原标题：罚2亿，还是轻

罚2亿，还是轻

药明康德股东违规减持，罚没资金不足减持款的十分之一，本栏认为罚没金额还是太轻，罚没的款项至少应不低于减持金额。

此前报道，药明康德股东上海瀛翊于2021年5月14日至6月8日期间，通过集中竞价交易减持药明康德股份合计1724.97万股，占总股本的0.6962%，减持后持股比例降至0.1419%。

上海瀛翊在2018年公司 IPO以及2018-2020年年报中都做出有关股份减持的承诺。即通过集中竞价交易减持股份的，应履行在首次卖出股份的15个交易日前向交易所报告备案减持计划、公告等相关程序等。

证监会表示，上海瀛翊作为药明康德公开发行前的股东，其在药明康德IPO及相关年报做出承诺后，其系因承诺而应当披露的信息披露义务人，因减持未及时依法履行信息披露义务的行为，违反《证券法》第三十六条的规定，构成了《证券法》第一百八十六条所述行为。对于上海瀛翊未按规定履行信息披露义务及转让股票不符合法律、行政法规和国务院证券监督管理机构规定的行为，责令上海瀛翊改正，给予警告，并处以2亿元的罚款。

首先得承认，管理层处罚违规减持是大快人心，如果药明康德的股东按照规定公告然后再减持，减持的价格恐怕会大幅下降，而它在投资者毫无准备的情况下减持股份，卖出的价格是很高的，违规减持的规模近30亿元，管理层对于药明康德股东的处罚，投资者肯定是支持的。

在本栏看来，违规减持近30亿元，罚没2亿元，这个金额依然偏低，起到的震慑程度有限。

很显然，如果股东按照规定先公告，然后等15个交易日之后再减持，那时的股价投资者已经有了充分的准备，股价下跌10%-20%也是正常的，所以说，如果股东违规减持近30亿元， 那么这其中不排除有3亿-6亿元属于违规收益。假设没一罚三，那么就应该罚没12亿-24亿元。同时考虑到这是首次处罚，意义重大，如果从轻，会给其他股东产生一种错觉， 即违规减持的违法成本还能接受，那么将来其他股东也都不会公告，直接减持之后再接受处罚，反正多卖的价格和数量足以覆盖罚没款项，然后只需要说工作人员业务不熟练也就行了。因此本栏说，首单的罚没应该从重， 金额最好在30亿元之上，让违规减持成为大股东惧怕的禁区，只有罚哭了违规者，才能让后来者止步。

还有一个问题，就是违规减持的受害者实际上是药明康德的散户投资者，投资者因为不知道股东要减持，于是高价买入了药明康德股票，否则散户投资者的买股成本将会更低。所以本栏认为， 罚没药明康德违规减持股东的资金，应该用于补贴药明康德的小股东，或者是在药明康德股东违规减持开始，直至被发现这段时间买入或者持有药明康德股票的投资者，在卖出股票时的亏损金额应有权向违规股东索赔。

除了罚没之外，本栏认为 股东违规减持的问题还是应该在技术层面做出控制。在沪深交易所的交易主机，完全可以做出标记，哪些股票是限售股，哪些股票是流通股，当股东公告减持后，交易所主机可以在15个交易日之后进行解禁，把限售股的标识改变为流通股，这样从技术上就能彻底根治违规减持，这个办法不仅能够保护中小投资者的权益，同时也能避免限售股东的误操作以及以误操作为名义的违规减持。

实际上，违规减持对于中小股东的伤害是巨大的，尤其是对市场的信心方面冲击很大。因此，监管层还是要对违规减持从严监管，从重处罚。只有把违规减持的大股东罚怕、罚疼，才能有效震慑资本市场的违法违规行为，从而更好地保护中小投资者的利益。

评论员丨周科竞

记者丨董亮 丁宁

图片来源丨壹图网、视觉中国