摩根大通：股市承受得住收益率上升_财经资讯

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2022-01-11 01:51:31

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摩根大通的策略师称，股市应该能够承受近期债券收益率的上升。债市的下跌尚未就此结束。

“我们认为只要收益率上升是出于正确的理由，包括增长改善，股市就应该能够容得下”，Mislav Matejka和同事在一份报告中写道。“实际利率上升不应损害股市或经济活动，至少在它们恢复正值之前是如此，或者只要实际利率低于实际潜在增长率就行。”

有迹象表明，美联储的紧缩力度可能超出市场之前的预期，导致股市今年开局震荡。纳斯达克100指数在2022年第一周下跌4.5%，因收益率快速上升打击了估值建立在未来增长预期上的更昂贵股票。

摩根大通的策略师预计收益率将继续上升，尤其是因为随着美联储逐渐结束刺激措施、欧洲央行减少资产购买，对债券的需求会下降。他们说，虽然这意味着科技等板块“未来将难以跑赢大盘”，但却利好银行、汽车和其他周期类股。

“就整体市场水平而言，我们不认为收益率上升就消灭了股市上行空间，”这些策略师表示，理由是发达市场增长高于趋势水平，中国经济即将反弹。

但不是谁都那么乐观。David Kostin等高盛集团策略师表示，当债券市场的步伐过于突然时，股市通常会陷入挣扎，就像过去一周那样。摩根士丹利的Michael Wilson也感觉动荡还没有结束。

“我们从来没有见过股票整体上这么贵，这意味着回调还没完，估值可能会进一步下降，”Wilson在一份报告中写道。

来源:金融界

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