ATFX港股：CPI增速降低，货币宽松预期增强，银行板块受益
ATFX前言：昨日中国统计局公布的CPI数据显示，前值2.3％，预期值1.8％，最新值1.5％，12月CPI显著降低，物价下行压力加大。从中央银行的角度考虑，为保证消费品价格增速稳定，有必要适度开启宽松货币政策。银行板块的核心盈利模式是赚取存贷利差，当前各家银行的利差范围大都在（2~2.5％）之间，变动空间不大。业绩想要提升，就要依赖信贷规模的放大，而宽松的货币政策恰好可以满足这一需求。所以，在天时地利之下，2022年，银行板块值得持续关注。
国有大行代表个股——工商银行
▲ATFX制表
工商银行业绩表现一直很稳定，2021年前三季度营收增速为6.97％，远高于去年同期。从绝对值来看，6.97的数字不能算大，在AH股市场中，存在大量的上市公司营收增速在30以上。净利润增速为10.12％，去年同期为负值（因为新冠肺炎疫情），表现相对良好。不良贷款率为1.52％，国际通行标准认为，金融机构不良资产率警戒线为10％，所以工商银行的不良资产占比处于绝对安全的水平。
▲ATFX供图
技术角度看，工商银行周线图出现筑底结构，图中红色线为小回撤勾形的变体，这意味着未来6个月时间里股价大概率走强，最近两周的上涨印证了这一观点。当前市价4.76，下方支撑位4.51，上方短期目标位在5元整数关口，长期目标位在5.36位置。更长周期来看，月线级别高位横盘震荡，只有股价达到5.6以上才能摆脱震荡中枢，达到6.75以上才能算是牛市来临。
股份制银行代表——招商银行
▲ATFX制表
招商银行总市值已经达到1.25万亿，位居股份制银行之首。正常情况下，市值越大的公司，基本面数据增速会表现越差。因为基数已经很庞大，想要实现高增速就必须拥有极强的业务扩张能力。招商银行2021年前三季度营收增速为13.54％，表现良好。行业内最高为宁波银行的28.48％，但其市值仅2500亿。净利润增速为22.21％，超过所有国有大行和股份制银行，距离业内最高水平30.72％（江苏银行，总市值1000亿）不算太远。总的来说，招商银行正以万亿规模的体量，追赶千亿体量城商行的基本面数据增速。这种能力在整个AH股市场都甚为少见，或许，这也是招商股价长牛的核心原因。
▲ATFX供图
大方向看，招商银行股价还将维持震荡，区间（47~54），当前市价处于下限附近。本月，招行股价大概率开启反弹模式，目标价就是区间上限54水平。长周期来看（月线），招商银行存在顶部结构，一旦45关口被跌破，则长熊行情开启。不过，以目前动态市盈率PE仅为10倍来看，继续上涨的可能性要远大于下跌。
城商行代表——宁波银行
▲ATFX制表
宁波银行总市值仅为2500亿元，属于“船小好调头”一类。营收增速和净利润增速均处于25％以上，发展势头良好。不良贷款率仅为0.78％，远低于工商银行和招商银行。如果参与者喜欢“小而美”的上市公司，那么宁波银行符合这一条件，值得持续关注。
▲ATFX供图
日线级别来看，宁波银行股价表现出收敛三角形态势。无论上限还是下限被突破，都将迎来剧烈的单边行情，预计维持一个月左右的时间。长周期来看（月线），宁波银行股价涨势良好，去年6月和7月虽然大幅回调，但近几月的反弹基本已经抹掉大部分跌幅。一旦前高42被突破，则宁波银行的牛市开启。
总结：ATFX分析师团队认为：虽然银行板块内部存在分化，但行业的利多因素将提振大部分个股。工商银行、招商银行、宁波银行，均是板块细分领域的代表性个股，一旦宽松货币预期兑现，此三支个股大概率有良好表现。
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来源:金融界