“负矿”还是“富矿”？未来不良资产处置这三条赛道或可“掘金”
“负矿”还是“富矿”？未来不良资产处置这三条赛道或可“掘金”
当前，我国不良资产行业市场快速扩容。面对不良资产处置的交易架构设计日益复杂，部分企业债务困难显现，房地产、信托等资管市场“暴雷”频发，如何妥善处置不良资产，化解金融风险成为日益重要的议题之一。
普华永道今日发布报告显示，2020年我国不良资产规模为5.21万亿元，相比去年同期增长超20%。分渠道来看，2020年，非银金融机构的不良资产规模为1.14万亿元，同期增速超60%，快于企业和商业银行生成的不良资产增速。
面临内外部环境依然严峻、产业升级、绿色转型等情况，不良资产管理公司防范化解重大风险等任务仍然艰巨。为此，监管推动资管公司聚焦主业，创新不良资产处置手段，资产管理公司纷纷“瘦身”。
个人不良贷款批量转让的放开释放了新的市场方向。业内人士对财联社记者表示，其中最重要的是“度”的把握。如果银行将资产包的利润空间追尽，就会导致接收的资产管理公司无利可图；而一旦转让的资产包有太多的盈利空间，对银行而言也是一种资产损失。
不良资产行业市场快速扩容同比增幅超20%
近年我国不良资产整体规模大幅增加。数据显示，2020年，我国不良资产整体规模较2019年增加9000亿元至5.21万亿元。一边是21,20%的同期增幅，一边是空前的处置力度。据银保监会首席风险官肖远企表示，2020年银行处置了3.02万亿元的不良资产。“力度前所未有，金额也是历年最高。”普华永道认为。
渠道方面，2020年，商业银行仍是不良资产的最大供方，不良贷款余额2.70万亿元；非银机构不良资产主要来自信托项目、非标债权、P2P网贷和金融租赁款；企业则主要是应收账款和委托贷款。
非银金融机构的不良资产快速增长是不良资产行业规模总量增长的重要原因之一。数据显示，2020年，非银金融机构的不良资产规模为1.14万亿元，同比增幅为62.90%。相较而言，商业银行和非金融企业的同比增幅分别为12.50%、14.20%。
与此同时，作为我国不良资产市场的买方主体，资管公司逐渐增加。比如，第五家全国性资产管理公司落地，不良资产市场正式进入五大资产管理公司时代；地方资产管理公司增至58家，总注册资本超2000亿元，总资产超6000亿元。
风险亟需化解AMC公司纷纷“瘦身”聚焦主业
当前，我国经济长期向好的基本面没有改变，但内外部环境依然严峻，面临的产业升级、绿色转型、防范化解重大风险等任务也仍然艰巨。特别是疫情后，部分企业债务困难显现，房地产、信托等资管市场“暴雷”频发，不同行业、地区及债权的关系更加复杂。
具体来看，经济复苏不均衡、不稳固，使得一部分企业的流动性甚至偿付能力出现问题，信用风险陡增；违约主体所在行业从“两高一剩”行业向更多行业扩散；地方政府融资平台既有流动性和偿债压力，又承担疫情防控支援的应急贷款任务，潜在不良资产亟需化解。
与此同时，为保护和平衡各方利益，不良资产处置的交易架构设计日益复杂；受疫情影响，不良资产处置速度明显放缓，市场交易热情不足，导致估值定价的难度加大；此外，由于金融科技迅猛发展，不良资产交易和处置的科技应用逐渐加深。
这也为不良资产管理行业带来了新的发展机遇。我国金融防风险工作不断深入，不良资产行业面临的监管力度不断加大。2020年监管推出系列政策，推动资管公司聚焦主业，创新不良资产处置手段，积极发挥维护金融稳定、盘活存量资金的重要作用。
资产管理公司亦响应号召化险“瘦身”。四大资产管理公司整合撤并56家子公司，非金融子公司资产规模缩减1884亿元。信达将旗下信达财险、幸福人寿股权出让；东方集中清理24家小额贷款公司；长城则将旗下长生人寿股权挂牌出售。
试点个贷不良资产包转让买卖双方要“适度”
此前，普华永道将我国不良资产管理领域的痛点归纳为市场结构、交易环节和资产流转三个方面。展望未来，普华永道今日表示，不良资产管理公司未来将向助力低碳转型，化解房地产风险和参与个贷不良转让交易等三条赛道转型。
绿色转型的过程中势必催生更多不良资产。普华永道预计，这些不良的化解方式为淘汰与升级、退出与重组并存的形式，与历史上传统坏账处置有显著不同。资产管理公司应利用行业优势，灵活运用综合金融服务“工具箱”，充分发挥重组、重整等资源整合能力。
同时，近年部分房企过度扩张导致资金流动性紧张，市场“暴雷”事件频出，风险不断累积，地产不良项目的市场供应量大幅增加。资产管理公司应严格控制和有序压降变相融资的房地产“影子银行”业务；积极参与真实困境地产的解围纾困和风险化解。
此外，个人不良贷款批量转让的放开释放了新的市场方向。为更好推动个贷不良市场发展，扩宽商业银行处置渠道，助力化解风险，普华永道在推进法律法规司法解释完善、加强催收清理能力建设、优化个贷估值模型建设、严格个人信息保护等方面提供了建议。
某股份制商业银行地方分行长对财联社记者表示，个贷不良转让中最重要的是“度”的把握。银行如果把资产包“追尽”了，就会导致接收的资产管理公司无利可图，这类资产包在市场上很难被转让出去；而一旦转让的资产包有太多的盈利空间，对银行而言也是资产损失。
据了解，银保监会2021年1月下发文件，正式试点个贷不良转让。截至6月底，已有两批四家机构的个贷不良资产包成功在银登中心进行挂牌和交易。就已成交和挂牌中的个贷资产包来看，其特点包括债权笔数较少，本金金额多在1000万以内，大部分贷款已经诉讼获得判决等。
（文章来源：财联社）