的海外布局需要关注。
▍欧洲光伏市场持续火爆。
从国内出口来看，海外需求的旺盛主要来自于欧洲市场和拉美市场。PV Infolink数据显示，2022年一季度国内出口到欧洲的光伏组件规模为16.7GW，与去年同期的6.8GW相比增长了145％。今年以来，俄乌冲突引发了欧洲的能源危机，欧洲各国更加重视能源安全和能源独立，加速了向可再生能源的转型，其中德国将完全使用可再生能源的时间提升至2035年，刺激了对于光伏产品的需求。欧洲光伏协会的数据显示，2021年欧洲新增光伏装机25.9GW，同比增长34％；结合出口数据，我们预计2022年欧洲新增光伏装机有望超过40GW，同比增长超过54％。在欧洲市场的带动下，我们预计全球新增光伏装机有望达到230GW，同比增长超过30％，且需求节奏有望逐季改善。近期产业链价格的持续上行与我们此前的预测一致。
▍光储市场快速发展，BIPV市场值得期待。
在新增装机快速增长的同时，分布式光伏带动的光储市场呈现出更加快速发展的趋势。一方面，在能源安全和绿色转型的趋势下，分布式光伏快速发展；另一方面，在欧洲电价持续上行的趋势下，光储一体化的经济性越来越明显。需求的快速增长在产业链上也获得了快速的反馈，逆变器企业纷纷发布储能逆变器并提供光储一体化解决方案，甚至部分组件企业都发布了储能系统。另外，BIPV市场也值得期待，多家组件企业发布了轻柔组件，并提供相应的安装解决方案。光伏应用市场呈现多样化的发展趋势，这也对光伏组件产品及相关产业链提出了更高的要求。
▍N型产品全面推向市场。
本届IntersSolar Europe的一大看点就是各家组件企业均将N型光伏组件推向应用市场，其中包括N型的TOPCon和HJT。光伏技术历来是各家企业竞争的重点，今年以来组件企业加快推进N型产品的进程，以晶科能源为代表的组件企业加快N型TOPCon电池产能的扩张，华晟新能源等公司积极推动HJT产能的扩张，隆基股份也在推动HPBC电池组件产能的落地，N型电池技术依然呈现多种技术路线并行推进的局面。而N型电池也将成为未来一段时间光伏组件企业竞争的重点，也将会对产业链产生积极影响。
▍光伏产业链海外布局值得关注。
光伏产业链的海外布局包括两方面：一方面部分海外企业积极推动本土产能的扩张，在展会期间，金辰股份同土耳其太阳能组件制造商HSA Energy达成合作协议，签订500MW光伏组件生产线协议；部分欧洲本土制造企业也在推动产业链在本土落地。另一方面部分国内组件企业也将增加海外产能的规模，此前晶科能源公告，将越南5GW电池和5GW组件的产能均上调至8GW，加速海外一体化产能的建设和海外市场的拓展。在一定贸易壁垒的情况下，光伏产业链的海外布局将成为未来一段时间必然的发展趋势。
▍风险因素：
新增光伏装机低于预期；技术进步低于预期；部分原材料可能出现短缺；光伏出口面临一定的贸易壁垒。
▍投资策略：
欧洲新增光伏装机市场同比较快增长，这也将带动全球光伏产品出货量的增加，同时市场的多样化和技术的进步，也对光伏产业链提出了更高的要求。需求快速增长的情况下，我们推荐一体化组件企业隆基股份，建议关注晶澳科技；随着光储市场快速发展，我们推荐禾迈股份、锦浪科技和固德威；关注技术变化和产业链转移带来的影响，推荐福斯特、福莱特、奥特维等。
来源:金融界