取消出口退税后钢铁板块逆市领涨 量价齐升钢铁企业或正“闷声发财”
取消出口退税后钢铁板块逆市领涨 量价齐升钢铁企业或正“闷声发财”
记者 黄敏
7月30日，短期风险集中释放的A股市场三大指数小幅收跌，钢铁股却表现火热，重回升势，早盘走高，午后继续上冲，全天钢铁行业整体收涨3.96%，马钢股份（600808）上涨9.98%，西宁特钢（600117）、首钢股份（000959）也获得了涨停板，另外鞍钢股份、新钢股份、宝钢股份、华菱钢铁等当日涨幅都超过了9%。
据财政部网站7月29日消息，为促进钢铁行业转型升级和高质量发展，经国务院批准，国务院关税税则委员会发布公告，自2021年8月1日起，适当提高铬铁、高纯生铁的出口关税，调整后分别实行40%和20%的出口税率。本次政策主要涉及到部分冷轧卷板、电镀锌板、镀锡板、硅电钢、石油管等23类钢铁产品，政策调整依旧是为了减少国内钢材出口，保障国内钢铁资源供应，支持国内压减粗钢产量政策的落实，引导钢铁行业降低能源消耗总量，促进钢铁行业转型升级和高质量发展。
对此，《投资快报》记者致电联系平安证券研究所相关负责人，询问有关看法。29日晚上平安证券分析师李军及时发布了一份研报，认为钢铁出口税收政策再调整，保障国内供给信号进一步明确！ 2021 年上半年全国共出口钢材 3738 万吨，同比增长 30.20%；其中在 5 月 1 日 起取消 146 个税号钢铁产品出口退税政策（财政部、税务总局公告 2021 年第16 号）出台后，5、6 月我国钢材出口分别为 527 万吨、646 万吨，仍然保持增长势头。显然，上次政策调整后的实际效果并不明显。在国内钢价高位运行导致下游部分产业成本骤升、经营压力加大的背景下，政策希望减少钢材出口、增加国内供给，抑制钢价上涨的意愿更加迫切。通过本次政策调整，国内钢铁产品出口退税全部取消，不再鼓励钢铁产品出口的信号十分明确。进一步上调钢铁原料出口关税，保障国内钢铁原料供应。本次关税政策调整将铬铁、高纯生铁等钢铁原料出口关税在 5 月份政策调整（税委会公告〔2021〕4 号）的基础上，分别从 15%、20%的出口暂定税率进一步上调至 20%、40%的出口税率。铬铁是铬和铁组成的铁合金，是炼钢的重要合金添加剂；高纯生铁则是高端铸件的专用铁原料，均是钢材生产的重要原料。据 wind 数据，2021 年上半年铁合金出口 72.51 万吨，生铁出口 6.23 万吨，同比分别增长 46.90%、562.79倍，比 2019 年同期分别增长 18.94%和 455.06 倍，出口数量均大幅增长。为保障国内钢铁原料供应稳定，需扭转当前出口高增的局面。本次政策调整幅度相比上次政策调整力度更大（上次铬铁、高纯生铁出口关税均上调 5 个百分点），意图在于减少钢铁原料出口，优先保障国内钢铁原料供应。
李军带来的投资建议认为：此次钢铁产品出口税收政策调整是在 5 月份政策调整的基础上，进一步加码调整，政策导向意义十分明确。短期来看，本次政策调整将进一步打压钢铁产品出口，促进钢铁产品回流，优先保障国内钢铁需求，同时有利于平抑受下半年限产预期所带来的钢价波动；中长期来看，也有利于引导钢铁行业降低能源消耗总量，促进行业转型升级和高质量发展，为构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局打下坚实基础。
此外，《投资快报》记者关注到，今年上半年，除河北外的主要产钢大省均实现了粗钢产量同比增加。例如，江苏、山东上半年粗钢产量同比均增长超10%。为确保2021年粗钢产量同比下降，自6月底安徽部署下半年钢铁限产以来，近期钢铁去产能督察组奔赴各地督查，江苏、山东、江西等也逐步跟进限产，引发钢铁产业链重塑，钢铁产品在淡季震荡上行，焦炭现货价格逐步回落。
7月份继往开来，中报预披露进入高峰期，由于上半年以来大宗商品持续上涨，为此顺周期板块业绩“亮瞎眼”，其中长期被市场藐视的钢铁板块业绩表现及其靓丽。今年5、6月份以来，由于政策打击削弱了钢铁投机盘，出口政策大幅调整，钢铁产品出口受阻，国内汽车产业因为“缺芯”开工不足，加之地方债发行缓慢，基建速度下滑，致使钢铁需求自高位逐步下行，相应的钢铁产品价格也出现了较为明显的回落。
进入下半年，情况又开始发生了一些新变化。有市场分析人士向记者表示，政策压减全年粗钢产量信号坚定，而市场又普遍看好下半年钢材需求，未来上市钢企的盈利水平有望进一步提升。目前由于天气炎热加之全国各地大雨影响，基建施工进度缓慢，螺纹钢走势最弱，其他钢铁品种要比螺纹钢强势的多，尤其是不锈钢，可谓高歌猛进，为此钢铁企业实际盈利提升远比按螺纹钢推算的高，目前板材毛利已经超过了千元。伴随着全国性的钢铁限产持续推进，加之立秋之后天气逐步转凉，降雨逐步将少，钢铁产品需求进入旺季，金九银十就在不远处，这一减一增，势必造成钢铁产品极度供不应求，叠加国外钢铁产品价格远高于国内，取消出口退税而进一步强化供不应求。同时，由于钢铁减产，对铁矿石及焦炭需求大幅较少，倒逼铁矿石、焦炭价格不断走低，此时钢强矿弱将会淋漓尽致，钢铁企业不亚于“闷声发大财”。