交行金融研究中心：降息是为了促进实体经济融资需求
2022年1月17日，中国央行进行7000亿元1年期MLF操作，利率2.85％，此前为2.95％。同日进行1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.1％，从原来的2.2％下调10个基点。
交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟及资深研究员夏丹对此作出如下点评：
1、降息的市场预期兑现
上月央行进行了全面降准，并在LPR报价19个月不变的背景下先行下调了一年期LPR，尽管当月MLF利率未变，但实际上开启了货币政策宽松的窗口，政策利率和市场利率再度下行的预期都在增强。本月MLF操作利率调降，一方面是兑现了市场的普遍预期，另一方面也反映了经济基本面仍然承压。
2、降息意在提振融资需求、稳固实体经济
当前国内经济复苏仍不稳固，叠加疫情变异和反复，需求收缩、供给冲击、预期转弱“三重压力”凸显。从今天上午刚刚出炉的经济数据来看，四季度GDP增速仅有4％，12月投资和消费数据也不理想（全国固定资产投资累计增速回落至4.9％，社会消费品零售总额单月仅增加1.7％），表明供需两端维持弱势，市场信心恐显不足。同时12月人民币贷款同比少增1300亿元，其中企业新增贷款主要依靠票据冲量，居民中长期贷款环比显著减少，反映了企业和居民部门融资需求双双偏弱。此时需要采取宽松的货币政策，来提振实体经济融资需求，稳定市场预期，为对冲经济基本面的下行压力提供支撑。
3、预计将引导实体经济利率下行
MLF利率下调将引导信用端偏松调节。由于2021年12月的一次LPR报价调降的幅度较小，且为非对称调降，其中一年期下调5bp，五年期不变。此次MLF操作利率下调幅度增至10bp，将大概率引导本月LPR报价同步下调。其中，一年期LPR可能下调5-10bp，五年期LPR可能同步下调10bp。宽信用将有利于带动银行降低企业贷款定价，减少实体经济融资成本，提振融资需求；中长端利率下行也有利率托底房地产市场，减轻市场观望情绪。
同时不排除后续仍有降准的可能性。降准可以起到缓释经济下行压力、平滑跨年经济波动的作用，提供的宽松流动性环境也能产生配合信用松绑的效果。
来源:金融界