从百年老店上市，看资本市场该咋“对号入座”
从百年老店上市，看资本市场该咋“对号入座”
金融投资报评论员 刘柯
不看不知道，一看吓一跳，本周上市的张小泉居然有近“400岁”了。最关键的是，人家还在创业，因为它是在创业板IPO上市的。
和同仁堂、全聚德一样，张小泉也是一家百年老字号，只不过它是我国刀剪行业为数不多的百年品牌。
张小泉这个品牌是在明崇祯元年(1628年)创立的，算下来快400年了，而且自古就有南有张小泉，中有曹正兴(1840年)，北有王麻子(1651年)的说法。
一家有400年历史的企业还要如此“创业奋斗”，而且还有一大群老字号如五芳斋、德州扒鸡等等争先恐后，让人唏嘘不已，我等怎么可能躺平?
其实张小泉在创业板上市也属无奈，因为它是注册制受理的IPO企业，目前注册制受理的只有创业板和科创板，张小泉虽然是老字号，但科技含量肯定不如科创板的高精尖们，所以只能“屈就”创业板。
想想其实也正常，目前的创业板除了“创业”二字以外，很多上市公司和“创业”几乎没关联，比如金龙鱼算什么创业企业?如果张小泉也算创业企业，那么它都创立400年了还在创业阶段，还是蛮辛苦的。
目前的创业板更像以前的中小板，中小企业这个定位还是比较准确的，不管科技含量高还是不高，太高的的都去科创板了，“含科量”差点但又符合上市指标的到创业板，没问题。
随着北京证券交易所的设立，目前中国资本市场的层次建设已经基本清晰。
上海深圳主板主要容纳大型国企和部分大中型传统企业IPO上市，包括以后红筹的回归深圳创业板主要容纳中小企业IPO上市，科技含量认定的成分可能会减弱上海科创板主要容纳中小型科技企业，科技属性更强，且包容性更强，包括股权结构和盈利要求弱化北京证券交易所主要消化目前新三板分层中的精选层企业，以后逐步向科创板和创业板提供转板服务，然后继续接纳创新层精选层递进的中小企业。
在这个市场格局下，各个企业可以按自己的条件进行选择，包括融资额度、上市地点，逐步形成有序的多层次资本市场。
对于这种比较复杂的多层次资本市场建设，其实也符合国情，毕竟我们有1.44亿户企业，发展状况参差不齐，要套用一种IPO方法肯定不行。而资产证券化之路又必须加快进行，目前间接融资比重太大，企业财务成本居高不下是必须解决的问题，要充分发挥资本市场的价格发现功能，要充分发挥资本市场优胜劣汰机制，要有效疏导国内高储蓄率，要有效分流从房地产市场和信托市场、理财市场溢出的流动性，就必须大力发展资本市场，形成层次化分明的资本市场，各取所需各有所得，实现真正的良性循环。