越声理财：大小指数延续分化 资金进行高低位切换
越声理财：大小指数延续分化 资金进行高低位切换
越声理财
周三大小指数延续分化，上证指数小幅收涨0.65%，实现9月开门红创业板指数早盘一度跌破半年线，随后在宁德时代等创蓝筹的带动下跌幅收窄至0.85%。两市合计成交1.71万亿，成交额再创年内天量水平。板块以及个股出现极端分化，工程机械、船舶、保险、券商、白酒、游戏等诸多相对低位板块领涨两市，磷概念、有色、稀土永磁、锂电池、光伏概念等高位板块位居跌幅前列两市个股涨跌参半，共有92只个股涨幅超过9%，同时有112只个股跌幅超过9%。总体来看，资金继续进行调仓换股，并且高低位切换明显。
北向资金方面，昨日基本上是单边净流入，全天合计净流入76.88亿元，创了8月份以来的单日新高，并且已经连续8天净流入。具体来看，当日沪股通净流入60.75亿元，深股通净流入16.13亿元。据统计，近五个交易中，北向资金增持净额前五名是医疗、材料、电子元件、专用设备和银行板块，净额分别为29.37亿元、28.06亿元、22.64亿元、19.62亿元和19.26亿元。
再回到盘面上，市场资金出现了明显的高低位切换，前期的热点涨价周期、高景气赛道大幅杀跌，低位的价值股、金融股以及网络游戏、白酒概念等超跌板块均有所表现强势。对于这种现象，我们认为是高位股消化获利盘和低位股具备防御属性的原因所致
此前我们提到，9月份美联储议息以及中秋国庆双节两大因素作用下，对资金面会有一定的影响，部分资金会提前收缩战线。对于低位股而言，在中报业绩利空落地以及超跌后，具备技术性反弹或者修复要求，但尚不能确定就此形成反转，迎来趋势的主升浪行情。
对于高位股而言，特别是高景气赛道，仍然是消化获利盘和交易情绪过热导致了剧烈波动。赛道的破灭，需要业绩证伪、行业景气度改变等多种条件，目前来看尚不具备破灭的条件。比如锂电池产业链，主流锂电池公司中报业绩确认了高增长，下游新能源汽车产销两旺，碳酸锂、氢氧化锂等价格快速上行，种种迹象表明，锂电池产业链继续保持高景气度。锂电池板块指数从4月份至8月份连续5个月上涨，累计涨幅达到78%期间有90多只个股实现翻倍涨幅，其中西藏矿业和永太科技短短数月涨幅均超过4倍。从成交额来看，锂电池板块8月30日成交额高达3147亿元，占比达到20%，昨日再度达到3000亿元，的确是有交易情绪过热的现象。总的来说，高景气赛道基本面继续向上不变，在消化情绪影响后，有望再出发，稳健投资可等待再配置的时机。
越声理财认为，目前市场流动性较为充裕，并不存在系统性风险，但市场向上动力不足，估值分化明显，未来一段时间指数延续区间震荡仍属大概率事件。操作上，可以进行均衡配置，稳健投资者可适当把握低位股的修复性反弹机会，同时等待高景气赛道回调后的低吸机会。
(陈增学)