贵州茅台再创新低市值蒸发近13000亿元 北向资金罕见连续13个交易日净卖出
贵州茅台再创新低市值蒸发近13000亿元 北向资金罕见连续13个交易日净卖出
记者 张裕
新低!8月17日，贵州茅台股价大跌3.78%，创出今年以来的收盘新低。自高位回落以来，贵州茅台己市值蒸发近13000亿元。《投资快报》记者留意到，有“聪明钱”之称的北向资金继续“逃离”贵州茅台，最近更是连续13个交易日净卖出，且多日减持金额再居沪深两市之首。
股价再创年内新底 市值距高位蒸发近13000亿元
8月17日，“股王”贵州茅台(600519.SH)大跌3.78%，收报于1635元/股，再创年内收盘的新低，而这较2月18日创下的2627.88元/股，跌去992.88元/股，跌幅达37.78%。即便扣除其中的分红，跌幅也仍应超过37%。这是2015年股市大跌之后的最大的一次调整幅度市值蒸发近13000亿元。
此前，贵州茅台曾在8月2日创下的1620.7元/股，但当天股价上演逆转行情，收盘大涨4.53%。不过，当天白酒股是普涨。酒鬼酒、迎驾贡酒等涨停板。流通市值也超千亿的另外4家公司中，市值居第二的五粮液涨超6%，排第三的山西汾酒涨8.75%、泸州老窖和洋河股价也涨得比贵州茅台多(涨幅均超5%)。
值得一提的是，在贵州茅台的股价站上2600元/股的时候，感觉到危险的人没多少，大部分更多地看向了3000元。因为在这之前，中信证券新发的研报称，品牌、渠道持续进化下，茅台核心壁垒不断加厚。短期看，非标产品望率先催化增长提速，维护普飞价稳夯实潜在提价可能，1-2年维度期待更多增长势能释放。更长维度看，公司量价稳增基础扎实，具备长维度业绩增长的高确定性，望充分享受估值溢价。公司市值站上3万亿后，仍有广阔长期空间，上调公司1年目标价至3000元，维持“买入”评级。
7月30日晚间，贵州茅台发布2021年半年度报告。报告期内，贵州茅台实现营业收入490.87亿元，同比增长 11.68%实现归属于上市公司股东的净利润246.54亿元，同比增长9.08%。净利润增速创2015年以来中报的新低。即便如此，贵州茅台似乎对此业绩增速还是挺有“自豪感”的。公司在半年报中表示：“今年以来，公司坚持以高质量发展统揽全局，以‘五星茅台’建设为重要抓手，统筹抓好疫情防控、生产经营和改革发展各项工作，保持了‘稳’的大局，实现了‘进’的预期。”
或是机构对此早有预期了吧!据同花顺IFind数据统计，截至2020年年末，公司机构股东数量为2271家，持股数为3.12亿股，但至今年6月末，机构股东数量仅剩下1669家，持股数下降至3.01亿股。知名基金经理张坤管理的易方达蓝筹精选退出贵州茅台前十大股东行列。此外，国寿股份结束了其此前连续四个季度的增持贵州茅台态势，在二季度减持了6.65万股，按公司二季度均价2086.05元/股算，减持市值近14亿元。
不过，哪怕是面对这样的环境，中信证券都还坚持贵州茅台股价能到3000元。8月1日，中信证券发表点评茅台半年报表示，公司2021Q2营业收入/归母净利润分别同增11.6%/12.5%，符合预期。近几年，茅台在品牌价值、产品结构(尤其是非标产品构建的超高端矩阵)、渠道改革、抵御风险能力等多方面均有明显提升，估值中枢的上移具备基本面的较强支撑，当下估值具备高性价比。维持1年期目标价3000元、对应2022年64倍PE，维持“买入”评级。
北向资金罕见连续13个交易日净卖出
《投资快报》记者注意到，有“聪明钱”之称的北向资金，继一季度大幅减持贵州茅台841.08万股后，二季度再减持6.23万股。更为罕见的是，自7月30日以来的13个交易日，北向资金连续减持贵州茅台。其中8月17日，贵州茅台遭北向资金净卖出金额再居沪深两市之首，达7.34亿元。
事实上，北向资金“逃离” 贵州茅台已不是什么新鲜事了。8月2日，公司股价大幅反弹超过4%，但当天北向资金却趁机大举卖出11.24亿元，净卖出额居A股第一。此外，境外持有贵州茅台最多的机构——美国资本集团，旗下欧洲亚太成长基金和新世界基金也减持了贵州茅台。其中，欧洲亚太成长基金二季度减持了39.51万股，新世界基金减持了9.69%持股。
上海一券商分析师对《投资快报》记者表示，有人觉得贵州茅台的股价之所以跌下来是因为整个股市的调整，以及资金热衷于芯片、新能源车以及光伏等战略科技板块，其实这只是表面的原因。真实的情况还是贵州茅台估值过高不管贵州茅台业绩增速有公司有意控制的因素，还是业绩过千亿可能也是时间问题，但时过境迁后(更多好企业出现)就不能再给那价格了，所以说贵州茅台被市场抛弃本质的原因还是公司的估值本身太高了。
《投资快报》记者注意到，2021年上半年，招商银行(600036.SH)其实现营业收入1687.49亿元，同比增长13.75%，实现归属于母公司股东的净利润611.50亿元，同比增长22.82%不是管是净利润总额还是增速都远比贵州茅台高得多。但截至8月17日收盘，招商银行的总市值不过1.25万亿，贵州茅台总市值是2.05万亿。
而被指抢了贵州茅台“饭碗”的宁德时代(300750.SZ)。券商行情数据显示其动态市盈率己达143倍，但其营业收入和净利润增速都是贵州茅台的“十倍”。财报数据显示，2021年一季度宁德时代实现营收191.67亿元，同比增长112.24%归母净利润19.54亿元，同比增长163.38%。国信证券预计2021年营业收八1031亿元，利润114亿元。
值得关注的是，8月4日，科技部网站发文称，酒精是世界卫生组织国际癌症研究机构(IARC)定义的1类致癌物，是全球癌症的主要原因，并且随着酒精消费量的增加，癌症数量将进一步上升。此外，近期频频曝出有关酒后遭性侵的新闻。如正冲刺“酱酒第二股”的国台酒业，女员工自曝酒后曾遭同事性侵在曝出“女员工被侵害”事件后，阿里宣布坚决抵制酒桌文化。
有观点认为，上述种种或对白酒行业发展形成负面。在中国特殊的商业环境里，酒桌文化是必修课，酒能壮胆、酒能交心交友、酒能洗脑，品到的是人情世故，尝到的是利益置换。在职场上，酒量通常和个人能力直接挂钩，这种风气在销售行业尤其盛行。很多大公司在招销售一职时，有一个硬性要求就是能喝白酒。阿里打响大公司反酒桌文化的第一枪，酒在商务宴请中的份额或将下降。
分析人士指出，当前茅台酒的属性己从消费品变成一种金融衍生品，大多数人买茅台酒的目的并不是用于消费虽然说宴请特别是高端商务宴请，对于茅台酒有一定的消费空间，但是实际上大多数人购买茅台酒的最终目的并不是喝，而是用于收藏、投机或送礼。谁都不知道这样的“风气”在什么时候结束，所以茅台股价还是有着较大的价值回归风险(回归消费品属性)。